Por si no lo habías leído, que está un poco difícil de ver:
http://www.carbures.com/wp-content/uploads/2014/07/informe-indice.pdf
En el presente documento se llevará a cabo una estimación del lugar que ocuparía CARBURES
en los índices IBEX una vez estuviera cotizando en el mercado continuo y cumpliera con el
requisito de número de sesiones mínimo para formar parte de cualquiera de los índices.
Estos datos son elaboración propia y están basados en los informes de BME/ Sociedad de
Bolsas y en volúmenes contratados por Carbures durante el periodo de análisis.
El Comité Asesor Técnico del IBEX ( CAT) considera en sus deliberaciones factores de liquidez
que pueden hacer que los datos de volumen considerados en este informe sean ajustados a la
baja. No obstante, y dada las características y cuantía de las operaciones, calidad de las
horquillas, rotaciones y demás medidas de liquidez aplicadas en CARBURES no sería esperable
que el CAT redujera dicho volumen para sus cálculos.
El periodo de análisis utilizado engloba los meses de enero a mayo de 2014.
A 30 de Mayo de 2014, los datos de CARBURES de cara a su participación en cualquier índice
serían:
Ajuste Free Float Acciones ajustadas Cierre € Capitalización
60% 11.434.105 36 411.627.766
Para calcular el ajuste por free float, Sociedad de Bolsas se nutre de los datos que figuran en el
Registro de la CNMV:
‐ Las participaciones directas registradas superiores o iguales al 3% del capital, y
‐ Las participaciones directas que posean los miembros del Consejo de
Administración, independientemente de su cuantía.
Al ser CARBURES una sociedad que todavía cotiza en el MAB y tener unos requisitos de
información menos estrictos, no es posible disponer de dicha información por lo que tenemos
que hacer una estimación.
En nuestro informe se ha optado por una opción conservadora en la que el free float según lo
considera el CAT se situaría entre el 30 y el 40%, lo que hace que la capitalización bursátil del
valor ajustada por free float sea del 60% del total.
Una vez analizados los datos resultantes de CARBURES, descartamos el índice IBEX SMALL CAP
y concluimos que CARBURES podría quedar incluido en el índice IBEX MEDIUM CAP, índice
compuesto por los 20 valores cotizados en el Segmento de Contratación General del Sistema
de Interconexión Bursátil de las cuatro Bolsas Españolas que, excluidos los 35 valores
componentes del índice IBEX 35, tengan la mayor capitalización ajustada por capital flotante y
cumplan en el periodo de control, los siguientes requisitos de liquidez:
− Rotación anualizada sobre capital flotante superior al 15%
− Porcentaje de capital flotante superior al 15%.
La composición del IBEX MEDIUM CAP a finales de mayo de 2014 tiene el siguiente desglose:
Si pasamos a incluir los datos correspondientes a CARBURES dentro de este índice, con el
ajuste por free float antes mencionado, el resultado sería el siguiente:
Valor Ajuste Free Float Acciones Cierre € Capitalización Ponderación
Zardoya Otis 60% 250.944.636 13,24 3.322.506.981 15,05%
Acerinox 80% 205.716.942 12,59 2.589.976.300 11,73%
Abengoa 80% 604.218.078 3,495 2.111.742.183 9,56%
Catalana Occidente 60% 72.000.000 27,65 1.990.800.000 9,02%
Prosegur 60% 370.274.784 5,28 1.955.050.860 8,86%
Atresmedia 60% 134.730.902 11,54 1.554.794.609 7,04%
Melia Hoteles 60% 110.866.066 9,385 1.040.478.029 4,71%
CAF Aux. FF.CC 80% 2.742.460 342,5 939.292.550 4,25%
Liberbank 40% 1.044.898.111 0,79 825.469.508 3,74%
NH Hoteles 60% 184.963.073 4,445 822.160.859 3,72%
Almirall 40% 69.180.448 11,86 820.480.113 3,72%
Zeltia 100% 222.204.887 2,8 622.173.684 2,82%
MDF Duro Felguera 80% 128.000.000 4,85 620.800.000 2,81%
FAES 100% 231.988.771 2,185 506.895.465 2,30%
Tubacex 100% 132.978.782 3,72 494.681.069 2,24%
Ence 80% 200.218.000 2,115 423.461.070 1,92%
Carbures Europe 60% 11.434.105 36 411.627.766 1,86%
Tubos Reunidos 100% 174.680.888 2,34 408.753.278 1,85%
Prisa 100% 917.498.519 0,358 328.464.470 1,49%
Miquel y Costas 80% 9.960.000 29 288.840.000 1,31%
22.078.448.792 100,00%
Como se observa, CARBURES tendría una capitalización ponderada por capital flotante
superior a 411 millones de euros, con un peso en el índice del 1,86%.
Debemos mencionar que hemos asumido que CARBURES entraría en el índice en lugar de la
compañía EZENTIS, cuya capitalización y volúmenes son significativamente inferiores.
Incluso en el caso en el que el free float de CARBURES ( según lo considera el CAT) se situara
entre el 20 y el 30% y, por tanto, tuviese un porcentaje de ajuste del 40%, quedaría incluido en
el índice al tener una capitalización ajustada por free float de más de 274 millones de euros
frente a los 155 millones de EZENTIS.
Este informe ha sido elaborado por Ad Hoc, Asesores financieros EAFI para CARBURES
EUROPE.