Ebro Foods
Sé que EBRO es una de las recomendadas por ahí, me parece que Kcire la menciona entre las empresas de balance impecable, sin embargo la he mirado por encima y no pasaría mi primera criba por:
-Activo: el 44% del Activo son partidas que no gusta que tengan mucho peso=>Intangibles+Fondo de Comercio. Entiendo que en EBRO el valor está en las marcas, pero aún así no es bueno a priori tanto peso de "imponderables".
-Activo: Aumentan las existencias (38%) y los deudores comerciales (20%) en mucha mayor medida que las ventas (6,8%). ¿Problemas para vender, problemas para cobrar? Habría que mirar dentro de las existencias cuánto son materias primas y productos semiterminados (un incremento puede ser positivo, si señala una expectativa de mayores ventas).
-El cash flow operativo del 2011 es de sólo 58 millones (200 millones en 2010) pese a tener que pagar menos de la mitad por IS. En 2011 "quemó" 463 millones de cash.
¿Qué es lo que no veo?
Un saludo