ADVERTENCIA PREVIA El siguiente informe sobre FERSA está centrado en el estudio de la CALIDAD de los Estados Financieros de FERSA. El estudio de la calidad de los estados financieros analiza la transparencia y la utilidad de dichos estados financieros, así como la connivencia de los administradores con los accionistas. Lo que se intenta es detectar puntos débiles del Gobierno Corporativo para

Si hacemos los deberes, si analizamos una empresa con vistas al largo plazo, si la valoramos de forma razonable y si el margen de seguridad es suficiente, el momento de la compra es algo que carece de importancia

Día tras día me va sorprendiendo cada vez más la irracionalidad del mercado con FCC. Como fundamentalista, sólo puedo calificar a lo que está pasando como un “misterio”. Sé que el comportamiento del precio en plazos temporales cortos suele ser irracional y que dicha irracionalidad se dispara cuando las perspectivas macro se vuelven negativas y más aun si estamos analizando una empresa de un

Bueno, ya pasó la charla de Bolsalia. La verdad es que lo pasé muy bien (aunque al principio estaba bastante nervioso) y creo que mis dos compañeros, José María y Rubén, dijeron cosas muy interesantes. Quizás nos alargamos demasiado y el turno de preguntas fue más corto de lo que nos hubiera gustado, porque al terminas se me acercaron varias personas con algunas preguntas pendientes, pero bueno

Hoy voy a hacer una confesión pública: soy lector habitual de la revista Men´s Health. Me entretiene muchísimo ¡Qué le voy a hacer! Es algo que me ha causado algunos problemas en mi entorno pues cuando estoy leyendo la revista, mi padre me mira de reojo con preocupación, mis amigos se parten de risa y mi novia se plantea mandarme a la porra. Pero, aunque reconozco las deficiencias de esa revista

Hoy voy a hacer una confesión pública: soy lector habitual de la revista Men´s Health. Me entretiene muchísimo ¡Qué le voy a hacer! Es algo que me ha causado algunos problemas en mi entorno pues cuando estoy leyendo la revista, mi padre me mira de reojo con preocupación, mis amigos se parten de risa y mi novia se plantea mandarme a la porra. Pero, aunque reconozco las deficiencias de esa revista

Por segundo año consecutivo, los bloggers hemos sido invitados a participar en unas charlas en Bolsalia. Personalmente tengo el placer de haber sido invitado a una mesa redonda para aportar “Una Visión Fundamental de los Mercados”. Tendrá lugar el Jueves 6 de Marzo a las 18:00 horas y en ella también participarán bloggers de la talla de GurusBlog, Moisés Romero y Rubén J. Lapetra. Aquí os dejo el

Y llegamos al turno de preguntas. De largo, lo más interesante de todo. Ahí pudimos apreciar el “esquema mental” (por así decirlo) de los gestores, que era a lo que yo había ido. Y ¿qué queréis que os diga? Hablando de temas tan dispares como el crecimiento chino o el endeudamiento de Ferrovial, el equipo gestor, con García Paramés a la cabeza, argumentaron un discurso value coherente y sin

Ayer lo pasé fenomenal en la Conferencia Anual de Bestinver. Lo pasé genial viendo cómo uno de los mejores equipos gestores del mundo repasaba los principios fundamentales del Value Investing que tantas veces comentamos aquí. Fue como poner cara y voz a todo aquello que he estado estudiando durante todos estos años y las sensaciones fueron muy buenas. La presentación en sí empezó con fuerza.

Hoy he ido a la cita de Bestinver con sus clientes y me temo que voy a tener que reflexionar con la almohada para poder digerir todo lo que allí se habló. Se tocaron muchísimos temas, aunque la premisa fundamental, el nexo que unía todos ellos no fue en absoluto sorprendente: buscar divergencias entre valor y precio y pensar siempre a largo plazo. Nada sorprendente si tenemos en cuenta que son

Como la mayoría de vosotros, diariamente consulto varios blogs tanto en español como en inglés. Me gusta mucho navegar por blogs financieros porque en ellos se pueden encontrar ideas de inversión que no siempre aparecen en los grandes titulares. Por otro lado, cada blogger tiene un estilo propio que imprime a sus artículos y, gracias a esto, vamos aprendiendo los “trucos” de la profesión que no

Como la mayoría de vosotros, diariamente consulto varios blogs tanto en español como en inglés. Me gusta mucho navegar por blogs financieros porque en ellos se pueden encontrar ideas de inversión que no siempre aparecen en los grandes titulares. Por otro lado, cada blogger tiene un estilo propio que imprime a sus artículos y, gracias a esto, vamos aprendiendo los “trucos” de la profesión que no

Como la mayoría de vosotros, diariamente consulto varios blogs tanto en español como en inglés. Me gusta mucho navegar por blogs financieros porque en ellos se pueden encontrar ideas de inversión que no siempre aparecen en los grandes titulares. Por otro lado, cada blogger tiene un estilo propio que imprime a sus artículos y, gracias a esto, vamos aprendiendo los “trucos” de la profesión que no

Ayer comenté que uno de los principales errores de los gestores profesionales es el centrarse excesivamente en la evolución de un benchmark. Esto les obliga a tomar decisiones de corto plazo que, a la postre, suelen estar equivocadas. Por otro lado, creo que una de las principales ventajas del inversor particular es el no verse sometido a la presión del benchmark, lo cual le permite tomar

Ya se han publicado los resultados del segundo semestre 2007 de Antena 3 y me han parecido decepcionantes. El beneficio consolidado sin extraordinarios ha descendido un 11,58%. Los gastos han aumentado, mientras que los ingresos se han mantenido estables. Me ha llamado la atención que digan que: "En el acumulado del 2007 se han reducido los gastos ligados a ingresos ordinarios y a la cotización