Re: Seguimiento de Mediaset (TL5)
MEDIASET (Neutral; Pº Objetivo: 9,64€; Cierre: 6,8€; Var. Día: +0,6%): Resultados 2T18 por encima de lo estimado y sólidos. Impacto positivo.- Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 278,3M€ (+3,8%) vs. 280M€ estimado; EBITDA 91,9M€ (+5,8%) vs. 89,8M€ estimado; margen EBITDA 33,0% (vs. 32,4% anterior); EBIT 88,7M€ (+7,6%); margen EBIT 31,9% (vs. 30,8% anterior); BNA 72,1M€ (+10,6%) vs. 66,7M€ estimado y BPA 0,22€ (+15,7%) vs. 0,18€ estimado. OPINIÓN: Resultados por encima de lo estimado en todas las partidas de la cuenta de resultados, salvo en ingresos que quedan en línea con el consenso. A esta evolución han contribuido de manera muy significativa los ingresos por publicidad, que tal y como estimábamos se han visto impulsados por la retransmisión del Mundial. En concreto, durante el trimestre aumentaban +4,5%. Con ello durante el 1S18 la evolución es plana, +0,3% vs. +0,6% el mercado. Todo ello, viene acompañado por un crecimiento más contenido de los costes operativos que permite que los márgenes EBITDA y EBIT continúen expandiéndose. Además, la Compañía sigue manteniendo el liderazgo en audiencia con una cuota de 30,4% en el trimestre vs. 26,6% Atresmedia. Su cuota de publicidad aumentó +0,9% hasta 44,2%. Finalmente, mejora el guidance para el conjunto del año: recorte de costes operativos hasta 760M€ vs. 770M€ anterior, crecimiento de ingresos por publicidad en Internet +20% y mantener el liderazgo en audiencia y en cuota de mercado de publicidad. En conclusión, resultados que superan expectativas y que deberían tener un impacto positivo en la cotización del valor hoy.
OPINION BANKINTER
