Seguimiento de Mediaset (TL5)

A ver qué dice hoy el mercado sobre los resultados. Para mí buenos.

Le dan más cera que a Atresmedia, y eso que Mediaset tiene caja y ha mantenido resultados y la otra tiene deuda y han bajado sus resultados.

Inexplicable.

Mediaset ha presentado los resultados del 3T de 2018, la compañía gana 146,9M € en 9M 2018 lo que supone un incremento de 0,6% respecto del mismo periodo del pasado año. La compañía ha destacado un aumento de la cuota de pantalla, una disminución de los ingresos netos y un aumento del beneficio de 6,4% respecto 3T 2017.

A continuación más información:

Principales magnitudes financieras:

• Los ingresos netos se reducen un 2,2% en el tercer trimestre de 2018 respecto del de 2017.
• Los costes operativos también se reducen en el 3T 2018 un 4,9%.
• El EBITDA aumenta un 12,3%  en e 3T 2018 pero se reduce un 2,6% en los 9M 2018 en comparación con los mismos periodos de 2017.
• El flujo libre de caja disminuye un 3,5% en los 9M 2018 respecto 9M 2017.
• La compañía disminuye a la mitad su margen de maniobra de  105,7M € en diciembre de 2017 a aproximadamente 50M € en septiembre de 2018 como consecuencia de una reducción en el activo corriente.
• El CAPEX se ha reducido un 15,8% en 9M 2018 respecto 9M 2017. La diferencia se debe fundamentalmente a que el mundial de 2018 sustituyó los contenidos de ficción y la inversión en contenidos de terceras personas.

Principales datos del negocio:

• Infoadex ha reportado que el mercado publicitario en el tercer cuatrimestre de 2018 ha caído un 2%, no obstante, la compañía ha mejorado su cuota de mercado en 24 b.p respecto del mismo periodo del año pasado, llegando al 43,8%.
• La media de consumo diario por persona de televisión baja 5 minutos en los 9M 2018 hasta los 231 minutos.
• En 9M 2018 la cuota de pantalla de Mediaset asciende al 29% lo que supone una disminución de 1p.p. respecto 9M 2017 p ero una ventaja de 2.4p.p. sobre el competidor más cercano.
• En los nueve primeros meses de 2018 el consumo de video por internet ha aumentado en 32,6 minutos diarios por persona.

Los resultados, publicados ayer al acabar la sesión, parece que no han contentado las expectativas de los inversores y la acción se deja esta mañana cerca de un 5%.

En el último año la acción ha perdido cerca de un 30% de su valor.

Hombre inexplicable inexplicable...

Tiene aproximadamente la misma cuota de mercado que Atresmedia, y aunque su managment financiero es probablemente de los mejores que puedes encontrar en España y es imbatible en su nicho de cotilleos y realities...

1) Está menos diversificada que Atresmedia: no tiene radio ni apuesta firmemente por internet.

2) Se esta demostrando que es incapaz de hacer televisión más allá de ese nicho (véase LaSexta Vs Cuatro)

3) Depende de una persona (Paolo Vasile) que el día que deje la cadena se va a llevar la mitad de la capitalización con el.

No digo con esto que tenga que valer menos que Atresmedia, pero joder ¿el doble?...

Pues a mi me parece una empresa con unos fundamentales que son la envidia del 90% del Ibex. Un ejemplo de empresa enfocada en la rentabilidad.

Y en cuanto a la matraca de que solo sacan cotilleo y telebasura estoy en total desacuerdo. No todo es Sálvame y Gran Hermano.

También tienen series de producción propia de muchísima calidad que están vendiendo al extranjero como La verdad, Vivir sin persmiso, El príncipe, etc.... o apuestas por series extranjeras de nivel como The good doctor.

Y suelen apostar por citas deportivas como el mundial de fútbol al que exprimen hasta la última gota.

Yo hoy he entrado en Mediaset. Hacía tiempo que seguía la empresa y hoy he aprovechado las caídas para entrar.

Yo estoy en Atresmedia. No es que sea mejor empresa, es simplemente  una cuestión de precio. Llegado el momento no tendré problema en canjearla por Mediaset si las valoraciones de ambas así lo aconsejan.

Saludos

Los resultados mejoran en casi todas las partidas de la cuenta de resultados y, lo hacen batiendo previsiones, motivo que justificaría el rebote de la cotización en el corto plazo.  Sin embargo, los ingresos retroceden y quedan por debajo de estimaciones. Los puntos a subrayar se repiten.

En el lado positivo, destaca el esfuerzo en reducción de costes. En el lado negativo el deterioro de los ingresos. Sin embargo, gracias a que los costes operativos se contraen (-4,9%; hasta 154 millones de euros) a mayor ritmo que los ingresos (-2,2% frente a -2,0% mercado) el resultado es, una vez más, favorable en términos de márgenes. Así, tanto el margen EBITDA (18,3% frente a 15,9% 3T’17) como el margen EBIT (15,6% frente a 13,5% 3T’17) se amplían.

En cuanto a la deuda, la compañía mantiene una posición de Caja Neta (129 millones de euros) reflejo de un balance sólido y saneado como resultado de una adecuada gestión.

El impulso de la retrasmisión del Mundial de Futbol Rusia 2018 ha contribuido a conservar el liderazgo de la audiencia por noveno mes consecutivo (cuota de audiencia estable en torno a 29%) y al incremento de su cuota de mercado hasta 43,8% (frente a 41,4% en 3T2017).

A pesar de ello, la evolución de los ingresos continua acusando deterioro. De hecho, aun el acumulado hasta octubre (9M18) los ingresos descienden -0,7% mientras que ingresos por publicidad en el conjunto del mercado aumenta +0,6% (según datos de Infoadex). La evolución relativa es ligeramente negativa también  en el trimestre estanco (ingresos 3T -2,2% frente a -2,0% mercado).

Por último, confirma el guidance para el conjunto del año (revisado al mejor en junio): recorte de costes operativos hasta 760 millones de euros, frente a 770 millones de euros anterior a junio, crecimiento de ingresos por publicidad en Internet +20% y mantener el liderazgo en audiencia y en cuota de mercado de publicidad.INIinforme bankintnter

Hoy he vuelto a cargar más, el castigo de hoy es excesivo se mire cómo se mire, ni que fuera DIA (con todos los respetos para el que esté invertido).

Es una empresa muy saneada, con caja, la publicidad también tiene sus ciclos, lo importante es que apueste también por internet, y los eventos deportivos son clave en el negocio.