El gráfico más importante del mundo

Observaciones de Russell Napier, estratega de CLSA y uno de los analistas más respetados de las últimas décadas. Ahí va el gráfico y sus comentarios.

"Este es elgráfico más importante delmundo.Elcrecimiento de las reservas chinas hadeterminado todos los eventos clave en los mercados financieros en las últimas dos décadas. Han ayudado ha reducir artificialmente la curva de rendimientos de EE.UU. Ha sido la piedra angular del crecimiento global,y ahora se acabó."

La última vez que la tasa de crecimiento de las reservas en China fue inferior al 10% fue a finales de la década de 1990, justo antes del estallido de la burbuja tecnológica del mercado de valores y la recesión. La recuperación del ritmo de crecimiento a partir de 2001 fue seguida por el auge económico de la década pasada. La tasa de crecimiento volvió a caer con fuerza en el año 2007, justo antes del inicio de la crisis financiera.

Las reservas de China han venido deun superávit comercial, y las autoridades chinas han utilizado el dinero para comprar bonos del Tesoro estadounidense. La financiación que China suministró a los EE.UU. ayudó a impulsar el crecimiento económico en ese país y el resto del mundo."

"La última vez que la tasa de crecimiento de las reservas en China fue inferior al 10% fue a finales de la década de 1990, justo antes del estallido de la burbuja tecnológica del mercado de valores y la recesión. La recuperación del ritmo de crecimiento a partir de 2001"

Creo que el colega (Russell Napier) no tiene muy claro cuándo estalló la "burbuja puntocom".

Estará relacionado, pero, no deja de ser una lectura de las cartas del tarot, porque habla de mercados financieros y si analizamos Jápón, o Argentina (por dar 2 opciones diferentes), nada que ver con esta evolución que no esxplica y que figura en el gráfico

Esa gráfica mezcla dos cosas y por eso su interpretación es más complicada.
Por una parte la entrada de reservas por la balanza comercial china. Cuanto más venden más reservas entran. Esto es un reflejo directo del comercio global.
La otra es la decisión que toman las autoridades chinas sobre qué hacer con esas reservas. Si deciden comprar materias primas, bonos, o oro, las reservas bajan.

Dados los QEs, las autoridades chinas no quieren dólares y dado que ya no compran bonos USA, es la compra de materias primas y oro la que impulsa a la baja las reservas. Principalmente oro, porque la necesidad de materias primas está descendiendo.

Por otra parte la hoguera que alimenta las reservas desciende porque China cada vez vende menos.

Es una gráfica importante porque indica que todo marcha mal frente al mensaje que nos lanzan las autoridades de que todo marcha bien.