En mi opinión el mercado se está fijando mucho últimamente en los márgenes de rentabilidad, ratios como ROI, ROE, etc. Es normal que una empresa crezca y sus márgenes se reduzcan, eso le ha pasado a ambas dos y por eso creo que están cayendo aparte de factores coyunturales como la marcha de la economía, la bolsa o la "desaceleración" china que afecta a todas las multinacionales prácticamente.
Pero hay una diferencia fundamental entre las dos: mientras en Inditex sigue estando el capitán al frente, Apple quedó huérfana sin Steve Jobs. ¿Es tan importante una sola persona en una multinacional? En el caso de estas dos empresas, sin duda, y más en el caso de Apple por la naturaleza de su negocio. Apple fue lo que fue por la persistencia y perfeccionismo (y genio) de Jobs. Inditex también, pero si su fundador desapareciera algún día, la línea creativa no se da por agotada. Amancio Ortega no diseña moda, sólo le ha dado un enfoque estupendo a su producción, distribución y coste (que no es poco). Pero Jobs sí que estaba muy encima de los diseños y hasta que no eran "perfectos" nadie dormía.
Cada vez estoy más convencido de la trayectoria bajista de Apple mientras no saque el iCacharro, lo he demostrado al menos cuatro veces. De Inditex no estoy tan seguro y creo que la corrección que está viviendo da oportunidades de compra que por debajo de 75-80 pueden ser buenas para el medio y largo plazo. En cambio sólo compraría Apple tras probar su iCacharro, a ver si lo sacan ya por cierto.
Saludos.
