Materias primas: no es Oro todo lo que reluce.
Si las Bolsas están delicadas por la publicación de datos económicos débiles a uno y a otro lado del Atlántico, además de en China ó en Japón, sorprende que haya materias primas que hayan comenzado el año con brillantez. Quizás en el oro, no, porque suele beneficiarse de momentos de tensión, además de un entorno de depreciación del dólar. Por éso ha saltado desde mínimos situados en el entorno de los 1.200 dólares la onza hasta superar los 1.300 dólares. Aunque los expertos no lo ven muy por encima de los niveles actuales. En cuanto comiencen a publicarse datos positivos, se dará la vuelta y puede caer, como apuestan los expertos de Goldman Sachs, hasta los 1.050 dólares la onza. Además, a juicio de Rodrigo García, de XTB, tampoco las perspectivas de inflación animan a comprar oro para protegerse de ella. Hay que tener en cuenta lo que afirma Francesco Sandrini, de Pioneer, y es que a 1.200 dólares la onza, el oro se acerca a sus costes de producción, lo que puede frenar la extracción en ciertos países.
La plata ha subido incluso más que el oro. Aunque siempre se comportan en paralelo. Es posible que tenga un soporte superior al del oro, dadas sus aplicaciones industriales: una reactivación del crecimiento le puede favorecer. Pese a todo, los expertos de Goldman Sachs esperan una caída hasta los 17.50 dólares la onza desde los actuales 21.80 dólares. Los expertos de Bank of America-Merrill Lynch sí esperan, en cambio, un mejor comportamiento: su objetivo para 2.014 está en los 23.13 dólares la onza. Aún quedaría potencial desde los niveles actuales.
El resto de materias primas industriales vivieron días buenos después de que China publicara su balanza comercial y revelara importaciones récord de cobre, mineral de hierro y de crudo. Pero hay incertidumbres sobre la recuperación. Por ejemplo, con el débil PMI manufacturero que conocimos el pasado jueves. Hay que esperar para confirmar. Quizás por éso a José Luis Martínez Campuzano, de CitiGroup, le generan más dudas los metales industriales que los preciosos. El precio del cobre ronda los 7.200 dólares por tonelada. Los expertos de Goldman Sachs estiman una caída hasta los 6.200 dólares, por la sobreoferta. A éstos expertos tampoco les gusta ni el aluminio ni el niquel. Pero sí el zinc. Según describen desde este banco el zinc lo ha hecho mejor que el cobre durante los seis últimos meses y opinan que así seguirá siendo durante los dos próximos años. Le ven potencial hasta los 2.100 dólares, aunque ahora mismo ya cotiza en los 2.060 dólares.
Bank of America-Merrill Lynch ve mejor al platino y al paladio, debido a problemas de oferta. Al primero, le ven recorrido desde los 1.415 dólares por onza actuales hasta los 1.706 a final de año. Al segundo, desde los 733 dólares por onza hasta los 813 dólares. Los expertos de Bank of America-Merrill Lynche también esperan un ligero déficit en la oferta de aluminio éste año y el que viene, pero exceso en mineral de hierro, pese a la subida de la demanda china y los cierres de minas.
