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La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

14 respuestas
La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década
La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década
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La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

http://www.gurusblog.com/archives/la-fed-advierte-que-la-bolsa-podria-caer-un-50-en-la-proxima-decada/26/12/2014/

La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década
Guru Huky | 26 de Diciembre de 2014 | (7)
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Un informe escrito por analistas de la Fed de San Francisco “Global Aging: More Headwinds for U.S. Stocks?” nos advierte que en la próxima década la renta variable podría sufrir una caída del 50%. Y eso que no entran a analizar que sucederá cuando la Fed tenga que subir tipos de interés o los bancos centrales dejen de imprimir dinero. Simplemente el estudio se centra en la demografía. Os traducimos algunos fragmentos:

“Los patrones demográficos tienen una fuerte relación histórica con los valores de renta variable de los Estados Unidos (Liu y Spiegel 2011). En particular, la relación entre el ratio de las personas por cuya edad suelen invertir más en Bolsa con aquellas que por su edad suelen ser vendedores de renta variable ha servido históricamente como un fuerte predictor del valor de la renta variable en los Estados Unidos, medida por ratio PER.

La investigación sugiere que una de las razones para esta estrecha relación es el modelo de ciclo de vida de una persona respecto a la inversión. Especialmente las necesidades financieras de un individuo y las actitudes hacia el cambio en el riesgo que toma en los últimos años de su vida. A medida que se acerca la jubilación, las personas se vuelven menos dispuestas a tolerar los riesgos en sus inversiones, por lo que empiezan a vender sus posiciones en renta variable.

Por lo tanto, el envejecimiento de los “baby boomers” y un amplio cambio en la distribución por edades de la población puede tener un efecto negativo en los mercados de renta variable (Abel, 2001). En teoría, los cambios demográficos mundiales podrían afectar aún más los valores estadounidenses de renta variable. Por ejemplo, Krueger y Ludwig (2007) demuestran que las Bolsas de EEUU pueden importar los efectos negativos del envejecimiento de la población en otros países.

Desde el estudio de Liu y Spiegel (2011), los valores bursátiles de Estados Unidos se han incrementado notablemente. Entre 2010, que es el fin de su muestra, y 2013, el índice Standard & Poors (S & P) 500 Index se ha incrementado en un 47% y el ratio P / E ha pasado de 15 x a casi 17x. Sin embargo, las predicciones pesimistas de Liu y Spiegel (2011), que se basaban únicamente en el envejecimiento previsto de la población de Estados Unidos, han empeorado. De hecho, extendiendo la muestra del modelo de Liu-Spiegel hasta el 2013 se sugiere que el PER se reducirá aún más, desde alrededor de 17x en 2013 a 8,23x en 2025, antes de recuperarse a 9,14x en 2030.

Además se espera que otros países industriales tengan un envejecimiento de la población similar en las próximas dos décadas, en algunos casos, incluso más que en los Estados Unidos. Dado que los mercados de renta variable se integran entre los países industrializados es de esperar que los cambios demográficos en otros países también impacten en las Bolsas de los EEUU. “

Liu y Spiegel han creado un ratio al que denominan M/O y mide la relación entre la gente entre los 40 y 49 años de edad (edad en la que se suele tener una mayor cantidad de dinero invertida en renta variable) con la gente que se encuentra entre la franja comprendida entre los (60 y los 69 años, edad en la que se suele empezar a reducir posiciones en renta variable). Históricamente la evolución del rati M/O ha predicho con bastante acierto los movimientos de la renta variable en los EEUU.

En el cuadro que os adjuntamos podéis observar la evolución del M/O ratio de 1954 a 2010 para los países que componen el G7 y también podéis ver la proyección basada en las estimaciones de población de Naciones Unidas. En la mayoría de países del G7 el M/O ratio llegó a su pico a mediados de la pasada década y se espera que sigan cayendo al menos hasta mediados del 2020. Para los EEUU se espera que el ratio pase de 0,76 en 2014 a 0,60 en 2024, para Canadá la caída será del 0,82 en 2010 a 0,53 en 2024 y para Alemania será del 0,90 al 0,48.

Por último aquí tenéis la correlación entre el ratio M/O y el ratio PER en los EEUU:

Vía @FrankRagol

Bolsa
EEUU


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#2

Re: La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

A mi me sigue pareciendo optimista.
Me temo que caerá bastante más

#3

Re: La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

Yo también lo creo. Calculo que caerá sobre el 95%-99%.
Llevo días pensando si me quedaré con Apple, Amazon o Google. Bueno, todavía tengo tiempo.

Por cierto, el artículo original en inglés no dice que "la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década".
Para empezar, el modelo en el que se basa parece que sólo funciona en US: "Overall, it is unlikely that the strong relationship between demographic patterns and equity valuations that we have identified for the United States can be extended to the rest of the world." Además, no dice que vaya a bajar un 50%. Habla de P/E y dice que "Our current estimate suggests that the P/E ratio of the U.S. equity market could be halved by 2025 relative to its 2013 level." Y para acabar, dice que... bueno, pero igual que decimos esto, podemos decir lo contrario, pues hay muchas otras variables... "Of course, factors other than demographics may play important roles in determining future U.S. equity values."

Si al final me voy a tener que conformar con quedarme Repsol...

s2

#4

Re: La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

Los beneficios de la empresas USA no seran sostenibles en un periodo tan largo, teniendo en cuenta que muchas empresas estan sobrevaloradas en bolsa con respecto a sus balances, no queda mas que empiezen a caer las cotizaciones en cuanto los resultados queden expuestos, es inevitable la caida, solo queda esperar cuando sucedera

#5

Re: La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

Supongo que el estudio dirá en algún sitio que las generaciones que han venido a sustituir a los baby-boomers tienen una cultura financiera distinta y están acostumbrados a invertir en bolsa desde jóvenes. Eso limitaría bastante este probable efecto demográfico.

#6

Re: La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

Pues nos ponemos cortos.

#7

Re: La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

Y cuando emezara la caida en 2015,2016,2017.....porque por ahora tiran que se las pela.

#8

Re: La Fed advierte que la Bolsa podría caer un 50% en la próxima década

Y eso obviando la avidez del inversor extranjero por el NYSE.

Yo ahora empiezo a ver KO a 21, MCD a 45, GE a 12,5 e IBM a 80 $... y seguro que no compro... vamos, seguro que espero a que baje otro 50%.