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La firma estadounidense mantiene su optimismo sobre la recuperación de la renta variable europea, con un potencial alcista del 15% hasta agosto. Para maximizar las opciones de subida, apuesta por los sectores cíclicos, y destaca que los bancos europeos, rezagados hasta un 50% en los dos últimos años, tienen el camino despejado para tener una evolución más favorable que el mercado por primera vez desde 2017.
Las perspectivas de remontada de los bancos europeos se ha convertido en los últimos años en uno de los asuntos de debate más recurrentes entre inversores y analistas. A los efectos latentes aún de las políticas de 'tipos cero' se ha sumado la crisis desatada por el coronavirus.
Las cotizaciones de los bancos europeos se han desplomado a nuevos mínimos, y sus valoraciones actuales reabren el debate sobre sus perspectivas de rebote. Los analistas de Bank of America emiten un informe en el que reiteran su optimismo sobre las subidas en la renta variable europea, y a la hora de maximizar las rentabilidades esperadas, apuesta por los bancos, rezagados en los últimos años.
La firma estadounidense pone especial énfasis en las referencias macro de indicadores adelantados como el índice PMI de la eurozona. Este indicador apunta ya a un cambio de tendencia. En mayo alcanzó los 28,4 puntos, un contundente rebote desde los mínimos registrados en abril, cuando cayó a mínimos históricos de 13,6 puntos.
La progresiva reactivación de las economías europeas impulsará al índice PMI por encima de los 50 puntos (la barrera que separa la contracción del crecimiento) para el mes de agosto, según las previsiones de Bank of America, que estima una mejora en este indicador macro hasta los 53 puntos. En septiembre subiría a 58 puntos.
Estos niveles de recuperación dejan margen para una subida potencial del 15% en la renta variable europea en tres meses, hasta el mes de agosto, destacan desde la firma estadounidense.
'Sobreponderar' bancos
Las rentabilidades podrían ser muy superiores si las carteras de los inversores otorgan más peso a los valores cíclicos. Bank of America mantiene 'sobreponderados' los sectores cíclicos frente a los defensivos, con especial mención para las empresas de energía y materias primas, y para los bancos, alentados por la recuperación de una referencia clave para el sector como los índices PMI.
Los analistas de Bank of America ven ahora el escenario idóneo para que los bancos europeos registren un comportamiento más favorable que el conjunto del mercado, una situación inédita, destacan, desde finales de 2017.
En el caso de la Bolsa española este peor comportamiento de los bancos se traduce en pérdidas que duplican al conjunto del mercado. Desde el cierre de 2017 el índice sectorial Ibex 35 Banks ha perdido un 66%, justo el doble del 33% de caídas que acumula en el mismo periodo el Ibex 35.
A pesar del rebote próximo al 20% de la renta variable europea desde sus mínimos de marzo, un sector cíclico como los bancos "todavía no han trasladado a su cotización el punto de inflexión positivo en los datos macro".
Esta situación es aún más llamativa teniendo en cuenta que, según Bank of America, los bancos europeos se han quedado rezagados hasta un 50% del conjunto del mercado en los dos últimos años. Este periodo, a diferencia del actual, se enmarcó en una desaceleración macro reflejada por la caída de los índices PMI desde máximos de 20 años hasta mínimos históricos.
La contundente mejora prevista en los indicadores adelantados de actividad económica en Europa y las previsiones barajadas sobre otra referencia clave para el sector como los intereses de la deuda dejan margen para subidas del 30% hacia finales de año en los bancos europeos, concluyen desde Bank of America.
Con estas perspectivas desafían a los inversores bajistas que vuelven tomar posiciones en el sector bancario, y desde la firma estadounidense apuntalan su apuesta por 'sobreponderar' la inversión en los bancos europeos.
https://www.expansion.com/mercados/2020/05/26/5ecceb0d468aebe5408b4608.htmlSalud!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
