Quedada para analizar FCC

Caja Madrid Bolsa recomienda sobreponderar FCC y le da un precio objetivo de 31,82 euros:
http://www.cajamadridbolsa.es/CMB/comunes/cruce_cmb/0,1013,45110,00.html?idPagina=45110

Yo no invertiría a largo plazo en este sector:
https://www.rankia.com/foro/mensaje.asp?mensaje=27397

Se detallan los precios objetivos (actualizados semanalmente) a un año de los valores que cotizan en la Bolsa de Madrid y la recomendación para cada uno de ellos. El potencial de revalorización se ha calculado en base al último cierre.
Precio objetivo de FCC = 32,59.
Potencial de revalorización = 8,16%
La tabla es http://www.activobank.com/applic/cms/jsps/activo/es/ASESORAMIENTO/RECOMENDACIONES/ACCIONES/MERCADO_CONTINUO/

Movimiento de la cotización

El día 09/06/2004 subió el 1,18% respecto al cierre del día anterior y subió el
2,77% respecto al cierre del año anterior.

Análisis económico

Valorando la compañía desde el punto de vista del análisis fundamental el título está sobrevalorado, con un PER de 12,71 veces y un precio entre valor contable de 2,52 veces. Siendo el precio objetivo de 24,2 euros por acción. .

Pertenece a los siguientes índices: IGBM, IBEX 35.

Incremento BDI Marzo Junio Septiembre Diciembre

2003 67,90
2004 86,43

Análisis técnico

A largo plazo la cotización está dentro de un canal alcista con soporte en 21,21 y resistencia en 32,21.

http://www.cyberasesor.com/usuarios/informes.asp?idempresa=FCC

A corto plazo presenta una tendencia al alza.

Nuestra recomendación

La última recomendación fue el día 09/06/2004 en el que compramos a un precio de 30,06. Hoy día 09/06/2004 ha cerrado a 30,05, lo que representa una pérdida de -0,03%.

Nuestra recomendación es mantener compra, pero precaución vender si baja
a 29,317.

Comentarios a corto plazo

El mercado se encuentra algo sobrevendido y falto de tendencia a corto plazo. No sería extraño ver una recuperación a niveles entorno a 29.42 .

Comentarios a medio plazo

La tendencia a medio plazo del precio de para Fomento de Const cambia de alcista a bajista esta semana. El valor mantiene un comportamiento relativo inferior -1.76 al IBEX 35 INDEX. Su volatilidad desciende en el último mes. Debemos estar alerta por la presencia del soporte 29.28 , ya que podría dar lugar a una detención del reciente descenso del precio.

Ibersecurities recomienda comprar en Acciona y deshacer posiciones en FCC
Ibersecurities cree que las constructoras acabarán por fusionarse. Sus analistas aconsejan comprar acciones de Acciona y deshacer posiciones en FCC, a las que les asigna un precio objetivo de 56,75 y 32,59 euros, respectivamente.
Para Ibersecurities la noticia de que Acciona está ultimando su plan para forzar su entrada en la gestión de FCC, es considerada como un movimiento hostil podría ser negativo para sus pretensiones de alcanzar un acuerdo de fusión entre ambas compañías.
Ibersecurities explica que Acciona contemplaría entre otras posibilidades la posibilidad de lanzar una OPA parcial hasta del 10% del capital con lo que alcanzaría el 24%, situándose muy próximos a las participaciones de Koplowitz (26,8%) y Veolia (25,7%).
Esta operación supondría una inversión de aprox. 393 M euros a los precios actuales (Acciona no tiene problema financiero para realzarla). Sin embargo, consideramos que este Por ello, los analisstas piensan que finalmente entrarán en el consejo de administración con dos puestos y que se ratifique en la próxima JGA (23 Junio).
Ibersecurities mantiene su opinión de que la fusión finalmente se va a materializar mediante un intercambio de acciones según la ecuación de canje que estiman en 1 de Acciona por 1,78 de FCC.
http://www.inverca.com/bolsa_consejos_analistas_articulos.php?articulo=1157.php
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Posible FUSIÓN:
5 DÍAS Jorge Chamizo / MADRID (11-06-2004)
El grupo Acciona quiere despejar la semana que viene el camino en su intento de toma de control de FCC y para ello baraja todas las opciones posibles, incluida la confrontación total. La alta dirección del grupo controlado por la familia Entrecanales tiene previsto reunirse con sus distintos asesores, legales y financieros, a partir del día 14 para decidir la estrategia a seguir, con el punto de mira puesto en la junta general de accionistas de la empresa controlada por Esther Koplowitz que se celebrará en Barcelona el próximo 23 de junio.
Ante tan señalada fecha, el grupo controlado por la familia Entrecanales, que entró en el capital de su rival hace ahora casi un año, pretende forzar la situación, bien para desbaratar un posible acuerdo de compra de las acciones de Veolia en la empresa por parte de Koplowitz, o para forzar un pacto con Veolia o con la propia empresaria, con la que no ha podido llegar hasta ahora a acuerdo alguno sobre el futuro de la sociedad en la que comparten capital, según fuentes cercanas a Acciona.
La declaración total de hostilidades pasaría por el lanzamiento de una opa parcial por un mínimo del 10% de FCC. Esta iniciativa podría reforzar una posible petición de designación de consejeros en la sociedad que preside Marcelino Oreja. Actualmente, el consejo de FCC está formado por 20 miembros, nombrados al 50% por Esther Koplowitz y Veolia. La ley establece que si se quiere designar un tercio de los consejeros de una sociedad es preceptivo el lanzamiento de una oferta de compra sobre el 10% del capital de la sociedad. A precios de mercado esa hipotética oferta tendía un coste de 390 millones de euros.
De momento, Acciona ha desembolsado ya 480 millones para controlar el 14% de FCC. Ese paquete le daría derecho a nombrar de dos a tres consejeros, una teórica prerrogativa que de momento no ha solicitado formalmente y que hoy por hoy sería rechazada por la junta de accionistas de FCC, en la que Esther Koplowitz tiene el control a través de la sociedad holding B-1998, de la que controla el 51%.
Con la nueva ley en la mano, la oferta de Acciona, podría ser por un porcentaje superior al 10%, con el límite del 35% para no superar una participación final del 50%. Si quiere sobrepasar ese umbral, la ley obliga a ofertar por el 100%. Esta opción tiene poco sentido teniendo en cuenta que B-1998, en la que Veolia tienen el 49%, posee a su vez el 52% del grupo constructor.
Pese a estos preparativos de Acciona, el precio es clave a la hora de despejar el futuro del

Claves de empresas y mercados. EL PAÍS NEGOCIOS, 20.6.2004, pg.3
La batalla por el control de FCCse ha recrudecido esta semana y todas las miradas se centran en la junta de accionistas que la segunda constructora española celebrará este miércoles en Barcelona. Acciona, controlada por la familia Entrecanales y propietaria del 15% de FCC, ha pedido tres consejeros a su rival con vistas a esa junta y, si no los consigue, no descarta acudir a los tribunales. Esther Koplovitz, principal accionista de FCC con el control del 52% del capital, analiza la estrategia a seguir.
Las relaciones entre los Entrecanales, que han admitido que sus planes pasan por una futura fusión con FCC, y la empresaria se tensaron el lunes pasado. Koplovitz envió un comunicado para denunciar el carácter hostil de la entrada de Acciona, que se ha producido a través de varias compras en el mercado que no fueron comunicadas previamente a la primera accionista. ``Una actuación que dista mucho de la habitual cortesía entre compañías del mismo sector y no facilita en modo alguno las buenas relaciones entre ambas´´, según Koplovitz.
Un día después, Acciona afirmó que no prepara una oferta pública de adquisición sobre FCC, aunque admitió que había realizado una serie de adquisiciones de acciones que elevaban su participación del 14% al 15%. La batalla no ha tenido, al menos esta semana, un gran reflejo en la Bolsa. La cotización de las acciones de ambas empresas apenas se ha movido.
Una de las claves está en Veolia. Este grupo francés de aguas tiene el 49% de B-1998, la sociedad en la que Koplovitz tiene el resto y que controla FCC. Veolia está negociando con la empresaria la venta d esu parte, ya que el pacto entre ambas da a la primera accionista preferencia en la compra.

FCC, LA MADRE DE TODOS LOS CHOLLOS
Redacción de lacartadelabolsa.com, 16 de septiembre de 2004.

Entre las lecturas de este verano hay una que nos llamó la atención de manera poderosa. Fue una entrevista publicada en un periódico nacional con el representante de Ibersuizas a propósito de la entrada de esta sociedad en el nuevo organigrama accionarial de FCC. El entrevistado señaló que "esperamos ganar un 15% anual con nuestra inversión en FCC". Tamaño porcentaje ha de conseguirse "con un dividendo que equivalga al 5%. El restante 10% se conseguirá a través de la revalorización de las acciones de la compañía.

El chollazo

Si esto es así ¿para qué jugar a la lotería, ir al casino tratar de averigüar cuál o cuáles serán los valores opables? Un 15%, con los tipos de interés por suelos, es una rentabilidad que nos puede hacer ricos a todos. Es más, no es necesario tener dinero. Basta con ir al banco, pedir un crédito, comprar acciones de FCC y pignorarlas contra el crédito y, a continuación, irse a las Bahamas de vacaciones, o a Algeciras, depende de los gustos de cada uno. Con poner la mano una o dos veces es suficiente, porque el maná caerá del cielo.

Supuestos

Vayamos más lejos en este juego singular, que a lo mejor resulta cierto, vaya usted a saber. Teniendo en cuenta el pacto acordado de permanencia en el capital de la sociedad ¿cuánto dinero tiene que repartir la constructora en dividendos? Y, dando por hecha una subida anual mínima del 10% en la cotización ¿a cuánto cotizará FCC dentro de unos años? Vamos raudos a tomar la calculadora y a ejercitar el intelecto, que el tiempo apremia y la cotización se escapa al alza.

Los pactos finales

Se conocieron entrado el verano. Veolia ha percibido por su desinversión en FCC 916,3 millones de euros. El precio de venta a los nuevos inversores ha sido el mismo que el que acordó Koplowitz con la empresa francesa, es decir a un precio por acción de FCC de 28,6 euros.

La inversión de los nuevos socios en FCC es meramente financiera. La empresaria ha firmado un acuerdo con los accionistas por el que se garantiza que ella seguirá manteniendo el control sobre B-1998 y por tanto sobre FCC.

Los inversores han concedido a Dominum Desga, perteneciente a Esther Koplowitz, una opción de compra sobre su participación en B-1998 con una duración de 12 años. Si compra antes de cinco años, el precio se incrementa sobre el valor de mercado de FCC. Después de cinco años, el precio de la participación será el de mercado. También se ha firmado una opción de venta a favor de los inversores que podrán ejercer a partir de seis años.

El consejo tendrá 17 miembros. FCC ha anunciado la nueva composición de su consejo de administración, en la que reduce de 20 a 17 el número de consejeros como consecuencia de la reestructuración del capital tras la venta del 49 por ciento por ciento que Veolia. En este proceso de reestructuración, FCC ha aceptado la dimisión de nueve miembros y ha nombrado a otros seis por cooptación. Entre estos nombramientos están los de Fernando Falcó, marido de Esther Koplowitz, accionista de la compañía, y otros en representación de Inversiones Ibersuizas y la familia Peugeot. La designación de Falcó y los otros miembros propuestos por Koplowitz había sido rechazada el mes pasado por el registro mercantil de Barcelona, que adujo que no se podrían cubrir puestos en el consejo si no eran propuestos por Acciona.

Como excepción, se establecen varios supuestos cuya aprobación deberá consensuarse en B-1998 relativos a las modificaciones estatutarias de FCC, aumento o reducción del capital, fusión o la cesión de activos o pasivos.

También deberá consensuarse el cambio en la política de dividendos, que se ha establecido que tenga un pay out mínimo del 50% del beneficio neto consolidado de FCC.

Si los Entrecanales venden

¿Se imaginan si los Entrecanales comienzan a mover su 15% en el capital de la constructora? Supongamos que necesitan en un momento determinado liquidez y