Pulso de Mercado: Intradía

ABENGOA VENDER (Cierre 3,145 S P.O. B.R.)
Fitch rebaja el rating a B, perspectiva estable Fuente: Fitch
Fitch ha rebajado el rating a B desde B+ con perspectiva estable. La rebaja del rating refleja la debilidad en el circulante de
ABG a pesar de haber sido capaz de reducir deuda bruta. Recordamos que S&P tiene un rating en ABG de B con perspectiva
positiva.
VALORACIÓN
Noticia negativa de impacto limitado. La compañía se encuentra en proceso para reducir su deuda neta (5,4x
DFN/EBITDA) mediante la realización de desinversiones, búsqueda de socios para los proyectos e incorporación de más
activos a Abengoa Yield. Sólo cuando consiga estos objetivos podría plantearse una mejora de rating por parte de las
agencias.

SIEMENS VENDER (Cierre 100,95 S P.O. 97,00 S)
Malas perspectivas operativas Fuente: Compañía
SIE envió ayer una presentación con unas previsiones poco halagüeñas a corto y medio plazo. Por una parte, comenta que
la exposición de su cartera de pedidos afectada por el bajo precio del petróleo sería actualmente de ~11%. Aquí están
notando el retraso en proyectos de Upstream y la menor inversión. Pero además, creen que hay otro 10% de su cartera en
riesgo al estar ligado a inversiones en infraestructuras en países muy dependientes del petróleo (OPEC, Rusia, Kazajstán).
Por otra parte, las perspectivas de cara al 2T’15, no son positivas. Esperan caída moderada en ingresos en Power & Gas
(18% ventas; vs -3% visto en 1T’15) y en Procesos Industriales (13% ventas; vs +3% en 1T’15). Además esperan un margen
industrial débil por mix adverso y destacando una situación especialmente negativa en Eólica (8% ventas) y Procesos
Industriales (13% ventas). Mantienen eso sí sus objetivos para final de año: margen industrial del 10%/11% (vs 10,6%
BS(e) y 10,2% a 1T’15) y crecimiento de BPA >+15% (vs +14% BS(e) y +13% del consenso).
VALORACIÓN
Noticias negativas que confirman nuestra visión de que la visibilidad operativa en SIE sigue siendo muy reducida, lo que
debería seguir afectando al valor. Aunque en el año le pierde al ES50 un -6%, en los últimos días (hasta ayer) ha tenido
una evolución positiva, impulsada por la favorable evolución del DAX y su exposición a EE.UU. (17% ventas), que
aprovecharíamos para VENDER.

Vendido largo DAX comprado anteayer.
Plusvalía mínima del 0.3% pero prefiero estar en liquidez ahora mismo. No lo veo claro.

OHL VENDER (Cierre 20,09 S P.O. 23,35 S)
Cierra emisión de bonos por 325 M euros a 8 años Fuente: CNMV
OHL comunicó ayer mediante hecho relevante tras el cierre del mercado el cierre de una emisión de bonos corporativos por
325 M euros (22% de deuda bruta con recurso 2014) con vencimiento en 2023 y un cupón del 5,5% (Yield del 6,5% según
prensa al haber emitido por debajo de la par). El día del lanzamiento de la operación se filtró una franja indicativa de precio
entre el 5,5% y el 5,75% y el montante pretendido eran 425 M euros.
El uso de los fondos se destinará a la amortización parcial anticipada del bono que vence en 2018 por 425 M euros y paga
un cupón del 8,75%.
VALORACIÓN
Noticia negativa de impacto limitado en cotización. A pesar de que alarga vencimientos y reduce el coste respecto al
bono refinanciado, valoramos negativamente la debilidad de la demanda, habiéndose colocado a una yield en torno a 100
pbs superior a la franja indicativa de precios inicial y por 100 M euros menos de la cantidad pretendida. Pensamos que la
perspectiva en el valor no mejorará hasta que incremente la visibilidad sobre la generación de caja en el negocio de
Construcción.

Los 11,200 del Ibex y los 12,000 del DAX están fuertes.

Ánimo con ITX!!! Tendrá que replegarse algún día, no? A este paso Amancio va a ser el tío más rico del planeta...

La ampliación de capital se efectuará mediante la emisión de un número de acciones nuevas a determinar, si bien no excederá de un máximo de 1.085.510.925 títulos, con un tipo unitario de emisión de 1,480 euros por acción

Leer más: Banco Sabadell ampliará capital en 1.600 millones para comprar el británico TSB - elEconomista.es http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/6569128/03/15/Banco-Sabadell-acuerda-la-compra-del-britanico-TSB-por-2347-millones-.html#Kku8dNYTDi9sXWXl

La pena es que no puedo siquiera tirarle otro corto arriba, porque me he quedado sin liquidez.

Pero quien me está pegando hoy bien es MTS. Joer, y no me entró ayer la orden de venta por escasos céntimos.