Pulso de Mercado: Intradía

como veis a banco popular?
crreis que es el momento de vender?
habra tocado techo antes de una correccion?
muchas gracias

SECTOR BANCARIO ESPAÑA
Avances sobre la solicitud de información sobre los DTAs por la CE Fuente: Cinco Días
Parte de la prensa española vuelve a centrarse hoy en la solicitud de información a las autoridades españolas (además de a
las griegas, portuguesas e italianas), para determinar si la exención de la deducción de los DTAs del CT1 tienen carácter
de ayudas de estado, incompatibles con la legislación comunitaria. Esta fuente recuerda que en su momento la CE aceptó
la no deducción de estas ayudas sin calificación de ayuda de estado. Por tanto, esto supondría reducir el riesgo de que se
acaben deduciendo del CT1 del sector.
Recordamos que los DTAs (beneficios fiscales futuros asociadas a pérdidas) se tenían que deducir del CT1 en Basilea III, y
que los gobiernos de España, Grecia, Portugal e Italia garantizaron el cobro de estos DTAs y de facto evitaron su deducción
del capital de máxima calidad.
VALORACIÓN
Noticia positiva aunque la incertidumbre podría continuar hasta que se cierre la petición de información por parte de la
UE. Los bancos con un mayor impacto en caso de eliminarse la contabilización de estas ayudas serían (en este orden)
Liberbank, Bankia, Caixabank, Santander y BBVA.

GAS NATURAL COMPRAR (Cierre 22,30 J P.O. 23,80 J)
CAIXABANK VENDER (Cierre 4,31 J P.O. 4,30 J)
Posible desinversión de un 4% por parte de La Caixa Fuente: Reuters
Según Reuters Criteria (holding 100% de La Caixa) estaría considerando la desinversión de un 4% de GAS (de una
participación total del 34,4%) y no descarta la venta final de otras participaciones para financiar el traspaso de la
participación de Repsol de Caixabank (12% REP) a Criteria, que como se rumoreaba la semana pasada a continuación
sacará a Bolsa. Resto de accionistas significativos en GAS: Repsol 30% y Sonatrach 4%.
VALORACIÓN
De confirmarse una desinversión parcial en GAS la noticia sería negativa pero limitada dado el escaso tamaño y si
tenemos en cuenta que las colocaciones recientes se han hecho con un reducido descuento (esperaríamos un máximo
del -2%). No descartamos en cualquier caso que en lugar de una venta directa La Caixa se pueda plantear otros
instrumentos (derivados o deuda convertible en acciones de GAS, como ya hizo Caixabank con parte de la participación
de Repsol).
De confirmarse tiene sentido pensar en desinversiones inferiores al 4,5% porque bajaría del 30% y perdería el control. En
todo caso en el caso de que La Caixa quisiera bajar el 30% podría rebajar un máximo del 14,5% en GAS para seguir
cumpliendo el pacto de control con Repsol que obliga a ambos socios (Caixa y Repsol) a mantener al menos el 50% de
forma conjunta y a que ninguno baje del 15%.
Respecto al 30% de Repsol en GAS, no esperamos desinversiones porque no le hacen falta para financiar la adquisición
de Talisman y porque el dividend yield obtenido en GAS (4,5%) es superior al coste de la deuda que pueda emitir.
Japón bloquea la reactivación de dos centrales nucleares Fuente: FT
Según FT, un tribunal de Japón ha bloqueado la reactivación de dos centrales nucleares paradas tras el desastre de
Fukushima en 2011 (recordamos que se pararon 48 centrales y se esperaba la reactivación en 2015). Se alegaron
condiciones de seguridad aún insuficientes. Según la fuente, la oposición a la nuclear en el país es creciente pero ello daña
mucho la competitividad porque se ve obligada a importar gas/ petróleo.
VALORACIÓN
Noticias positivas para el sector petróleo pero especialmente para el GNL pues la ausencia de potencia nuclear (30%
capacidad total) tras Fukushima se ha sustituido durante este tiempo por gas importado. Creemos que este bloqueo
podría complicar otras reactivaciones.
Recordamos que la esperada reactivación había estrechado mucho el spread de GNL asiático sobre GNL europeo, que
llegó a superar los 20 euros/ Mw, +100%. Esperamos que esta noticia implique al menos a corto plazo repuntes tanto en
gas como en crudo.

BMW VENDER (Cierre 115,15 J P.O. 120,00 J)
Buenas ventas unitarias de BMW en Marzo Fuente: Compañía
El Grupo BMW alcanzó en Marzo una cifra de ventas de 232.228 unidades (+9,3% vs +7,7% en febrero y +7% en enero). Por
marcas, las ventas de BMW (~88% ventas del grupo) se situaron en 195.593 unidades (+5,1% vs +5,2% en febrero y +6,3%
en enero) en línea con lo visto el último mes gracias a la buena evolución del Serie 2. Por su parte, las ventas de MINI
(~12% ventas del grupo) suben un +38,9% (vs +27,1% en Febrero y +20,6% en enero) confirmando la buena evolución de la
nueva versión Hatch (3p y 5p).
Por regiones, vemos una ligera recuperación del crecimiento en Asia con un +4,8% (~44% ventas; vs +4,1% en febrero y
+6,6% en enero) gracias a una mejor evolución de las ventas en China de la marca BMW (+8,2% vs +4% en febrero). Europa
(~45% ventas) sigue manteniendo un buen crecimiento (+7% y vs +7% en febrero) impulsado por la buena situación en
mercado alemán. En América (~22% ventas) vemos cierta ralentización en el crecimiento respecto a lo visto en febrero
(+9,8% vs +13,8% en febrero y +5,7% en enero) si bien el crecimiento continúa siendo muy positivo gracias principalmente
a la revitalización de las ventas de MINI.
VALORACIÓN
Las ventas de Marzo son positivas. Destacamos la recuperación en China (+8,1% vs +2,7% en febrero y +7,9% en enero)
tras un mes de febrero difícil en el que las ventas que se vieron afectadas por el cambio de modelos. Una vez más,
destacamos la buena evolución de Mini, donde las ventas de los nuevos modelos nos hace confiar en que la segunda
marca del grupo sigue teniendo recorrido. En líneas generales, seguimos confiando en la buena evolución de BMW, las
nuevas Series están evolucionando positivamente y el hecho de que la producción en SUV’s esté en máximos (como
demuestran las altas cifras de ventas en EE.UU., principal mercado de estos vehículos) nos hace confiar en que esta
tendencia continúe. No obstante, creemos que el fuerte aumento de ventas en Mini y Serie 2 (vehículos más baratos)
afectarán negativamente al mix por lo que los márgenes en 1T’15 deberían verse afectados.

VOLKSWAGEN COMPRAR (Cierre 246,45 J P.O. BR)
Ligeras caídas en ventas en Febrero de la marca VOW Fuente: Compañía
Las ventas de la marca Volkswagen (55% ventas del grupo) en el mes de Marzo se situaron en 558.600 unidades -0,9% (vs
+0% en febrero y -2,8% en enero) y vuelve a apuntarse ligeras caídas, tras un mes de febrero con crecimientos planos. Por
regiones, destacar que vemos ligeras caídas en China (~45% unidades vendidas) tras un febrero positivo (-1,6% vs +3,4%
en febrero y -0,7% en enero).
Por su parte en Europa (~27% unidades vendidas) acelera su crecimiento hasta un +5,3% (vs +2,3% en febrero y -1% en
enero) impulsada por los buenos crecimientos de Alemania en el último mes (+10,9%). Europa Occidental (ex Alemania)
crece aunque menos que en febrero (+7,6% vs +8,4% en febrero y -0,1% en enero).
En Norteamérica (6% de las unidades vendidas) vemos caídas del -4,5% (vs +2,1% en febrero y +5,3% en enero). LatAm
sigue cayendo, aunque menos que en los últimos meses -7,5% (vs -19,7% en febrero y -18,1% en enero). Por su parte, en
Brasil la tendencia continúa siendo negativa, aunque se reducen las caídas (-14,4% vs -24,7% en febrero y -15,2% en
enero).
VALORACIÓN
Noticia negativa de impacto limitado. Su principal mercado, China, presenta ligeras caídas que estarían vinculadas con la
reducción de la capacidad derivada de la introducción de nuevos modelos y no con la demanda (que sigue fuerte según la
compañía). Nuestra preferida en el sector sigue siendo Daimler.

Tienes el mismo dividendo que las abengoa A, la diferencia es simplemente que no tienes derecho a voto en las Juntas.

Lo demás es igual.

A ver hasta dónde llega esta estirada del IBEX... espero que después para abajo, en intradía veo bastantes divergencias en acciones y en el propio índice.

Como me ha puesto el culete GRF!!! Ya estoy fuera. 550 Euros de perdidas...
Ha perforado los máximos (históricos) intradia, espero que no haga la rata y vaya para atras, ahora que he cerrado posición...
Dejo temporalmente las operaciones intradia, ahora toca reflexionar x los fallos cometidos en la operación.
Mucha suerte a tod@s, os seguiré leyendo!