Re: Carbures Europe
Como ya dije días atrás, la salida del embotellamiento en el que se metió CAR es muy complicado. Tan complicado que la financiación (que no es pare crecer, es para subsistir y pagar lo comprado) es a tres bandas, con tres destinatarios diferentes,
Como tal, son tres tipos agentes y tres tipos de riesgo muy diferenciados.
1º.-CREDITO.- 70MM. €. Operación con menor riesgo, por preferencia de cobro y garantías.
Por un lado el crédito, para el que exigen auditoria forense y garantías. Va para largo. No perdamos de vista que son 11.650 millones de pesetillas. Y ya sabemos que el tipo de interés va en función del riesgo y aquí es mas que elevado. Para empeorar la situación, no hay garantías que ofertar, salvo las accs. de los mayoritarios en la empresa y no creo que acepten, ni unos ni otros. Cuadro de participaciones conocidas.
14.551.804 4.222.996 4.314.469 5.389.275 6.098.189 4.162.014 =38.738.748
Magacon Parti.E.Juarez
Neur Gedan Univen A.Vallejo Rafcon.SL Juarez,SL IUD,SL TOTAL
Asi que el crédito, está en situación mas que dudosa de concesión y mas complicado por ser un pull de bancos y si uno no traga, y los otros dudan, blanco y en botella.
2ª OPERACIÓN.- 50MM de Emision de Deuda (preferentes, pagares, Bonos… aun no se sabe)
Operación con mayor riesgo, puesto que hasta vencimiento o posibles ventanas de salida, no hay impago (salvo de intereses, en su caso) y por tanto tampoco posibilidad de salirse. En su caso, cobrarían después de Hacienda,Personal, Créditos garantizados, ….El tipo de interés tiene que irse muy arriba. Total 8.319 Millones de rubias.
3ª OPERACIÓN.- 60 MM. de €. Ampliación de capital.
El riesgo aquí es absoluto. Los últimos en cobrar, por ser accionistas. A día de hoy, el precio debería ser atractivo con un buen porcentaje de rebaja sobre las viejas. Y me temo que cuando salga, aun tendrá que ser mas bajo porque la acción no va a revivir. En este caso son 10.000 MM de pesetillas, no los 6 MM de € de las del verano pasado.
Así las cosas, la AK va a suponer una dilución importante (mas de 15 MM de accs) y creo que si por fin se lleva a cabo, CAR se va acercar muy mucho a los 100 millones de acciones.
Por otro lado (esta a la vista por lo que exigen los bancos para conceder el crédito) hay muchos rincones oscuros en la evolución y hoja de ruta de esta empresa. Desde noviembre pasado ha comprado no menos de 5 empresas y nadie sabe cuánto costaron, ni cuanto generan, y obviamente a la vista de las cuentas de cierre de 2013 con que se pagaron. Además sabemos que de Composystem deben 13 MM € de un coste total de 13,5.
Añadir que este año 2014 ya no va poder atender las amortizaciones de 21 MM de los 67 MM de crédito que tiene comprometidos según cuentas a 31-12-13.
Sumando la deuda ya contraída 67MM, mas lo que deba de compras de empresas, mas 70MM de nuevo crédito mas 50MM de nueva Deuda, ... sumen ustedes y verán que es mucho mas que las ventas de todo el año que, por cierto no generan mas alla de un 5% de retorno neto. Y no menor, el peso del personal que ya supera de largo los 1.000 mas sus cargas sociales.
No sigo ampliando mi opinión. Sigo a diario esta empresa porque merece la pena ver el final del drama.