Las 7 etapas de una burbuja, según el nobel Hyman Minsky

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Fase 1 - Planteamiento: Toda crisis financiera comienza con una perturbación. Puede ser el invento de una nueva tecnología, como internet. Puede ser un cambio en la política económica. Por ejemplo, los tipos de interés podrían reducirse inesperadamente. Sea lo que sea, las cosas cambian para un sector de la economía. La gente ve a ese sector de otra manera.

Fase 2 - Los precios comienzan a subir: Enseguida, los precios en el sector empiezan a subir. Inicialmente, ese incremento casi no es percibido. Muchas veces, estos precios más altos reflejan una mejora en los indicadores económicos. Según los precios van aumentando más, la gente empieza a notarlo.

Fase 3 - Crédito fácil: El aumento de precios no es suficiente para una burbuja. Toda crisis financiera necesita combustible para el cohete, y sólo hay una cosa que este cohete quema: crédito barato. Sin él, no puede haber especulación. Sin él, las consecuencias del planteamiento se desvanecen y el sector vuelve a la normalidad. Cuando una burbuja empieza, el mercado es invadido por agentes externos. Sin crédito barato, los agentes externos no pueden entrar.

El crédito barato es el billete de entrada para los agentes externos. Por ejemplo, los precios de la gasolina han aumentado fuertemente en los últimos años. Sin embargo, los bancos no están concediendo préstamos para que la gente almacene gasolina en sus garajes esperando que el precio se doble en tres meses. Pero los bancos sí que están dando préstamos a gente de poca solvencia para comprar casas con la idea de que se pueden vender enseguida.

El aumento del crédito fácil está muchas veces asociado a la innovación financiera. Frecuentemente, se desarrolla un nuevo tipo de instrumento financiero que infravalora los riesgos. De hecho, el crédito fácil y la innovación financiera son un cóctel peligroso. La Burbuja de los Mares del Sur comenzó con una novedosa figura llamada "sociedad anónima de responsabilidad limitada". En 1929, los precios fueron catapultados a la estratosfera con la ayuda de los "margin calls". Los precios de las casas ahora se han acelerado en forma de hipotecas "sólo interés", creadas para financiar compras de inmuebles sobrevalorados.

Fase 4 - Recalentamiento del mercado: Según el efecto del crédito fácil se va notando, el mercado comienza a recalentarse. El recalentamiento estimula los volúmenes y aparecen las escaseces. Los precios comienzan a acelerarse, y se recogen beneficios fáciles. Más agentes externos son atraídos y los precios se desbocan. Las subidas de precios atraen a los bobos, los codiciosos y los desesperados por meterse en el mercado. Así como un fuego necesita más combustible, la burbuja necesita más forasteros.

Fase 5 - Euforia: La burbuja entra ahora en su fase más trágica. Saldrán algunas voces prudentes y dirán que la burbuja no puede seguir más. Pondrán argumentos convincentes basados en indicadores económicos a largo plazo y simple lógica económica. Sin embargo, estos argumentos se evaporan en el calor del hecho inapelable: los precios aún están subiendo. Los prudentes son acallados por charlatanes, que justifican la locura de precios con el argumento eufórico de que ahora el mundo es diferente y que este mundo significa precios más altos.

Por supuesto, el argumento del "nuevo mundo" es cierto; el mundo es diferente cada día, pero eso no significa que los precios tengan que descontrolarse. Los charlatanes ganan y el optimismo injustificado se impone. En este punto, los charlatanes adornan su optimismo con la más cruel de las mentiras: cuando los precios toquen máximos, habrá un "suave aterrizaje". La idea de una apacible desaceleración de los precios calma los nervios. Los forasteros se quedan atrapados en la negación de la evidencia. Saben que los precios no pueden subir eternamente, pero rara vez actúan según ese principio. Todo es seguro, porque piensan marcharse justo antes de que la burbuja explote. Aquellos

Interesante analisis.
No obstante uno de los problemas es distinguir exactamente y definir una burbuja de una corrección. Yo no recuerdo excepto la burbuja tecnológica de principios de siglo nada similar. Fué una burbuja basada en la destrucción del pasado, la creacion imaginaria de una nueva economia una nueva etapa económica.
Antes vi las inmensas correcciones del mercado. Recuerdo muy bien la del 87.Aquello no fué una burbuja sino una corrección mas que se materializó en un dia único. Otros momentos similares pero no la destruccion absoluta.
No creo que vuelva a ocurrir nada similar a lo de la tecnologia de finales y principios de siglo.
Juan Ma

¿Estamos hablando de crisis financiera o de crisis inmobiliaria? Porque son dos cosas distintas aunque tengan relación.
Si mantenemos la metáfora estaríamos al borde del estallido, pero la vivienda no es igual que los activos financieros, tiene un valor añadido que es el usufructo, mientras con los papeles financieros puedes empapelar la casa de la que disfrutas.
La bajada del mercado no puede venir orquestada por los agentes económicos, sino por la política económica.
Saludos.

Burbujón financiero e inmobiliario. Fíjense en las cifras de constitución de hipotecas, sobre todo las de promotores, y las refinanciaciones, de lo que están viviendo muchos actualmente, muy por encima de sus posibilidades. Por otro lado, burbujas, muchas, por ejemplo, una inmobiliaria
Negar el burbujón inmobiliario actual, a parte de demostrar poco conocimiento del mercado ejpañol (no se ofendan), es vano. Lo que hay que ver es cuándo se va a producir el estallido. Yo mantengo que desde hace un año y quizás un poco más, está perdiendo mucho aire, sobre todo por el lado de las nuevas promociones. Eso sí, la manipulación de datos oficiales y propios es bestial.
En el siglo XIX, hubo una burbuja tecnológica (ferrocarriles) y estalló. También hubo una burbuja inmobiliaria en Madrid y estalló. Aunque claro, esto evidentemente se escapa de nuestra memoria cercana. Sin embargo, ha habido burbujas inmobiliarias que han estallado más cercanas.

Cuando hablamos de burbuja como la tecnológica de principios de siglo el descenso del valor de las acciones fue de cerca del 50% en el corto plazo. ¿Acaso piensas que van a caer un 50% los precios de la vivienda?

Se habla de corrección cuando se produce una caída del 10%. Esto es más cercano a lo que puede pasar en realidad o incluso una contención de precios durante varios años.

No tengo ningún interés en ver la vivienda a los precios actuales, pero soy incrédulo en cuanto a verla un 50% más barato a corto plazo. Sería por un cataclismo nacional porque los particulares endeudados no pudieran hacer frente a sus hipotecas y eso no se lo deseo a nadie.

Saludos.

A tu primera pregunta la respuesta es sí, aunque habrá que ver en cuanto tiempo.
Yo tampoco se lo deseo a nadie, pero esto es como los sellos. Si compras algo mucho más caro que su valor real, un día te darás cuenta de que no vale lo que te cobraron. Es tan simple como eso, lo que a una escala mucho mayor.

Que no queramos que algo ocurra no significa que no vaya a ocurrir.
Y burbuja no, burbujón.

Por cierto, Japón perdió un 60% NOMINAL (bueno, todavía anda jodido).
Por otro lado, un librito que no está mal es Historia de España, Siglo XIX, de la Editorial Cátedra, de Ángel Bahamonde y otros:. Para los que tienen poca memoria histórica:
"En el caso madrileño es preciso señalar la quiebra del negocio inmobiliario.

Desde 1860 a 1865 la especulación del suelo o la edificación de inmuebles, bien en el interior del casco urbano o en el proyectado ensanche, atraen buena parte de los capitales disponibles, a la par que se convierte en el principal sector generador de empleo. En este periodo los precios del suelo se disparan: así, el precio medio del pie cuadrado (12, 88 pies = 1m2) edificado en Madrid pasa de 81, 33 reales en 1860 a 172, 55 reales en 1863. Tales beneficios no los reportaba ninguna otra actividad económica.

A partir de 1866 el mercado inmobiliario madrileño ofrece un claro desfase entre oferta y demanda: se ha construido demasiado y muy caro para las escasas posibilidades de consumo de una sociedad como la madrileña; por otro lado, la especulación con terrenos en el ensanche ha llegado al máximo, de tal forma que los precios del suelo inician una caída lenta a partir de 1865 que se transforma en desplome en 1866 y 1867: de 144 reales/pie cuadrado en 1865 se pasa a 89 reales en 1866, alcanzando el mínimo en 1867, con 73, 5 reales. Este descenso de los precios, unido a los inmuebles sin vender, se traduce en la disolución o quiebra de las compañías inmobiliarias y de las innumerables cajas de ahorro especializadas en este tipo de negocios. Tal es el caso de la célebre empresa "La Peninsular", dirigida por Pascual Madoz"."

En cuatro años (punto álgido) pasa de 172,55 a 73,5. Sin más comentarios.

Aquí, el gran Montalvo hablando de unas burbujas inmobiliarias más cercanas (éstas sí deberían recordarlas señores), años 70-80 y la minicrisis de los 90.

"Indicios gaseosos.

En segundo lugar existen signos que suelen estar asociados a la formación de una burbuja inmobiliaria. Todos los analistas coinciden en señalar que la reducción de la rentabilidad de la bolsa, consecuencia del pinchazo de la burbuja tecnológica, provocó una huída de los inversores hacia el sector inmobiliario. Obviamente esta parte de la demanda tiene un componente especulativo claro. Por tanto es de esperar que si la bolsa aumenta su rentabilidad, el sector inmobiliario reduce la suya o los tipos de interés suben muchas de estas inversiones salgan del sector inmobiliario para dirigirse hacia destinos más rentables. En segundo lugar en los últimos años han vuelto a florecer con fuerza toda una serie de falacias populares asociadas con el sector inmobiliario que no tienen ninguna justificación económica pero que son aparentemente “incontestables”. Entre las mismas una de las más perniciosas es la que señala que el precio de la vivienda no puede bajar. Obviamente hay tantos ejemplos internacionales de pinchazos de burbujas inmobiliarias que es difícil sostener esta versión de la falacia. Por eso muchos de sus partidarios le añaden la coletilla “al menos en España”. La supuesta excepción española a la posibilidad de una disminución de los precios de la vivienda no encuentra justificación en los datos. Los precios de la vivienda cayeron de manera muy significativa en la segunda mitad de los años 70 y en los primeros años de los 80. Por desgracia para este periodo solo existe información fragmentaria de algunas ciudades pues el Ministerio de Fomento no empieza la elaboración de las estadísticas oficiales hasta 1987. No obstante durante la minicrisis de 1992-93 los precios de la vivienda disminuyeron en términos nominales y en el caso de algunas ciudades (como por ejemplo Barcelona y Madrid) de manera espectacular. En el caso de Barcelona, la caída anual en términos reales entre el cuarto trimestre de 1991 y el cuarto trimestre de 1992 fue cercana al 30% (gráfico 1). "

http://www.econ.upf.es/~montalvo/vivienda/V%E9rtigo%20inmobiliario.doc