Aunque tenía pensado hacer un artículo más en la serie sobre el Cash Flow, he decidido no hacerlo porque el siguiente artículo era realmente complejo. Para poder hacer lo que se explicaba era necesario hacer muchos ajustes en los Estados de Cash Flow con información desperdigada por todas las cuentas anuales. El nivel necesario de contabilidad era demasiado alto. Así que de momento creo que es

El crecimiento y los cambios en los fundamentos de rentabilidad y eficiencia son los principales motores del CFO. Aislando dichos motores podremos analizar con mayor rigor el CFO. (Empezamos muy fuerte después de las vacaciones ;)) I. CRECIMIENTO Todas las fuentes y usos de cash están afectadas x el crecimiento. El crecimiento impulsa las ventas (fuente de cash), pero también el coste de las

El crecimiento y los cambios en los fundamentos de rentabilidad y eficiencia son los principales motores del CFO. Aislando dichos motores podremos analizar con mayor rigor el CFO. (Empezamos muy fuerte después de las vacaciones ;)) I. CRECIMIENTO Todas las fuentes y usos de cash están afectadas x el crecimiento. El crecimiento impulsa las ventas (fuente de cash), pero también el coste de las

Como mañana por la mañana me voy al carnaval de Gijón, este blog no se actualizará hasta el jueves 22. Ese día 22 y el viernes 23 terminaremos con la serie sobre el Cash Flow. Estos dos últimos artículos son los más importantes y los más prácticos de toda la serie, pero conviene que repaséis lo que ya hemos visto. Seguro que os van a gustar. Por otro lado, además de mis libros del CFA, me llevo

Es muy importante conocer cómo se relacionan CFO y Beneficio Neto. En este breve artículo, vamos a despejar algunas de las dudas más frecuentes. (Recordad que esto es sólo una pequeña introducción y que hay un montón de detalles y excepciones que no puedo publicar aquí por falta de espacio). Algunas empresas generan un cash flow operativo positivo, aun teniendo pérdidas contables. Esto ocurre

El último artículo de Fernando me recordó mis comienzos en la Bolsa y la ruina que experimenté a los 20 años. Toda mi posterior forma de invertir se puede resumir con lo que pensé después de aquello: "con una ruina ya he tenido sufiente". Esta es mi experiencia. En mi último año de colegio la burbuja tecnológica estaba en su punto máximo. Recuerdo un documental de La 2 sobre unos traders que se

Cuando analizamos los Estados de Cash Flow de una empresa, debemos fijarnos en dos aspectos: 1) la eficiencia de la empresa a la hora de generar cash y 2) la generación de Free Cash Flow.

Para calcular el Cash Flow Operativo (CFO) utilizaremos tanto el Balance como la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Lo que buscamos son flujos de dinero reales, no contables. En la Cuenta de Pérdidas y Ganancias vamos a encontrar, por ejemplo, ventas que aun no han generado un ingreso de dinero y gastos que no suponen una salida de dinero. Estos dos flujos contables, como no son flujos reales, van a

Los Estados de Cash Flow (EE CF) nos muestran cómo las actividades operativas, de financiación y de inversión de la empresa afectan a su cash (cash y equivalentes) durante un periodo determinado. Por tanto, ignora las actividades operativas, financieras y de inversión que no tienen impacto en el cash. Por ejemplo, si una empresa convierte acciones preferentes en ordinarias, aunque es una

La semana que viene vamos a dedicarla casi exclusivamente al Cash Flow. Pero, antes de meternos en harina, vamos a explicar por medio de ejemplos por qué es importante el análisis del Cash Flow. Como veréis, gracias a su análisis seremos capaces de detectar algunos de los trucos contables más frecuentes. Dentro de los límites de lo Principios Contables Generalmente Aceptados (GAAP), las empresas

Hoy comentaremos una técnica desarrollada por John Neff y que hará las delicias de los amantes del PER bajo. En su libro John Neff On Investing, se denomina a esta técnica Total Return to P/E. El concepto de Total Return no es más que la tasa de crecimiento del beneficio más la rentabilidad por dividendo. Vamos a ir por partes que aquí “hay mucho que rascar”. En primer lugar, tenemos la tasa de

Con el artículo de hoy sobre el Análisis DAFO, ya hemos terminado la serie de artículos dedicada al análisis cualitativo de una empresa. Este análisis debe constar de los siguientes pasos (como mínimo): 1. Lectura de la Carta a los Accionistas de las Cuentas Anuales. 2. Lectura del informe de los directivos sobre la empresa y el sector de las cuentas anuales. 3. Estudio detenido de los segmentos

El Análisis DAFO (o DOFA) es una herramienta utilizada para analizar una empresa y su entorno. Se centra en el estudio de las Debilidades, Amenazas, Fortalezas y Oportunidades de una empresa. Como podéis imaginar, las debilidades y las fortalezas son factores internos, mientras que las amenazas y las oportunidades son factores externos. No me quiero enrollar en un tema que fácilmente podréis

Ya comenté alguna vez que no soy amigo del dividendo por diversos motivos: 1) rebaja la tasa de crecimiento sostenible de la empresa, 2) tributa y 3) reemplaza a la recompra de acciones que es una forma de retribución mucho más atractiva. Pues bien, ayer saltó la noticia entre los cuatro o cinco accionistas de JKHY (no somos muchos más) que la empresa aumentaba su dividendo un 18%. Yo no he

La posición de una empresa dentro de su sector determinará su rentabilidad y es la estrategia competitiva la que establece la posición. Así, una empresa con una ventaja competitiva sostenible será capaz de obtener retornos superiores a la media durante un largo periodo de tiempo, incluso si el sector tiene una estructura desfavorable. La estrategia competitiva está determinada por dos elecciones