La diferencia de PER entre Starrag (una de las competidoras) y NEA se justificaría por la tasa anual de crecimiento compuesto (TACC) de una magnitud muy importante cual es el BPA de ambas empresas en el período 19-21.
Mientras que para NEA este TACC será prácticamente nulo (1,2%) para Starrag será del 12,9%. Eso según el estudio de Lighthouse.
Según dicho análisis, el BPA-2021 de NEA al precio actual de 4,10 será 4,10/0,56=7,3
El PER actual de Starrag al precio de hoy de la acción (49,20 francos suizos) es 49,20/2,49=19,76, ya que su BPA-2018 es de 2,49 francos suizos.
Si este BPA de 2,49 crece acumulativamente al 12,9% los años 19, 20 y 21, en 2021 se habrá convertido en 3,58, francos suizos, luego el PER-21 de Starrag al precio de hoy (49,20 francos suizos) será:
49,20/3,58 = 13,74
cifra que ya se va acercando al PER actual (y de futuro) de NEA. Y más se irá acercando si NEA sigue “no-creciendo” y Starrag lo hace al 12,9% anual en los años siguientes al período 19-21.
En resumen: la diferencia de PERs se justificaría por la diferencia de TACCs entre NEA y Starrag. Esta empresa tiene un gran potencial de crecimiento (por estar más diversificada en productos y países) y NEA no tiene perspectivas de progresar, (según las estimaciones realizadas por Lighthouse). Y todos sabemos que la bolsa penaliza muchísimo a las empresas que no crecen y que se limitan a mantener facturación y beneficios, (Zardoya es un buen ejemplo) como parece ser va a suceder en NEA durante el trienio 19-21.
De ser ciertas las estimaciones de Lighthouse, NEA sería un claro “vender”.
Nunca el precio en Bolsa de NEA podrá ser de 10 euros por la sencilla razón de que no tiene perspectivas de crecimiento (siempre según Lighthouse). Si NEA tuviera perspectivas de aumentar beneficios a un TACC del 13% durante los próximos cinco años (por ejemplo) quizá no estaría por los 10 euros por acción, pero sí en 8.
En NEA se hecha de menos un Plan Estratégico creible que garantice su expansión. Echamos la vista atrás mirando lo mucho que se ha hecho, pero no nos damos cuenta de lo mucho que queda por hacer. Starrag, por ejemplo, factura casi 5 veces más que NEA.