Pulso de Mercado: Intradía

IAG COMPRAR (Cierre 7,48 J P.O. 8,80 J)
Comentarios de la conference call Fuente: Compañía
De los comentarios iniciales de su Conference call del pasado jueves estacamos:
La compañía mantiene un tono positivo. De hecho dejan entrever que la tendencia del negocio subyacente es algo
mejor de lo esperado. Destacan como puntos más favorables la evolución del Atlántico Norte (donde hemos visto una
aceleración del ingreso unitario hasta el +5% vs +3,1%) y España (donde dicen que la recuperación económica está
dejándose notar). Como punto más negativo está el corto radio de Reino Unido y algunas “rutas petrolíferas”, pero el
impacto es limitado y en el caso concreto del corto radio en Reino Unido, ven un buen verano.
Mantienen el guidance de EBIT’15 en >2.200 M euros a pesar de haber incrementado el gasto previsto de fuel desde
5.900 M euros hasta 6.000 M euros, beneficiándose de esa mejor tendencia subyacente comentada (y que por tanto
la demuestra) y el tipo de cambio. Esperan que la recuperación sea aún más pronunciada en Q3/Q4, cuando habrá
más impacto de la caída del fuel, más impacto tipo de cambio y considerando además que las perspectivas de cara al
verano son positivas.
Prevén que las negociaciones con el Gobierno irlandés sobre Aer Lingus puedan concluir efectivamente en las
próximas semanas. En prensa se especula con que el acuerdo estaría prácticamente cerrado.
VALORACIÓN
Los comentarios de la conference call creemos que son positivos, teniendo en cuenta que el negocio recurrente parece
estar evolucionando mejor de lo esperado y que las perspectivas son buenas. Con esto, pensamos que la reciente
evolución del valor (-12% desde máximos de abril y -8% en las últimas 5 sesiones) tiene que ver y coincide plenamente
con la apreciación del petróleo (+15% en el último mes) y debilidad del dólar (y una perspectiva de que esto pudiese
continuar). Sin embargo, con un 70% del fuel de 2015 cubierto y unos objetivos a largo plazo basados en un fuel a ~78
euros/barril (+40% vs los ~59 euros actuales y los ~68 euros en los que se basan nuestro P.O.), creemos que el riesgo
de revisiones de estimaciones es limitado y que esto no debería alejarnos de la idea de que el negocio recurrente está
evolucionando favorablemente y las buenas perspectivas se mantienen.

NH HOTELES VENDER (Cierre 5,21 J P.O. 4,15)
Cancela la emisión de obligaciones Fuente: CNMV
La compañía comunicó el jueves (después de cierre) a la CNMV, que pospone la emisión de obligaciones simples de 200 M
euros (25% de la deuda bruta del Grupo) con vencimiento 2022, anunciada el día anterior. La razón habría sido que “las
condiciones de los mercados financieros no son satisfactorias”.
VALORACIÓN
Noticia negativa de impacto limitado. Llama la atención que la cancelación se dé sólo un día después de anunciarla y
entendemos que NH no ha conseguido unas condiciones que mejoren de manera sustancial las de la deuda emitida
actualmente, dejando sin sentido la emisión

ABERTIS COMPRAR (Cierre 16,47 J P.O. 18,50 J)
OPA de exclusión por ARTERIS Fuente: CNMV
El pasado viernes la compañía comunicó mediante Hecho Relevante su intención de realizar una oferta de exclusión por el
30,13% que no controla de ARTERIS a un precio de 10,15 reales brasileños (prima del 30% sobre la media de cotización de
las últimas 30 sesiones y 23,8% de prima sobre el cierre del jueves), el importe total de la operación estará en torno a los
300 M euros al tipo de cambio actual (2,2% DFN’14 y 13,4% de la Caja disponible’14). La oferta está condicionada a la
aceptación por dos tercios del free-float.
ARTERIS es la filial brasileña de ABE de la que controla el 69,26% a través de un vehículo conjunto con Brookfield en el que
ABE controla el 51%, la filial representa el 14% del EBITDA del grupo y un 8% de nuestra valoración EV.
VALORACIÓN
Noticia positiva de impacto limitado en cotización. Entendemos la oferta como un movimiento oportunista por parte de
ABE, ya que a pesar de que la prima ofrecida parece relevante, hay que tener en cuenta la evolución de la cotización de
ARTERIS en los últimos 7 meses (-60%). Nosotros valoramos la división por DCF, resultando en una valoración un 56% por
encima del precio de cotización y un 26% por encima del precio de la OPA.

Janira, sabes cuanto tiempo perdemos en críticas, respuestas mal sonantes tipo "tu más", en lugar de aprovechar este foro, que últimamente me parece de lo mejorcito que hay a nivel financiero, para poder contrastar información, ideas, opiniones..... en fin, es para pensarselo, no crees?
Saludos.

Cumplir el déficit este año exige ajustar 14.800 millones, el doble que en 2014

Leer más: Cumplir el déficit este año exige ajustar 14.800 millones, el doble que en 2014 - elEconomista.es http://www.eleconomista.es/economia/noticias/6679899/05/15/Cumplir-el-deficit-este-ano-exige-ajustar-148-puntos-del-PIB-el-doble-que-en-2014.html#Kku8bBgYIGZ6bCKS

y en 2016 creo que hay que ajustar en 30.000 millones porque el objetivo de déficit es del 2,8% y estamos en un 5,8 %

Nos van a FUNDIR a impuestos, pero bastante más que ahora. Lo dicho, que mi pasta va a ir fuera de españa antes de las generales

La última subida ha sido divergente, ahora toca la bajada.

Por mucho que bajemos, y aunque sea diferir de la opinión de alguno de los agasajados gurús del foro, yo no acabo de ver los 11.000 entre hoy y mañana.

¿Y qué tiene que ver que tengas la pasta en el extranjero si tu residencia fiscal la tienes en España? Te van a fundir igual.