Y dale Toñin..., dentro de 4-5 años se realiza lo mismo por el importe que falte por devolver y a correr (como llevan haciendo cientos y cientos de compañías años y años)... creo que no es tan difícil de comprender. Pocas empresas has seguido/analizado.
En realidad habia venido aqui a dar mi punto de vista, y pese a que todavía conservo casi la mitad de mi posición "pre-refinanciación" voy a dar mi punto de vista tratando de ser objetivo.
No me ha gustado nada la operación.
La situación: les quedaba tiempo, hasta finales de 2018, para refinanciar el primer tramo de la deuda 295 millones al 7,5%, y hasta mayo de 2019 para refinanciar 129 millones al 10%. Tenian tiempo para ir haciendo alguna recompra de deuda con la caja que se esta generado para reducir el importe total de la deuda a devolver. Devolver anticipadamente haria que el mercado tuviese un punto de vista más favorable de la compañía, además del ahorro de intereses. Tenian tiempo para tantear al mercado y ver cual era el mejor momento para emitir..
Eligen tirarse a la piscina y se encuentran con un tipo requerido del 8,5% !!! ..
La recompra de la deuda antigua que se deberá efectuar próximamente les saldra más cara que si la hubiese dejado vencer. Ya que recompras una deuda por la que estas pagando el 7,5% por más del 100%
Pongamos un ejemplo para ver la perdida que se deriva de esta operación.
Ejemplo:
Tienes 100 millones al 7,5% que te vencen en 1 año.
Emites 100 millones al 8,5% para devolver la deuda anterior.
1.- Dejas de pagar los intereses de 7,5 millones y pasas a pagar 8,5 millones (pérdida 1)
2.- Te dan 100 millones a cambio de que les pagues el 8,5%, pero los que tienen la deuda antigua te dicen que no estan dispuestos a perder los intereses que les quedan por cobrar a no ser que la deuda se la compres con una prima que compense los intereses que no cobrarán, por ejemplo al 102%. (la realidad es que rondará el 103%) Para sacar los 100 millones del mercado tendrás que pagar 102 millones (pérdida número 2)
Como veís estas perdiendo por todos lados.
En el caso de edreams la pérdida o coste de la operación rondará los 20 millones de euros (con suerte el beneficio de todo un año) para alargar la vida de la deuda solo 3 años.
Y lo más grave de todo: Cuando no tenias ningun tipo de urgencia!!!
Lo dicho, una autentica verguenza! Muy decepcionado con el equipo directivo, con el director financiero especialmente, creia que era gente más competente. Vergonzoso.
No dudo que subirá si continuan saliendo los números en cuanto a reservas etc, pero esto empeora cualquier previsión. Saludos y suerte
