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Lingotes especiales (LGT)

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#1257

¿Qué tiene Lingotes Especiales que no hay quien lo pare?

http://www.finanzas.com/noticias/20160617/tiene-lingotes-especiales-quien-3429405.html

SUBE COMO LA ESPUMA SIN COBERTURA DE ANALISTAS
¿Qué tiene Lingotes Especiales que no hay quien lo pare?
17/06/2016 - 08:00Cristina Vallejo

Lingotes Especiales se ha convertido en la compañía más rentable de la bolsa española este ejercicio, con una revalorización del 60 por ciento, tras anotarse alrededor de un 125 por ciento el año pasado y ganar entre un 25 y un 35 por ciento los dos ejercicios anteriores, lo que implica que ha pasado de cambiarse por poco más de 2 euros por acción a superar los 13 euros. Es una compañía un poco abandonada por la comunidad de analistas: ninguno la sigue al menos de manera pública, de acuerdo con los registros de Bloomberg, por lo que el inversor particular y los propios gestores disponen de muy poca información sobre la empresa. Quizás por su escaso tamaño, de apenas 135 millones de euros, y porque diariamente negocia poco: de media, de acuerdo con Infobolsa, poco más de 15.000 títulos diarios, lo que viene a suponer, a precios actuales, alrededor de 200.000 euros. Esta escasa liquidez supone, a priori, un inconveniente para los fondos de inversión, dice Ricardo Torrella, de Gesinter, de gestión más activa, puesto que se corre el riesgo de no poder deshacer la posición cuando se quiera, lo que implica no sólo eso sino, posiblemente, tener que hacerlo en otros valores más líquidos y que en ese momento gusten más.

De acuerdo con este experto, lo más seguro es que en el valor hayan entrado sobre todo fondos de inversión más 'value', que tienen menos necesidad de que los valores sean líquidos. En todo caso, Torrella reconoce que la compañía opera en un sector que va muy bien: Lingotes Especiales es una compañía que fabrica discos de freno para las empresas automovilísticas y las ventas de coches en Europa no dejan de crecer. Según destaca José María Díaz Vallejo, de Magallanes, aunque su capitalización bursátil es de poco más de 130 millones de euros, tiene el 15 por ciento de cuota de mercado en Europa y en el mundo ronda el 3 por ciento. En otras palabras, Lingotes Especiales monta sus discos de freno en uno de cada diez coches que ruedan por Europa. Ocupa a 426 trabajadores.

Aunque sus bondades, para Díaz, que lo tiene en cartera, van más allá: «Se trata de un operador muy eficiente, con un rigurosísimo control de costes y una reputación de fabricante intachable». Además, el gestor de Magallanes señala que su capacidad productiva, su eficiencia y su fiabilidad le han permitido pasar los largos procesos de homologación a que los fabricantes de coches someten a sus proveedores. Su equipo directivo también es un aval, no sólo porque está centrado en la excelencia productiva, el control de costes y el fortalecimiento del balance. También porque sus intereses están totalmente alineados, dice Díaz, con los de los accionistas minoritarios.

La compañía no tiene deuda, continúa Díaz, y está dando los primeros pasos para su internacionalización, con los ojos puestos en la India, el sexto productor mundial de coches, donde acaba de arrancar su planta, en la que coparticipa un socio local, Setco Automotive.

No está recalentado

Por todas estas razones, Álvaro Cubero, de Intermoney Gestión, comenta que en la fuerte subida registrada por la compañía no hay sobrecalentamiento: su avance está soportado por la mejora de su negocio, es reflejo de la buena marcha de sus resultados. En 2015, su beneficio antes de impuestos alcanzó los 8,91 millones de euros, lo que supone un aumento del 77,4 por ciento respecto a un año antes. Sólo en el primer trimestre de 2016 alcanzó los 3,41 millones de euros, casi el triple que en el mismo periodo de un año antes. Esa progresión en los beneficios le ha hecho posible incrementar la retribución al accionista un 13 por ciento desde los 0,4375 euros por acción hasta los 0,4938 que remuneró el pasado 20 de mayo.

El mercado le premió mucho esta noticia en concreto, así como sus resultados del primer trimestre, y desde el 5 de mayo hasta el día 17 de ese mes los títulos de la compañía se dispararon un 34 por ciento. Incluso después de todo lo que ha subido el precio de sus acciones, la rentabilidad por dividendo de la compañía se encuentra en un nada despreciable 3,66 por ciento.

De acuerdo con los expertos de Magallanes, la compañía sigue teniendo potencial y la continúan recomendando para inversores pacientes como ellos lo son, aunque en realidad se está observando una velocidad tremenda en sus revalorizaciones.

Pero Álvaro Cubero comenta que, tras las últimas semanas de subidas, se ha ido acercando al que sería su precio justo. ¿Es tarde ya para entrar? Afirma que hubiera sido mucho mejor haber invertido antes en el valor. Aunque no niega que pueda continuar subiendo, entrar ahora tiene más riesgo porque el potencial se ha ido recortando. Y ejemplifica: sí tiene recorrido, pero no del cien por cien como podía tener hace un año.

En términos de per, cotiza a casi 21 veces beneficios, por encima de las 16,27 veces a las que cotiza Cie Automotive, que también es una industria auxiliar para el automóvil. El per estimado para esta segunda compañía está en las 13,40 veces. El problema con Lingotes Especiales, una vez más, es que no hay análisis ni previsiones sobre cómo pueden evolucionar sus beneficios.

#1258

Re: ¿Qué tiene Lingotes Especiales que no hay quien lo pare?

¿Qué no hay quién haga previsiones?. Por mi parte si las he hecho y las sigo haciendo por encima de cualquier analista, de Bankinter o de otros foros. Ya veremos... pero hasta ahora, han sido las más reales y han tratado de adivinar el futuro no el pasado, lo cual no tiene ningún sentido, eso te lo hace una máquina en 30 segundos.

Hablar de un PER de 21 veces es un total desconocimiento, pero es lo que día a día tiene escuchar a los sesudos analistas y gestores, que son incapaces de leerse una memoria y analizar las cuentas sin saber normalizarlas (a la mayoría les sonará a chino lo que digo), por eso no es de extrañar que la mayoría de fondos y sicav lo hagan rematadamente mal; pero la gente toma de su medicina les gustan los seudoexpertos.

El PER 2016 de Lingotes estará en 10 y pico veces a este precio, nos podemos equivocar, bueno algo más de 11 veces...11,6, pero nada que ver con los 21. El "experto" que habla de Gesinter es un desastre, les dejo sus rentabilidades pero es que es así desde que los conozco
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000MD8P
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04PRH

Te cobran por hacerlo bastante peor que el mercado, ¿pero hasta donde puede llegar ya esta industria de pésimos gestores?.

Porque una de las razones que dan para no invertir en Lingotes es porque no es muy líquida, pero es que tiene este último fondo por ejemplo 2,9 M e invertir en LGT podría ser lo normal una compra de 4 o 5 mil acciones, le sobra y resobra para vender, es que es de guasa, pero todos los días se escuchan las mismas cosas y no solo sucede con pésimos fondos, sino en los que son regulares yendo a buenos, que en Rankia me ha pasado ser incapaces de entender una empresa con toda la información a su disposición o leerse la memoria de la compañía que son 15 minutos.

O como dicen con CIE... Como tampoco se leen la memoria pasa lo que pasa cuando quieren compararnos. De su presentación 2015-2016, que lo dije en su momento pero lo pongo textual por si alguien no se lo cree, que nadie diría eso:

"CRECIMIENTO ORGANICO 2015 AUTOMOCION CIE AUTOMOTIVE 1,8%"

¿Como vas a comparar CIE con Lingotes que crece por encima del 25% y el año que viene será tremendo?. Ya sabemos que las cifras son diferentes y que es muy buena, pero las capitalizaciones son totalmente diferente y su capacidad de crecimiento. ¿Cómo puedes obviar que Lingotes ha subido el beneficio en el 1º trimestre el 96% y las ventas un 18%?. Ni punto de comparación. Que CIE tiene su objetivo doblar beneficios en 5 años y Lingotes en 15 meses y no digamos ventas en 3 años doblarlas.

Escuchen lo que dice Vallejo que si sabe lo que dice y que bate regularmente a los mercados, hay quién en Rankia no les daba importancia...enfin... son el mejor fondo de España actualmente en su categoría ibérica, pero los hay que les quieren dar lecciones.

Para hacer mucho dinero con buenas acciones: Visión para descubrirlas, valentía para comprarlas y.... paciencia para mantenerlas.

Si este año va ser bueno, el próximo será excelente lo anticipo, solo hay que leerse los documentos de la compañía, esta ahí, pero hay que trabajárselo. Un saludo

#1259

Estudio CIE AUTOMOTIVE (Automoción) -LINGOTES ESPECIALES 1º Trimestre

AVISO: soy accionista de Lingotes Especiales con el interés de que se revalorice.
.-.-.-.-.-

RESULTADOS 1T 2015/1T 2016 AUTOMOCIÓN (EN MILLONES EUROS 1T15-1T16))

CIE/LINGOTES VENTAS -2%/+18% (548,2-534,6) (19-22,3)

CIE/LINGOTES EBITDA +3%/+64% (84,1-87,0) (2,7-4,5)

MARGEN EBITDA CIE/LINGOTES 16,3%/20,13%

CRECIMIENTO ORGANICO CIE/LINGOTES +4%/+18%

PER 2015 CIE/LINGOTES 15,7/16,5
AUMENTO BENEFICIOS 1T. (AUTOMOCION) CIE(e)/LINGOTES +15%/+96%

PER EV 2015 con Cotizac. 16-6 CIE/LINGOTES 21,51/16,33
EV= Capitalización + deuda neta

Profundicen en las cuentas, vean que con deuda no solamente en 2015 estaba ya bastante más barata Lingotes (7,8 M. beneficio normalizado), pero en 1T se quintuplican incrementos de beneficios y por 4,5 veces aproximadamente en ventas orgánicas (-2% ventas). Cuando para los años que vienen será incluso superior, cuando el ebitda de automoción supera un 23% en margen de LGT a CIE e irá ampliandose, cualquiera que tenga dudas sobre ambas compañías y su valor, esto puede ser una referencia.

Este es un estudio serio (sujeto a errores) no profesional difícil de ver; que no lo van a tener en NINGUN sitio motivado por los pseudoinformes que aparecen en prensa y les puede ayudar a saber el valor de Lingotes Especiales, ojalá les sirva como referencia. Un cordial saludo.

#1260

Re: ¿Qué tiene Lingotes Especiales que no hay quien lo pare?

Vallejo, a.k.a. TheRebuzner, ex-bloguero de Rankia. Aún se pueden leer sus blogs aquí:

https://www.rankia.com/blog/toros-osos-y-borricos

#1261

Re: Estudio CIE AUTOMOTIVE (Automoción) -LINGOTES ESPECIALES 1º Trimestre

No se ni que contestar. Supongo que a la larga hará un split e igual así se fijan. De todas formas no es por LGT, cuando hablan bien de otras tambien alucino.
Gracias juan, tiene tela la cosa.

#1263

Re: Lingotes especiales (LGT)

El análisis técnico tiende a pensar que son siempre los mismos patrones si fuera siempre igual no habría mercado, buscando puntos de compra o de venta se les suele ir las mejores plusvalías. Es interesante otro punto de vista que ayuda, pero tampoco darle demasiada importancia si vas a largo plazo, los periodos cortos pueden confundir. S2

#1264

Re: Lingotes especiales (LGT)

No está mal que se haga recordar que esta es una empresa cíclica, donde hay periodos de bonanza y otros de crisis.

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