¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?

Técnicas Reunidas avanza en su plan de eficiencia con la venta de Eurocontrol
El viernes 30 de octubre de 2020, Técnicas Reunidas firmó la venta de su 80% de participación
en la compañía Eurocontrol, por un importe cercano a los 25 M€ y que representa unas
plusvalías superiores a 10 M€. Eurocontrol es una empresa dedicada a la certificación,
inspección reglamentaria y ensayos técnicos de equipos y materiales en diversos sectores.
El comprador, la empresa francesa Apave, es una de las empresas líderes del sector con más
de 150 años en el negocio del control de riesgos, ofreciendo servicios en los ámbitos de
construcción, pruebas y mediciones, inspección y asistencia técnica, consultoría y training.
Con esta adquisición, Apave inicia su presencia en el mercado español.

Esta desinversión se engloba dentro del programa de optimización de la cartera de activos
iniciado por la compañía y recogido dentro del plan de eficiencia TR-ansforma iniciado
durante el año 2019. La venta de Eurocontrol, se produce como continuación a la desinversión
de otros activos no estratégicos para Técnicas Reunidas como ya fue la venta de Empresarios
Agrupados. Con esta exitosa venta, y a pesar del complicado entorno actual, Técnicas
Reunidas prosigue de una manera eficaz con su plan de optimización de activos, habiendo
alcanzado más del 50% de las plusvalías que espera obtener por este plan, que estarán en el
entorno de 50 M€.
Arcano Banca de Inversión actuó como asesor financiero y Bird & Bird como asesor legal en
esta operación

Gracias por la información

ENAP Refinería Bio Bio (ERBB) ha adjudicado a Técnicas Reunidas, S.A., el
Contrato EPC Planta de Recuperación de Azufre (WSA), Planta de Tratamiento de
Aguas Ácidas (SWS) y Planta de Recuperación de Aminas (MDEA) en Hualpén,
Chile.
Este Contrato, el mayor adjudicado por ENAP en los últimos tres años, es un llave
en mano que tiene un valor aproximado de 100 millones de dólares
estadounidenses y tendrá un período de ejecución de 27 meses.
El alcance del contrato incluye la ingeniería, el suministro de equipos y materiales,
construcción, precomisionado, comisionado, pruebas y puesta en marcha de la
Planta de WSA, con capacidad productora de 140 ton/día (planta licenciada por
Haldor-Topsoe), de la Planta de SWS, con capacidad de 1.600 m3/día, y de la
Planta MDEA, con capacidad de 816 m3/día.
El presente proyecto se engloba dentro de las actividades de inversión para el
cumplimiento de las Normativas Ambientales requeridas por las autoridades en
Chile. Con la construcción de estas plantas, Técnicas Reunidas ayuda a ENAP en su
evolución hacia unos procesos de refinación más respetuosos con el medio
ambiente.
Con este proyecto, Técnicas Reunidas reafirma su presencia en Latinoamérica y se
coloca como líder del sector petróleo y gas en Chile, donde ha mantenido una
operación continua desde hace más de 30 años. Con más de 20 proyectos
realizado en el país, TR afianza su relación con ENAP, para quién lleva ejecutado
más de 10 proyectos de diversos alcances.
ENAP Refinería Bio Bio (ERBB) perteneciente al Grupo ENAP, es una de las
principales Refinerías del País. Esta refinería comenzó sus servicios en 1966, y
posee una capacidad de refinación actual de 116.000 barriles al día de petróleo
crudo. El Grupo ENAP actualmente es la mayor compañía de refino de la costa
pacífica de Sudamérica, con una capacidad de refino total de 220.000 barriles al
día

Lo de siempre, anunciar un contrato (además pequeño en este caso) el dia antes de resultados.

Resultados

 

1. PRINCIPALES MAGNITUDES ▪ Cartera de 9.200 millones de euros ▪ Adjudicaciones acumuladas hasta septiembre 2020 de 1.900 millones de euros
▪ Ventas de 2.808 millones de euros ▪ Beneficio de explotación ajustado (EBIT) de 87,5 millones de euros, con un margen EBIT ajustado del 3,1% 1
▪ Beneficio neto ajustado de 47,4 millones de euros. Beneficio neto de 9,5 millones.
 ▪ Posición neta de caja de 113 millones de euros La cartera a finales de los nueve primeros meses de 2020 alcanzó los 9.200 millones de euros frente a los 10.000 millones de euros de finales de 2019.

A finales de septiembre de 2020, la principal adjudicación que se añadió a la cartera fue el importante proyecto de refino para Sonatrach en Hassi Messaoud (Argelia), con un valor para Técnicas Reunidas de 2.000 millones de dólares americanos.

 En el tercer trimestre de 2020, TR añadió a su cartera un nuevo proyecto medioambiental para Saudi Aramco e importantes contratos FEED, Front End Engineering Design. En el 4T 2020, la compañía ha anunciado recientemente la adjudicación de un proyecto de mejora medioambiental de una refinería para ENAP en Chile. Las Ventas Totales alcanzaron los 2.808 millones de euros en 9M 2020, reflejando la reprogramación de algunos proyectos importantes, solicitada por los clientes para adaptarse al entorno Covid-19, así como una ejecución más lenta, debido a la expansión de la pandemia más acuciada en Oriente Medio durante el verano. El EBIT ajustado fue de 87,5 millones de euros en 9M 2020 con un margen del EBIT ajustado del 3,1%, mostrando la contribución de nuevos proyectos con mejores márgenes y los efectos de los planes de eficiencia y ahorro de costes. Técnicas Reunidas se está apoyando tanto en su plan de eficiencia TR-ansforma, como en la importante iniciativa de ahorro de costes que ha puesto en marcha para adaptarse a Covid-19
. Como resultado de ambos, la compañía ya ha alcanzado una reducción de costes de más de 102 millones de euros a finales de septiembre de 2020. El efecto de las medidas tomadas hasta la fecha en un año completo asciende a 178 millones de euros. Los ajustes al EBIT se derivan de costes extraordinarios de reestructuración y Covid19. Estos son costes directos para la compañía, netos de reembolsos de clientes realizados y esperados, relacionados con una amplia variedad de factores tales como: equipos de protección; distancia social y saneamiento de obras y oficinas de la compañía; vuelos de repatriación e inactividad debido a cuarentenas de obra e incluso a algunos cierres impuestos por gobiernos; y muchos otros costes no recuperables.
La pandemia del Covid-19 tuvo un impacto adverso en la compañía de 1 EBIT ajustado y Beneficio neto ajustado están definidos y reconciliados en el apéndice “Medidas Alternativas de Rendimiento” que se encuentra al final del documento.

Resultados Nueve Meses Enero – Septiembre 2020 3 62,1 millones de euros con un efecto ya devengado de 44 millones de euros en el resultado operativo a finales de septiembre de 2020. La Posición Neta de Caja a finales de septiembre cerró en 113 millones de euros.

 Previsiones y guía para el año 2020
El inesperado brote de la pandemia y la incertidumbre sobre su duración han provocado una desaceleración en la ejecución de proyectos en 2020 y, en consecuencia, a aplazamientos en las adjudicaciones y un desplazamiento en el tiempo de las ventas al haberse reprogramado algunos proyectos importantes. A medida que los efectos de la pandemia remitan, la compañía espera reflejar en sus cuentas los mayores márgenes implícitos de su cartera, ya que la ejecución y las adjudicaciones de los proyectos comenzarán a acelerarse. En las circunstancias actuales, incluso a día de hoy, es difícil ofrecer una guía sólida para los resultados de 2020, ya que la pandemia continúa propagándose con intensidad por todo el mundo.
El presupuesto interno más actualizado de Técnicas Reunidas para 2020 indica que las ventas podrían estar por encima de 3.500 millones de euros, con un margen EBIT ajustado en torno al 3%. No obstante, este presupuesto asume el mantenimiento de las condiciones actuales y que el entorno no empeore en lo que queda de año.

Juan Lladó, Presidente y CEO de Técnicas Reunidas, manifestó: “Nos enfrentamos actualmente a un escenario complejo que requiere una gran proactividad en la gestión y un diálogo continuo con los clientes. Quiero compartir con ustedes cómo estamos abordando la situación actual. Primero, las buenas noticias: tenemos que entregar la misma cartera récord que teníamos en febrero, sin ninguna cancelación, una cartera de gran calidad y con importantes márgenes.

 En segundo lugar, los desafíos: por un lado, tenemos que minimizar el impacto de las restricciones generadas por el Covid-19 en la ejecución de proyectos que están en una fase avanzada de construcción. Por otro, tenemos que trabajar con los clientes en la reprogramación de los proyectos que se han lanzado más recientemente, lo que tiene un impacto evidente en ventas y márgenes.
 Para afrontar estos retos estamos ajustando nuestros recursos al nuevo entorno con determinación. Eso significa adaptarnos a un gran cambio con respecto a nuestro punto de partida en febrero, momento en el que estábamos preparados para dar un gran salto en ventas y mejorar significativamente los márgenes. Y, finalmente, las oportunidades: reprogramar parte de la cartera es, francamente, una gran oportunidad, que estamos aprovechando para fortalecer TR de cara al futuro. Nos ofrece la posibilidad de ejecutar todos esos proyectos en las mejores condiciones, beneficiando de manera recíproca tanto a nuestros clientes como a nuestra compañía. Resultados Nueve Meses Enero – Septiembre 2020 4 Los tiempos acabarán normalizándose, tarde o temprano, y volveremos a encontrarnos en una situación en la que la Compañía encarará un escenario de plena recuperación, similar al que nos enfrentábamos en febrero. Y creo que ese momento no está tan lejano". Las principales magnitudes de los 9M 2020 son las siguientes

ENAP Refinería Bio Bio (ERBB) ha adjudicado a Técnicas Reunidas, S.A., el Contrato EPC Planta de Recuperación de Azufre (WSA), Planta de Tratamiento de Aguas Ácidas (SWS) y Planta de Recuperación de Aminas (MDEA) en Hualpén, Chile.

Este Contrato, el mayor adjudicado por ENAP en los últimos tres años, es un llave en mano que tiene un valor aproximado de 100 millones de dólares estadounidenses y tendrá un período de ejecución de 27 meses. 

El alcance del contrato incluye la ingeniería, el suministro de equipos y materiales, construcción, precomisionado, comisionado, pruebas y puesta en marcha de la Planta de WSA, con capacidad productora de 140 ton/día (planta licenciada por Haldor-Topsoe), de la Planta de SWS, con capacidad de 1.600 m3/día, y de la Planta MDEA, con capacidad de 816 m3/día. 

El presente proyecto se engloba dentro de las actividades de inversión para el cumplimiento de las Normativas Ambientales requeridas por las autoridades en Chile. Con la construcción de estas plantas, Técnicas Reunidas ayuda a ENAP en su evolución hacia unos procesos de refinación más respetuosos con el medio ambiente. 

Con este proyecto, Técnicas Reunidas reafirma su presencia en Latinoamérica y se coloca como líder del sector petróleo y gas en Chile, donde ha mantenido una operación continua desde hace más de 30 años. Con más de 20 proyectos realizado en el país, TR afianza su relación con ENAP, para quién lleva ejecutado más de 10 proyectos de diversos alcances. 

ENAP Refinería Bio Bio (ERBB) perteneciente al Grupo ENAP, es una de las principales Refinerías del País. Esta refinería comenzó sus servicios en 1966, y posee una capacidad de refinación actual de 116.000 barriles al día de petróleo crudo. El Grupo ENAP actualmente es la mayor compañía de refino de la costa pacífica de Sudamérica, con una capacidad de refino total de 220.000 barriles al día. 

Un punto importante es que la empresa está recuperando margenes en los proyectos. Si continua este camino en 2021 y 2022 la cotización debería recuperarse. La recuperación del precio del petroleo también puede ayudar.

A los precios actuales la empresa esta muy barata.