Hoy vamos a hablar de una de las compañías más conocida de forma particular en nuestra vida y a la vez de las más desconocidas de la Bolsa Española.
PROSEGUR
A nivel mundial, Prosegur es la empresa líder en el sector de la seguridad privada a través de Soluciones Integrales. Prosegur es un proveedor de servicios globales de seguridad y cubre todas las necesidades de sus clientes en esa área, aportando soluciones integrales y asumiendo un papel de especialista en el análisis, diseño, planificación, operación y mantenimiento.
Prosegur cuenta en la actualidad con un equipo de más de 104.000 empleados en más de 600 sedes repartidas entre Europa - España, Francia, Portugal y Rumania- e Iberoamérica -Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Paraguay, Perú y Uruguay-. En Asia, Prosegur está presente en Singapur.
En continuo proceso de innovación tecnológica desde hace más de 30 años, hemos venido evolucionando y ampliando de forma notable nuestros servicios desde nuestros orígenes para conseguir proporcionar a nuestros clientes los máximos estándares de calidad.
Líneas de Negocio:
Vigilancia
El área de Vigilancia Activa está presente en todos los países donde nos encontramos, a excepción de Colombia, con un posicionamiento relevante. Incluye una gran variedad de servicios de seguridad -Consultoría de Seguridad, Seguridad Aeroportuaria, Seguridad en Grandes Eventos, Vigilancia Dinámica, Geolocalización y Seguimiento GPS, Protección de Transporte de Mercancías o Centros Móviles de Control- desarrollados bajo una filosofía corporativa claramente definida y diferenciadora dentro del sector: combinar el mejor equipo humano con las tecnologías más avanzadas, para ofrecer las mejores soluciones de seguridad personalizadas y adaptadas a las exigencias y necesidades de cada cliente
Logística
La actividad del área de Logística de Valores y Gestión de Efectivo cuenta con la mejor tecnología y el personal más cualificado para gestionar el efectivo que Prosegur mueve en todo el mundo. El proceso abarca desde la recepción de pedidos, la planificación de los mismos y su ejecución hasta el conteo, procesado y preparación del efectivo hasta su posterior entrega. El cliente puede seguir el proceso a través del monitoramiento de la red de cajeros que Prosegur pone a su disposición.
Los más de 3.100 blindados de Prosegur cuentan con medidas de seguridad pasiva y activa muy por encima de las exigidas por ley que la posiciona como una de las más avanzadas del mercado.
Los blindados de Prosegur cuentan además con tecnología GPS, GPRS, RFID o Bluetooth que aseguran la información en tiempo real de cualquier detalle para el cliente.
Tecnología
Denominada Prosegur Tecnología, agrupa la actividad de diseño, instalación y mantenimiento de sistemas integrados de seguridad y protección contra incendios.
Prosegur Tecnología presta los siguientes servicios: Sistemas Electrónicos de Seguridad; Sistemas de Protección Contra Incendios, Servicios Avanzados de Seguridad - Centrales Receptoras de Alarmas e Integración de Sistemas-.
Seguridad Residencial y PYMES
Prosegur cuenta con una amplia gama de productos que contribuyen a mejorar la seguridad y tranquilidad de sus clientes. Ofrece tecnología de vanguardia, proyectos de instalación personalizados, sistemas de seguridad adaptados a las necesidades de cada cliente; evaluación de riesgos y chequeos periódicos; alarmas técnicas para siniestros; domótica; seguridad perimetral; servicio de intervención inmediata, antiguo servicio de acuda 24 horas los 365 días del año.
Principales accionistas:
La familia Gut (Fundadora) a través de Gubel SL controla el 50% de la compañía.
CF ALBA (la familia March) controla el 10%.
Prosegur es el proveedor de seguridad
para el 80% de las 500 mayores compañías
Españolas e Iberoamericanas
Empecemos con la parte más cuantitativa:
Veamos la evolución del Beneficio Neto:
Como podemos ver, hay una clara tendencia al crecimiento constante y sostenido en estos años. Además esta sorteando muy bien la crisis.
¿Y al accionista como lo tratan?
Yo diría que eso son unos dividendos constantes, crecientes y sostenidos. Todo en uno jeje
Y como logra estos crecimientos veamos su Rentabilidad sobre Recursos propios (ROE):
En general tenemos unos ROE bastante altos, casi siempre por encima del 20%, consigue unos muy buenos retornos sobre sus recursos.
Evolución de la Rentabilidad sobre los Activos Totales (ROA):
Unos ROA verdaderamente muy buenos casi siempre entre el 6% y el 8%.
Bueno y se ha creado “valor” para los accionistas veamos el Patrimonio Neto:
Magnifica creación de valor para los accionistas, aumentándola de forma constante
¿Y todo este crecimiento ha sido a base de endeudar la compañía? Veamos la evolución de la deuda Neta:
Bueno en general vemos que la deuda se mantiene dentro de unos límites…
Pero pongamos esto en contexto, veamos la Deuda Neta/Ebitda como ests:
Una deuda completamente controlada y baja estando entre 0,5 y 1.
Sin embargo dado la expansión que esta llevando acabo la compañía principalmente en los mercados emergentes de Iberoamérica, tanto de forma orgánica como inorgánica (adquiriendo buenas compañías que creen sinergias), la compañía nos dice esto:
En los próximos años, el crecimiento de
Prosegur será financiado a través de la
generación de flujo de caja y el incremento
de deuda financiera, posible gracias a la
fortaleza del balance de Prosegur. El ratio de
confortabilidad establecido por la
Compañía podría llegar hasta las 2,5 veces Deuda Neta/EBITDA. Además, estará basado en el mantenimiento de una fuerte política de inversiones para mejorar la
excelencia operativa y permitir la innovación continua.
Algunos Ratios sobre el Balance:
Datos del Informe Anual del 2010:
- *Fondo de Maniobra (Activo Corriente-Pasivo Corriente) cuanto más alto mejor = 141.702 MM
- *Apalancamiento (Pasivo Total /Activo Total) Cuanto más pequeño mejor =0.66
- *Solvencia (Pasivo Total/Patrimonio Neto) Cuanto más bajo mejor = 1.96
- *Acid Test (Activo Corriente - Existencias) / Pasivo Corriente)Cuanto más alto mejor = 1.11
Por último veamos los Flujos de Efectivo:
En general los Flujos de Explotación cubren el tanto los Flujos de Inversión y de Financiación.
El Flujo de Inversiones es Negativo todos los años lo que muestra las grandes inversiones que esta haciendo durante estos años (algo muy bueno).
El Flujo de Financiación muestra que han amortizado más deuda de la que han emitido, pero como ha dicho la propia compañía, están en grandes procesos de adquisiciones de varias compañías por lo que empiezan a emitir más deuda…
El saldo es bastante estable y positivo, a pesar de las grandes inversiones…
Por último vemos que ahora cotiza sobre los 34€ con un BPA (estimado para 2011) de 2.73€ nos daría un PER de 12.5, teniendo en cuenta que en los últimos años ha estado cotizando sobre un PER 15, se puede decir que cotiza barata.
La RPD sobre los 34€ y un DPA para 2011 de 0.98€ más o menos 3%.
Otro dato para ver que cotiza con descuento en comparación con años anteriores EV/EBITDA:
CONCLUSIÓN: Una gran compañía de crecimiento con gran expansión internacional y fortalezas demostradas.
