Las posiciones cortas no tienen por qué tener contraparte con acciónes reales.
Me explico, cuando se dice que hay 15%, 20% posiciones cortas no quiere decir que todo ese papel esté corto realmente.
El creador de mercado (normalmente mediante CFDs) es el que abre el corto para el cliente (por ejemplo cliente Citadel) pero a su vez el creador de mercado no tiene por qué vender 1:1 la acción correspondiente sino que puede dejar la posición del cliente sin cubrir y asumir el riesgo (en este caso de una subida) bien porque quiere asumir ese riesgo (juega contra el cliente) o bien (lo más normal) porque tiene posiciones largas sin cubrir por otro lado con otros clientes, de tal modo que la posición total para el creador de mercado es DELTA NEUTRAL o próxima a neutral.
No obstante, conforme a regulación, quien tiene que comunicar la posición CORTA del cliente es cliente o su gestor del cliente y NO el creador de mercado. El creador de mercado en todo caso tendría que comunicar su supera 5% del capital, pero NO la posición corta.
La mayoría de estos instrumentos derivados (como CFD) suelen ser Cash Settlement, es decir, se liquida la diferencia y no hay entrega física como en los CFA (Collateral Forward Agreement) de Fridman en los que sí hay entrega de títulos (funcionan como un futuro con entrega física entre dos partes sin que medie un mercado organizado).
Con esto quiero decir que un día puedes ver 20% cortos en un valor y al día siguiente puedes ver 0% ante cualquier evento y no tiene porque haber compras en el mercado de todos esos títulos para cerrarse. Si habrá una parte que efectivamente esté corta pero en estos casos suele ocurrir que la posición corta, como he dicho antes, está soportada con otras posiciones largas de clientes o de creadores de mercado que no suman el 3% o el 5% como para notificar.
Al cliente corto directamente le liquidan la pérdida y con ella pagan al cliente que está largo sin que tengan que cruzarse los títulos. O en caso contrario con la pérdida del largo pagan al corto.
Esta es la cruda realidad con los mercados actualmente, sobretodo con los denominados Dark Pools y Offbook, donde se mueve todo por fuera del mercado organizado sin que se vea nada para el común de los inversores.
Aquí pongo solo una muestra de los volúmenes reales entre el día 27/12/2018 y 28/12/2018.
Los volúmenes "oficiales" los que ven ustedes son 38,8M + 4,3M (subastas).... el resto hasta 61,2M se negocian por detrás de ustedes sin que ustedes se enteren. Son operaciones que se cruzan entre partes sin pasar por mercado.
Así que el asunto "cortos", es una información que puede valer pero RELATIVAMENTE, es decir, hay mucho de maniobra de DESPISTE con eso. Te abren corto por un lado y largo por otro, notifican cuando han pasado varios días (hasta 6 días hábiles bursátiles les permite la normativa). Lo que si tiene el corto es que genera efecto disuasorio para muchos inversores pequeños que comienzan a familiarizarse con este concepto desde hace relativamente poco tiempo y cuando ven que en una cotizada hay mucho corto no se meten porque ya se han encargado a través de los medios los propios cortos difundir que tal cotizada tiene cortos subiendo o bajando. Ellos mismos acuden a los medios para decirlo y que la presión compradora ceda aún más.
Espero que hayan comprendido mejor con esta explicación como funcionan actualmente los mercados, donde no todo (o mejor dicho casi todo) no es lo que parece.