Re: Abengoa levanta el vuelo
"El rebote de Abengoa es únicamente técnico. Seguirá mostrando volatilidad"
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05/08/2015 - 12:19
MERCADO EUROPEO
"El rebote de Abengoa es únicamente técnico. Seguirá mostrando volatilidad"
Diego Jiménez, Responsable de Renta Variable del Centro de Inversiones de Deutsche Bank
Diego Jiménez Albarracín, responsable del dpto. de RV de Deutsche Bank, analiza la situación de los valores protagonistas estos días en la bolsa europea.
"El rebote de Abengoa es únicamente técnico. Seguirá mostrando volatilidad"
Abengoa rebota con fuerza tras caer un 50% en dos días y al calor del anuncio de la amortización de 300 millones de deuda. ¿El rebote se produce por efecto técnico únicamente o le respaldan las nuevas acciones de la directiva?
De momento, el rebote es únicamente técnico, porque hay gente que considera que el castigo ha sido excesivo y suficiente. Creemos que va a haber mucha volatilidad hasta que se conozcan los términos de la ampliación y hay que tener en cuenta que, cuando se anunció la ampliación ésta sería un 30% de la capitalización y hoy alcanza un 70%.
En principio, la idea de la ampliación es buena, sobre todo para los bonistas, que son los que más están sufriendo. Vemos repuntes increíbles en la rentabilidad de los bonos de la compañía porque parece que nadie los quiere. Esa compra de bonos aliviará bastante los costes financieros de la entidad y, si lo hace al precio actual, por 300 millones amortizará más de 500.
Lo que no queda claro es si van a cumplir los objetivos que prometen. De hecho no nos gustó nada la rebaja del objetivo de free cash flow. Han hecho bien los deberes en cuanto al desapalancamiento, la salida a bolsa de Abengo a Yield y los pactos con fondos americanos, pero el futuro de la compañía preocupa.
El problema sigue siendo su deuda, que es muy elevada y los tenedores de esa deuda no tiene siquiera claro cuánto deben.
De momento, no invertiríamos en Abengoa porque no nos gustan los valores que están envueltos en una volatilidad tan extrema.
NOTA: Hay un video en el enlace que habla de Abengoa.