El misterio de la contización de Bankia (BKIA): ¿Por qué cae hoy si todo el mundo sabía lo que iba a ocurrir?

Saludos! El viernes con el mercado cerrado se presentó la Hoja de Ruta(*) en el Proceso de Recapitalización de Bankia. El caso es que se va a reducir el nominal de las acciones de Bankia 100 veces (el valor nominal tiene poca relación con el valor de cotización) para hacer un contra-split 1x100 y que se tengan que emitir 100 veces menos de acciones para canjear las participaciones preferentes y la deuda subordinada. En cualquier caso, ya sabíamos todos que los actuales accionistas de Bankia pasarían a se propietarios entre el 0,12% y el 3,60% de Bankia: ¿Cuánto vale Bankia?, blog en Expansión (7/3/2013).

Si la ampliación se hiciera a los precios actuales, 0,30 euros por acción, los nuevos accionistas (FROB y Preferentes) se harían con el 96,39% de Bankia, mientras que si se valoran a 0,01 euros se quedarían con el 99,88%. Para ellos su participación en Bankia vale en todos los casos 16.000 M pero esa cantidad implica en cada caso un porcentaje diferente del capital. Como se ve, el impacto de aplicar un precio u otro es relativamente modesto para los nuevos accionistas, apenas un 3,5% como máximo, pero en cambio es enorme para los actuales pues el valor de sus acciones pasaría de 600 M de euros a 20M, o sea prácticamente cero

Entonces, por qué cae hoy Bankia alrededor del 40%. Esto ya se sabía, de hecho las novedades son pocas y las incertidumbres muchas. En principio, que la cotización Bankia no haya caído a 0,01 euros parece una buena noticia para el canje. ¿Significa que el mercado piensa que este valor es justo incluso con la gran emisión de acciones que tiene que efectuar el Frob? Cada día entiendo menos este tema.

___________ (*) Ahora a un plan o una planificación se le llama hoja de ruta