Hola, te comento que es cada ratio:
- Beta: Te dice si dos activos fluctúan en el mismo sentido y qué relación hay con la varianza del índice.
Si dos activos fluctúan en el mismo sentido tendrán una elevada covarianza.
Si la covarianza entre el activo y el índice es elevada (y mayor que la varianza del índice) la beta es mayor que 1 y esto significa que el rendimiento del activo es mayor que el del índice (ya sea cuando suba o cuando baje, lo hace en mayor intensidad).
En este caso la volatilidad del activo debería ser mayor que el índice sin ser necesario que su rentabilidad sea mayor.
Si la covarianza entre el activo y el índice es igual que la varianza del índice (éstos se comportan igual) y por tanto la beta es = 1.
Y la madre del cordero está en los valores de Beta menor que 1:
Cuando la covarianza entre el activo y el índice es pequeña, es decir, el activo y el índice no van en el mismo sentido (cuanto menor sea la covarianza mayor será la descorrelación), y ésta covarianza es menor que la Varianza del Índice, la beta es menor que 1.
Esto nos dice que hay valores que no fluctuan simultaneamente (en el mismo sentido) que el Ibex.
Si la beta es 0 la descorrelación es total.
La Beta nos sirve para hacer coberturas, el ratio de cobertura se calcula a partir de la Beta, ya que nos dice la relación entre nuestra cartera y el mercado, como puedes ver en el inicio del hilo.
- Volatilidad: La volatilidad (medida por la desviación típica) nos mide la variabilidad de la acción.
La volatilidad nos sirve para detecatar qué empresas varían menos, y lo podemos comparar con la rentabilidad media.
- Rendimiento medio: Nos dice cuál es la rentabilidad media diaria de un activo en un periodo de tiempo.
La conclusión de todo esto es, primero encontrar valores con beta menor que 1, porque así tenemos empresas que no se comporten igual que el Ibex. (pero su comportamiento no es completamente el contrario)
Una vez hemos detectado qué empresas se comprotan de forma distinta, seleccionamos las que tengan mayor rentabilidad/riesgo.
Puede haber (y las hay) empresas que con una beta menor que 1, es decir siendo menos sensible al Ibex, se comporten mejor que él.
Si cogemos las empresas con menor volatilidad y mayor rendimiento y que además tengan una beta menor que 1, a largo plazo tendremos mayor estabilidad y en principio mayor rendimiento que el Ibex. (esto es lo que hay que testear)
Una estrategia con beta menor que uno, en épocas malas no nos irá tan mal como el Ibex, y en épocas buenas podemos obtener mayor rentabilidad que el ibex.
¿Cómo puede ser esto?
Pues porque las empresas con beta menor que uno y con rendimiento mayor al Ibex, no recogen con tanta intesidad las caídas del Ibex y a largo plazo pueden dar mayor rentabilidad que el Índice. Recuerda que la relación del activo-indice no es inversa.
En realidad cuando tenemos nuestra cartera, nos itneresa incorporar activos con beta 0 (para reducir la volatilidad), ya que en este caso el nuevo activo se comprotará inversamente a nuestra cartera. Y además de que tenga beta 0 tiene que tener un rendimiento superior a nuestra cartera. (ahí está la clave de la gestión de carteras, en encontrar estos valores).
Un saludo!
