¿Cómo veis a Gas Natural (Naturgy) a largo plazo?

Lo único bueno que le encuentro:
https://youtu.be/l482T0yNkeo

Salu2

Vale naturgy más si la partimos en dos partes?.
Miremos atrás y echémosle un vistazo a acciona. 
Aquí hay negocio seguro. Solo toca esperar que el ruso no tense demasiado la cuerda.
Por mi parte espero el mejor momento para subirme al carro, suerte.

A mi modesto modo de ver, la caída de la cotización responde principalmente al fin de la guerra por incrementar participación por parte de CBK e IFM; el hecho que hayan "firmado la paz" le ha eliminado la prima por OPA con la que estaba cotizando. Lo de la división en dos grupos puede haber sido mal recibido por el mercado, pero resulta curioso que se le dé más importancia que al otro factor con impacto directo en la expectativa de demanda sostenida / futura de acciones de la Compañía.

 

Moody's y Fitch han reafirmado la calificación y la perspectiva de Naturgy tras conocer el anuncio de la operación de escisión del grupo en dos compañías, a la espera de resolver las "incertidumbres" sobre la división para evaluar su implicaciones crediticias.

El pasado 10 de febrero, Naturgy anunció su plan para separar el grupo en dos compañías cotizadas, una con los activos regulados de gas y electricidad (infraestructuras de red) en España y el resto de países donde está presente, y la otra con los negocios liberalizados (generación, tanto convencional, como renovable, y comercialización).

En un comentario sobre la operación, Moody's, que mantiene el rating 'Baa2' con perspectiva 'estable' de la compañía, señala que falta por aclarar aspectos de la operación, como la asignación de deuda entre NetworksCo (regulados) y MarketsCo (no regulados) -como se denominan las dos nuevas compañías hasta que tengan un nombre definitivo-, el grupo y la estructura de capital de cada entidad, y la estrategia futura de inversión y desarrollo de cada una de ellas.

En este sentido, considera que es probable que esto se aclare "a medida que los planes de implementación de la empresa estén disponibles".

Naturgy señaló que el objetivo de esta operación era el de aumentar la transparencia y la rendición de cuentas de cada una de las dos empresas, al tiempo que se mejoraba el potencial de creación de valor. Asimismo, la energética se comprometió a mantener un nivel de rating 'BBB' para ambas compañías.

"Es necesario resolver las siguientes incertidumbres para evaluar las implicaciones crediticias de la escisión para Naturgy como emisor y para su deuda financiera", añade la agencia.

En el mismo sentido, Fitch Ratings señala que su calificación 'BBB' con perspectiva 'estable' para Naturgy refleja actualmente a todo el grupo, "ya que aún es pronto para evaluar el impacto final del rating, y la posición de la propia compañía dentro de la nueva estructura".

No obstante, advierte de que la calificación de la compañía "puede verse presionada", especialmente si, después de la escisión, Naturgy encabeza la compañía denominada MarketsCo -que aglutinaría los negocios no regulados-.

Así, la agencia de calificación señala que "reevaluará" su opinión sobre Naturgy cuando se conozcan los "términos clave" de la operación de escisión.

FITCH CREE QUE LAS DOS COMPAÑÍAS PODRÍAN TENER UN RATING 'BBB'.

De todas maneras, basándose en el actual plan del grupo a 2025 y en una posible asignación de la deuda neta de alrededor del 70% a Networks Co y del 30% a Markets Co, cree que las dos compañías surgidas de la escisión podrían tener un rating 'BBB'.

Aún así, señala que podría existir una "posible presión" sobre la calificación, especialmente dependiendo de la asignación real de la deuda, a medida que se desarrolla el plan de capex y en ausencia de medidas adicionales de apoyo al crédito por parte de la dirección.

MARKETSCO ES LA "MÁS DÉBIL" Y NETWORKSCO LA "MÁS ESTABLE".

Además, cree que MarketsCo parte con un perfil comercial "más débil", con un perímetro que incluye estructuralmente "actividades volátiles que dependen de los precios de las materias primas, en particular del gas, y
las tendencias de la demanda, por lo que permite una capacidad de endeudamiento sustancialmente menor".

Por su parte, la agencia señala que NetworksCo es la parte "más estable" del negocio consolidado y se beneficia de buena visibilidad de ingresos hasta 2025 

No bajará de precio de OPA (22,07€) o se mantendrá ahí. Pensar que en esos niveles nadie quería vender, por eso no llegaron al % que querían.

 

Naturgy aportó al sistema eléctrico español 7.622 gigavatios hora (GWh) de electricidad renovable en 2021, un 18% más que el año anterior, a través de una capacidad instalada 'verde' de 4.076 megavatios (MW), informó la compañía.

En concreto, la energética cuenta con 123 instalaciones de generación renovable, que produjeron la energía equivalente al consumo eléctrico anual de más de 2,2 millones de hogares, una cantidad cercana a cubrir la demanda eléctrica de los hogares de la Comunidad de Madrid.

Gracias a la energía producida por estas instalaciones, durante el pasado año se logró desplazar el uso de otras fuentes de generación eléctrica convencional, contribuyendo a reducir en cerca de 4,3 millones de toneladas las emisiones de gases contaminantes y de efecto invernadero. Estas emisiones evitadas equivalen a retirar de la circulación más de 1,8 millones de coches en un año o las que conseguirían evitar más de 471 millones de árboles, destacó la compañía.

El grupo presidido por Francisco Reynés invirtió el año pasado 213 millones de euros en la construcción de nueva potencia renovable en España.

De las 123 instalaciones renovables que Naturgy tiene en funcionamiento en España, 70 son parques eólicos, nueve son centrales minihidráulicas, seis son plantas fotovoltaicas y 38 son centrales hidráulicas, todos ellas repartidas en 10 comunidades autónomas. Por tecnologías, 1.951 MW pertenecen a hidráulica, 1.764 MW a eólica, 111 MW a minihidráulica y 250 MW a fotovoltaica.

Por otro lado, en enero y octubre del año pasado, la empresa se adjudicó un total de 235 MW y 221 MW, respectivamente, de proyectos eólicos y solares en el marco de las subastas renovables en España. Además, en marzo, se adjudicó 45 MW de capacidad solar en Canarias, lo que permitirá al grupo duplicar su actual capacidad instalada en la región.

INVERSIONES DE 579 MILLONES EN RENOVABLES EN TODO EL MUNDO.

Durante el pasado año, las inversiones totales para la construcción de nueva potencia renovable ascendieron a 579 millones de euros y se realizaron en España (213 millones), Australia (328 millones) y Latinoamérica (38 millones).

Así, la compañía prosigue con su estrategia de desarrollo de una cartera renovable a nivel internacional, centrándose en geografías estables y en proyectos en fase inicial de desarrollo. La capacidad instalada de renovables a final del año en todo el mundo era de 5.221 MW.

Además, en 2021, Naturgy adquirió en Estados Unidos la totalidad de los intereses económicos en Hamel Renewables, que posee una cartera de proyectos solares de ocho gigavatios (GW) junto con 4,6 GW de proyectos de almacenamiento de energía ubicados en nueve estados del país 

 

La junta general de accionistas de Naturgy ratificará previsiblemente mañana la reorganización de su consejo de administración tras la OPA parcial de IFM con la entrada Jaime Siles como representante del fondo australiano y un nuevo asiento para su máximo accionista Criteria, que pasará así de dos a tres consejeros.

A pesar de estos cambios, el consejo de Naturgy seguirá manteniendo su número en 12 miembros (8 dominicales, uno ejecutivo y tres independientes) ya que las incorporaciones se producen tras la renuncia de dos consejeros independientes.

Con esta nueva configuración, que da a IFM representación en el órgano rector acorde con su participación de más del 12%, se pasa página a la OPA parcial que se prolongó durante gran parte del año pasado y que desató que Criteria elevará su participación hasta el 27% en la energética.

De esta manera, Criteria, primer accionista de Naturgy, pasa de dos a tres consejeros, designando a Ramón Adell Ramón como nuevo consejero dominical por cooptación.

Asimismo, se nombra a Jaime Siles Fernández-Palacios en representación de IFM Global InfraCo, que también estará presente en la Comisión de Sostenibilidad. Los fondos CVC y GIP, con una participación del 21% en el capital cada uno, mantendrán dos consejeros cada uno.

El consejo de administración del 10 de febrero, que aprobó esta reorganización, acordó también la reordenación de las comisiones ddel consejo, así como el nombramiento de Helena Herrero como consejera coordinadora.

El reglamento del consejo establece que todas las iniciativas se aprobarán por mayoría simple, excepto materias sensibles como estrategia de la compañía, retribución al accionista ou operaciones de más de 500 millones, que precisan el respaldo de más de dos tercios de los consejeros, es decir, nueve votos.

El orden del día de la junta incluirá también como temas relevantes la aprobación de las cuentas del ejercicio 2021 y la gestión del consejo de administración y el dividendo complementario con cargo al ejercicio 2021.

Naturgy, que en febrero anunció su escisión en dos empresas cotizadas, prevé convocar en otoño una junta general de accionistas de carácter extraordinario para dar luz verde a la operación 

 

El presidente de Naturgy, Francisco Reynés, ha señalado que el avance del análisis de la escisión del grupo en dos sociedades cotizadas, operación denominada 'proyecto Géminis', "confirma la idoneidad del proyecto".

Así lo ha indicado en el transcurso de su intervención en la junta general de accionistas de la compañía, donde ha puntualizado que la decisión sobre el calendario de la operación, que se prevé ejecutar a lo largo de este año tras el preceptivo visto bueno de una junta extraordinaria de accionistas, depende de factores como las condiciones del mercado y de la visibilidad regulatoria, de los ratings y de las autorizaciones y permisos administrativos.

En cualquier caso, ha señalado la total adaptabilidad del calendario de ejecución en función de las incertidumbres. Así, el 'proyecto Geminis' establece sinergias limitadas entre MarketsCo (generación y comercialización) y NetworksCo (transporte y distribución) sin incremento "significativo" de costes operativos por la separación.

En opinión de Naturgy, esta operación genera oportunidades de crecimiento por el mejor alineamiento de la estructura de capital; crea dos organizaciones más ágiles y enfocadas en sus competencias diferenciales; moviliza a la dirección y empleados en torno a un proyecto "más claro y sostenible en el tiempo", y da respuesta a los intereses de todos los stakeholders de la compañía. En resumen, dinamiza el futuro de ambos grupos, reforzando el "atractivo" para todos los grupos de interés.

Además, las entidades resultantes tendrán perfiles financieros diferenciados. Así, el 45% del Ebitda ordinario de MarketsCo procederá de España, el 24% de Latinoamérica y el 31% del resto de países, mientras que en el caso de NetworksCo, el 74% del Ebitda ordinario procederá de España y el 26% de LatAm.

En cuanto al mix de actividad, el 67% de MarketsCo corresponde a electricidad y el 43% al gas, mientras que en el caso de NetworksCo, el 66% corresponde a electricidad y el 34% al gas.

Por último, en cuanto a perfil de riesgo de negocio, el 59% de MarketsCo está en el mercado y el 41% es contratado, mientras que en NetworksCo, el 100% corresponde al mercado regulado.

TODOS LOS ACCIONISTAS SE BENEFICIARÁN DEL PROYECTO

Naturgy considera que todos los accionistas se podrán beneficiar del proyecto, ya que la estructura resultante establece los mismos accionistas para las dos compañías, con Criteria controlando el 26,7% de ambas, CVC y Alba el 20,7%, GIP el 20,6%, IFM el 12% y el resto de accionistas el 19,9%.

MarketsCo se marca el compromiso para capturar las oportunidades de la transición energética (renovables, generación térmica, comercialización, mercados y aprovisionamiento y GNL), mientras que NetworksCo buscará adaptaptar las infraestructuras eléctricas y gasistas mediante inversión y digitalización.

De esta manera, el proyecto supondrá la separación de negocios de Naturgy en esos dos grandes grupos cotizados, que mantendrán la composición accionarial actual y se situarían entre las primeras veinte compañías del Ibex por capitalización bursátil.

Así, MarketsCo contará con unos objetivos a 2025 de más de 25 gigavatios (GW) de capacidad de generación eléctrica instalada -14 GW en generación renovable y 11 GW de generación convencional-, 11 millones de clientes, y una cartera diversificada de aproximadamente 290 teravatios hora (TWh) de aprovisionamientos de gas.

El otro grupo aglutinará todos los negocios dedicados a la gestión de infraestructuras reguladas de distribución y transporte de energía, conformados por más de 155.000 kilómetros de redes de electricidad, 135.000 kilómetros de redes de gas y 16 millones de puntos de conexión, presente en seis países.

ACUERDOS DE LA JUNTA

La junta general de accionistas de Naturgy ha ratificado la reorganización de su consejo de administración tras la OPA parcial de IFM con la entrada Jaime Siles como representante del fondo australiano y un nuevo asiento para su máximo accionista Criteria, que pasará así de dos a tres consejeros.

A pesar de estos cambios, el consejo de Naturgy seguirá manteniendo su número en 12 miembros (8 dominicales, uno ejecutivo y tres independientes) ya que las incorporaciones se producen tras la renuncia de dos consejeros independientes.

Con esta nueva configuración, que da a IFM representación en el órgano rector acorde con su participación de más del 12%, se pasa página a la OPA parcial que se prolongó durante gran parte del año pasado y que desató que Criteria elevará su participación hasta el 27% en la energética.

De esta manera, Criteria, primer accionista de Naturgy, pasa de dos a tres consejeros, designando a Ramón Adell Ramón como nuevo consejero dominical por cooptación.

Asimismo, se nombra a Jaime Siles Fernández-Palacios en representación de IFM Global InfraCo, que también estará presente en la Comisión de Sostenibilidad. Los fondos CVC y GIP mantendrán dos consejeros cada uno.

El reglamento del consejo establece que todas las iniciativas se aprobarán por mayoría simple, excepto materias sensibles como estrategia de la compañía, retribución al accionista u operaciones de más de 500 millones, que precisan el respaldo de más de dos tercios de los consejeros, es decir, nueve votos.

La junta también ha dado el visto bueno la aprobación de las cuentas del ejercicio 2021, la gestión del consejo de administración y el dividendo complementario con cargo al ejercicio 2021