Hola a todos, acabo de registrarme para participar en estos entretenidos foros. Soy inversor bursátil y en mi cartera está, con mucho cariño, MDF.
"No lo veo yo tan claro... la lógica me dice que si "se eliminan un 15% de las acciones (o más)", la acción debería subir más o menos ese porcentage (amén de los vaivenes del mercado)"
Eso sería más o menos así, pero sólo en el caso de amortización de la autocartera:
Cuando una empresa opta por aumentar la autocartera (recordar, sin entrar en detalle, que está limitado el tamaño máximo de autocartera para las empresas cotizadas (creo que alrededor del 10% del capital social)), dichas acciones se retiran de la circulación temporalmente, pero no desaparecen.
Respecto a su autocartera, la sociedad puede:
- Optar por venderlas más adelante (reducir su autocartera),
- "regalarlas" a sus empleados (remuneración en forma de acciones),
- Mantenerlas.
- Amortizarlas. Implica "hacerlas desaparecer", reduciendo el total real de acciones en circulación y, lógicamente, aumentando el valor de las acciones restantes. La relación no es tan sencilla ni directa como parece...
Para simplificar y entender este último punto (amortización de las acciones en autocartera), imaginemos el siguiente ejemplo:
Pepito tiene 10 acciones compradas a 1 euro de la empresa Midasa, que tiene 1000 acciones en circulación y 0 autocartera. Midasa tiene mucho cash y decide aumentar su autocartera adquiriendo (sin entrar en detalles legales para esto) 900 acciones, pasando a una autocartera del 90%. Posteriormente Midasa decide amortizar dichas acciones, quedando en el mercado 100 acciones. Pepito pasa a controlar el 10% de las acciones del mercado, y le corresponde el 10% de los dividendos repartidos. Valdrían 10 veces más sus 10 acciones? La compañía al amortizar también ha disuelto todo ese dinero dedicado aumentar su autocartera, dinero que no podrá dedicar a otros proyectos de negocio, ha reducido su cash. Este es un ejemplo extremo, pero más extremo sería el caso de la empresa decidiera recomprar y amortizar 990 acciones, quedando únicamente las 10 de Pepito, que se haría con el control absoluto de la compañía.
Conclusión? Es importante saber qué pretende hacer MDF con su inminente 10% de autocartera.
Por lo que leí en los comunicados de la empresa, y, por favor, que alguien me corrija si se me escapó algo, en ningún momento se dijo que se fueran a amortizar esas acciones, ese 10%. Si se quedan dentro de MDF sin dirección por el momento, ocurrirá, según entiendo, lo siguiente: quedarán en suspenso del ejercicio del derecho de voto las acciones en autocartera (además de los demás derechos políticos incorporados a las acciones) y se deberá constituir en el pasivo del balance una reserva indisponible por un importe equivalente. El beneficio por acción no variará debido a este factor, pues ese 10% de acciones en autocartera "sí" tiene derecho a su parte de dividendos correspondiente (lo cual cuadra con la declaración por parte de MDF de que renta más (tener en acciones propias ese cash) que tener ese dinero en cash en cuentas bancarias.
La autocartera, por otro lado, también sirve para limitar en cierta medida el riesgo de ser Opado...
Voy concluyendo el post, que ya me he extendido inimaginablemente! Mis disculpas!! :D
La noticia del nuevo contrato (por tamaño y por socio) es extraordinariamente buena! No es una buena noticia, es extraordinaria. Creo que se ha reflejado muy poco tanto en medios, como en comentarios de "expertos", como en cotización misma (incluso a pesar de Vegasol (aunque recordemos que necesita la desinversión en MDF para disponer de capacidad de inversión para intereses en Sudamérica), etc.).
Podría ser, pero no creo que la opa/incremento de autocartera responda en absoluto a una estrategia oculta y maligna o exclusivamente para favorecer la salida de Vegasol (duda: no podría haber pactado precio bloque con Vegasol para su total de acciones y comprarlo directamente MDF e irse a ese 10% directamente de autocartera (no recuerdo si la ley le obliga a hacerlo a través de OPA o ese camino era viable (que hubiera sido mucho más sencillo...))). En mi opinión, la estrategia de autocartera, considerando la situación de MDF, favorece, a todas las partes: MDF, directivos, accionistas.
MDF es una empresa seria y saneada que viene creando valor desde hace tiempo, consolidada y respetada a nivel internacional.
Para mí, MDF es una excelente inversión a medio-largo plazo (medio plazo para mí es 3-6 meses).
PS: Sería interesante una relación de los pedazos de información relevante que nos den una visión global de esta inversión. Una relación de los síntomas que observamos para realizar el diagnóstico. Se ha expuesto mucho en el hilo, pero no hay ninguna síntesis. Supongo que cada uno debe tener la suya propia :)