Lamento discrepar, pero a mí lo que han hecho me parece oro... del que cagó el moro.
Nos han reducido el dividendo gordo, de 18 céntimos a 12 céntimos.
Siguen diluyéndonos, porque han pagado ese dividendo con acciones (es decir, nos han dicho que nos pagaban un dividendo que no era tal, sino que era un traspaso de dinero de reservas a capital).
Van a recomprar acciones (y ya veremos si las cancelan o qué hacen con ellas, que son capaces de usarlas para pagar bonus al gran conducator) por importe igual a la mitad del "dividendo" pagado. Luego la recompra de acciones únicamente va a compensar la mitad del último aumento. Todos los aumentos de capital anteriores van a seguir ahí, durante mucho tiempo. Eternamente, de hecho, si se sigue con la nueva política actual.
Esta nueva política, a la hora de la verdad, es una tomadura de pelo integral, si es que pretenden engañar a los accionistas, o una demostración de apoteósica necedad.
Que una empresa con beneficios pague dividendo scrip no tiene sentido, si lo que hace con esos beneficios es mantenerlos en caja, como hace FAES.
El dividendo scrip tiene sentido cuando una empresa atraviesa una mala racha, que considera temporal, y quiere seguir "retribuyendo" a sus accionistas, en particular, si la cotización de esa empresa depende en gran medida del importe y la seguridad de sus dividendos.
Es decir, si eres un aristócrata del dividendo, y por tanto tu cotización depende del mantenimiento de un dividendo creciente todos los años, puede tener sentido que recurras al dividendo scrip, para no tener que reducir o suspender el dividendo, con lo que dejarías de tener esa consideración de aristócrata del dividendo.
Pero, ¿qué ha sido lo primero que ha hecho este año FAES? Reducir el dividendo. No era una aristócrata de nada, pero si lo hubiese sido, habría dejado de serlo por el hecho de pasar de 18 a 12 céntimos el dividendo.
Y ¿qué ha hecho después de dejar de ser la aristócrata que no era? Seguir pagando un dividendo scrip.
¿Qué sentido tiene eso? Ninguno bueno, a mi modo de ver.
Y después, ¿qué ha hecho para tratar de atenuar las críticas incipientes? Anunciar una recompra de la mitad del último dividendo scrip.
Si realmente tuvieran la intención de rectificar, habrían pagado el dividendo íntegramente en metálico (o mediante dividendo flexible, que es distinto que dividendo scrip), y después habrían recomprado acciones por el importe que fuese. Y por cierto, la recompra de acciones no es remuneración al accionista, como tampoco lo es la obtención de beneficios de explotación, aunque ambas redunden, potencialmente, en una mejora de la cotización de la acción.
Veo a esta junta y sus movimientos y anuncios incongruentes, y no sé si están bailando la yenka o el twist and shout.
