España
Gracias :)
Ojito con los largos, los 92xx no tienen porque ser exactos, puede subir algo más, pero es hora de pensar en al menos asegurar la posición o una buena parte de la misma. Para los medioplacistas como yo, todavía no es momento de ponerse corto, hay mas posibilidades de seguir subiendo que se caer en esta semana, primero que estabilice y después ya buscaremos el siguiente tramo
Suerte.
apertura con fuerza alcista, el petroleo tira para abajo y hace que se resista la subida de los indices pero de la manera que se comporta el oro, creo ques es el momento que dije esta mañana, correcion debida al petroleo y abrir largos que recuperaremos un 1% durante la jornada
Claro hombre, exactos tampoco, pero vamos ha sido tocarlos y prácticamente ahí a dicho, bueno hasta aquí hemos llegado...la cosa es saber ahora hasta donde puede bajar. De momento hoy se terminó la fiesta
Las entidades avanzarán un 25% de media en los próximos meses
¿Cuánto subirán los bancos en Bolsa por el efecto Draghi?
Vientos favorables para la Bolsa por el huracán Draghi ¿Cómo afectan a la banca las medidas de Draghi?
V. GÓMEZ MADRID 14-03-2016
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¿Cuánto subirán los bancos en Bolsa por el efecto Draghi?
El presidente del BCE, Mario Draghi (REUTERS)
El mercado aún sigue digiriendo y analizando lo que implican las nuevas medidas anunciadas por el BCE el pasado jueves. La banca está siendo claramente el sector más beneficiado de la renta variable por el “guiño de Draghi a un sector que en los últimos meses ha sido más castigado que en los peores momentos del Ibex en la crisis de deuda de 2012 cuando el selectivo llegó a cotizar por debajo de los 6000 puntos”, explica Joaquín Robles, analista de XTB.
Desde el pasado jueves, el día de Draghi, los bancos recuperan importantes posiciones en Bolsa. En estas escasas jornadas, Banco Popular avanza más del 12% en Bolsa seguido por Bankia, Sabadell y Santander que recuperan en torno a un 10% cada uno. Las ganancias de BBVA, Caixabank y Bankinter son algo más moderadas y rondan el 7%.
Esta recuperación de los bancos en Bolsa es sólo el principio, según Bankinter. La firma de análisis ha revisado al alza su recomendación para el sector europeo desde vender a comprar. “Las medidas adoptadas por el BCE cambian las reglas del juego y nuestra visión sobre los bancos mejora significativamente”. De hecho, Bankinter cree que el sector subirá de media un 25% en los próximo doce o dieciocho meses gracias al impulso de estas medidas.
Las entidades que se verán más beneficiadas por las nuevas medidas tienen que cumplir, a juicio de Bankinter, una serie de requisitos. En primer lugar, tener un coste de financiación elevado o superior a la media. En segundo lugar, una mayor dependencia de la financiación mayorista y/o tener un “ Loan - to - Deposit ratio ” superior al 100% y tercer lugar, un mayor peso relativo de la cartera de bonos a vencimiento ya que esta parte del activo es menos sensible a los tipos de interés de activo (“ yield ” estable y superior al margen con clientes. En cuarto lugar, disfrutar de un apalancamiento operativo positivo y en quinto lugar, beneficiará a aquellas entidades cuyo peso de activos improductivos tenga un mayor peso sobre el activo total.
En España, Sabadell y Popular
Teniendo en cuenta estos parámetros, en el mercado español, los dos bancos más beneficiados son Sabadell y Popular, las entidades cuya fuente principal de ingresos proviene de España con especial exposición al negocio de empresas. Además, los grandes bancos italianos, cuyo coste de financiación tiene uno de los mayores potenciales de mejora entre los grandes bancos europeos. Además de Intesa, muestran su preferencia por Unicredit que tiene un ROE estimado de apenas el 5,0%.
Además, apuestan por Deutsche Bank que se ha visto penalizado por el flujo de noticias negativo, las pérdidas registradas en 2015 (-6.800 millones de euros) y acumula una pérdida de valor del 18,6% en el conjunto del año. Deutsche Bank cotiza con un descuento superior al 60% sobre su valor en libros y los indicadores de riesgo crediticio han mejorado notablemente desde el anuncio del BCE (el CDS a 5 años cotiza en 125 puntos básicos frente a 250 puntos básicos alcanzados en enero).
Otras entidades
Además, entrarían en el grupo de las beneficiadas, todas aquellas entidades que además de cumplir con la mayoría de los parámetros anteriores puedan considerarse como candidatos para ser comprados en un proceso futuro de consolidación como Liberbank en España y Monte dei Paschi di Siena en Italia aunque sólo recomendamos "estas opciones de inversión para los inversores más agresivos y/o especulativos". añade el informe.
Las nuevas condiciones del programa de financiación para la banca (T - LTRO 2) tendrán un impacto muy positivo en la cuenta de pérdidas y ganancias como consecuencia en las ratios de capital del sector durante los próximos cuatro años, que es el plazo establecido por el BCE para que las entidades tengan acceso limitado (30,0% de la inversión crediticia) a unas condiciones de financiación que consideran muy atractivas, recuerdan los expertos.
¿Cuál es la medida más importante?
Las entidades financieras tendrán acceso a financiación del BCE desde el próximo mes de junio con un coste del 0,0% que es notablemente inferior al coste de financiación actualmente obtenido en el mercado de capitales. “En este sentido, cabe señalar que el coste de financiación mayorista medio a cuatro años para los bancos de la UEM se encuentra en torno al 1,3% con un rango de fluctuación comprendido entre el 1,0% para las entidades de mejor rating y el 2,4% para aquellas con menor calidad crediticia”, explican en un informe de Bankinter.
Si efectivamente el saldo de inversión crediticia aumenta, el tipo aplicable a dichas operaciones puede llegar a alcanzar el - 0,4% (nuevo nivel establecido para el tipo de depósito), es decir que los bancos comerciales pueden llegar a cobrar del BCE por prestar dinero a familias y hogares, algo que nunca en la historia económica reciente había sucedido.
Los expertos de la firma creen que todo ello se reflejará en la cuenta de pérdidas y ganancias de los bancos, concretamente en un aumento del margen de intereses superior al 6,0% derivado del ahorro en el coste de financiación medio. El interés por captar nuevos recursos de clientes (pasivo tradicional) pierde atractivo en el entorno actual debido a las favorables condiciones que ahora ofrece el BCE.
El ahorro en los costes de financiación que el BCE pone a disposición de las entidades, implica según las estimaciones de Bankinter un aumento de los beneficios del 20-25% y en una mejora de 150-180 puntos básicob en el ROE actual de las entidades hasta niveles medios del 8,5-9%. Cabe destacar que la mejora en rentabilidad (ROE) puede ser aún mayor si las entidades incrementan notablemente el volumen de inversión crediticia (efecto volumen), ya que en ese escenario además del ahorro en los costes de financiación, se beneficiarían de un incremento en la rentabilidad del activo.
CincoDias .
Salir de un fondo precipitadamente puede hacer perder futuras subidas
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Fondos que despuntan por el tirón del oro Ante las dudas en los mercados: ¿Qué hacer ahora si tengo un fondo de inversión?
PATRICIA JUSTO (A&G BANCA PRIVADA) MADRID 14-03-2016 07:38
La importancia de mantener un rumbo fijo en la inversión
Panorámica de la Bolsa de Fráncfort. (Reuters)
En épocas de extrema volatilidad como la que estamos viviendo en arranque de 2016, siempre salen a relucir estudios sobre el comportamiento de la renta variable en determinados ciclos. Recibimos estos días muchos análisis sobre qué rentabilidad hubiera conseguido un inversor si se hubiera perdido los mejores días de mercado en los últimos años, o la que hubiera tenido uno que se hubiera ahorrado los peores. Las diferencias en ambos casos frente a haber estado invertido todos los días, con sus alegrías y sus penas, son impresionantes.
Por poner un ejemplo que siempre sale a relucir, tomando un periodo de 62 años del S&P, un inversor que se hubiera perdido los 10 mejores días habría tenido una rentabilidad un 53% peor que el índice, mientras que el inversor que se hubiera ahorrado los 10 peores, hubiera tenido un 146% más de rentabilidad. Para más complicación, resulta que estos días, los mejores y los peores, suelen ocurrir con muy pocos días de diferencia entre sí.
El ejercicio, si bien es revelador, no deja de ser teórico. Dudo que ningún inversor tenga el nivel de acierto necesario como para evitar precisamente los peores días del año varios años consecutivos. Ni que exista alguien con semejante mala suerte como para perderse los mejores días de mercado una y otra vez.
Sin embargo, hay estudios más prácticos y reales que demuestran que esta circunstancia se da en el mercado aunque de forma menos extrema. Hay herramientas de análisis capaces de demostrar que los flujos de entrada y salida en mercado coinciden en muchas ocasiones con los picos y valles del mercado (y casi siempre en sentido contrario al más rentable).
Se tiende a relacionar esto únicamente con el “pobre” inversor particular y su menor conocimiento del mercado. Siempre se habla de comportamiento financiero de los inversores particulares y su falta de acierto a la hora de gestionar las entradas y salidas en mercados de riesgo. Sin embargo, no es exclusivo de este tipo de inversores. Aunque en menor medida, es una circunstancia que se da también entre los gestores profesionales.
Merece la pena analizar con más detalle cómo afecta este tipo de situaciones en los fondos mixtos, donde los gestores suelen tener mayor flexibilidad a la hora de invertir el riesgo de la cartera en uno u otro activo.
Si bien hay estudios como los que comentaba anteriormente que demuestran que de largo plazo es más conveniente no intentar predecir los movimientos de mercado y permanecer invertidos, esto no siempre se puede llevar a cabo. Hay muchos gestores de fondos mixtos que tienen un presupuesto de riesgo máximo, o un límite de volatilidad, o un mandato de preservación de capital, que les obliga a reducir riesgo tras fuertes caídas del valor de su fondo.
Entonces, ¿quién dormirá mejor estos días? ¿El gestor que se ha visto obligado por las circunstancias del mercado y las características de su mandato a reducir riesgo? ¿O aquel que permanece invertido y acumula ya unas pérdidas considerables? Uno se enfrenta a la posibilidad de perderse el rebote, y el otro a incrementar los números rojos de rentabilidad de su fondo.
Desafortunadamente no creo que se pueda dar una respuesta categórica a esta pregunta, o al menos, no una que valga para todos los escenarios. Lógicamente ante un escenario de recesión, aquel gestor que reduzca el riesgo de su cartera será capaz de evitar mayores pérdidas y de proteger capital.
Sin embargo, no todos los periodos de caídas continuadas y acusadas en los mercados terminan en recesión. Decía el premio Nobel de economía Paul Samuelson que “el mercado ha anticipado 16 de las últimas 9 recesiones”
Ante un escenario como este, lo más habitual es que se dé algún tipo de noticia o catalizador que disipe los miedos del mercado a una recesión y se produzca una recuperación rápida de los activos que se habían visto más castigados. En este contexto, los gestores que salieron de mercado tendrán pérdidas acumuladas hasta el momento de la reducción, y se perderán al menos parte de la recuperación.
Difícil decisión, que siempre es mucho más fácil de comentar mirando por el retrovisor. Pero lo que parece demostrado es que en momentos de alta volatilidad es más conveniente evitar reaccionar en contra de la propia visión de los fundamentos del mercado y de la estrategia definida, únicamente guiado por la dirección del mercado en ese momento.
CincoDias .Saludos.
En 12 minutos se publica el informe mensual de la OPEP. Normalmente apenas influye, pero un día de tanta volatilidad en el petróleo, cualquier excusa puede ser utilizada con catalizador para algún lado. Atentos.
"Lo que todo el mundo sabe en la Bolsa a mí ya no me interesa" André Kostolany