Alphabet presentó ayer sus resultados para el segundo trimestre de 2019. Creo que son unos buenos resultados en general, aunque como estamos viendo últimamente en otras empresas como Facebook, mermados por multas. También me parece muy positiva la recompra de acciones, aunque haya quien preferiría dividendo. ¿Qué pensáis vosotros?
Lo más destacado de los resultados de Alphabet (2Q 2019)
Los ingresos de Alphabet han crecido un 19% en este segundo trimestre respecto del mismo periodo del año pasado.
Los clicks pagados han aumentado un 28% respecto del año anterior en Google Properties, aunque se estimaba un crecimiento del 43%. El coste por click ha caído un 11% cuando se esperaba una caída del 20%.
Los ingresos operativos han alcanzado los $9.1B, lo que supone un incremento del 39%. El margen operativo ha sido del 24%.
El CAPEX ha aumentado en un 32% hasta los $6,13B. La mayor parte de este CAPEX ha ido destinado a la infraestructura técnica. Tambiñén se ha destinado CAPEX a las instalaciones de las oficinas.
Respecto de la asignación de capital, el consejo de ha autorizado una recompra adicional de $25B de acciones de la clase C de Alphabet.
El margen operativo ha aumentado en un 24% frente al 22% que se estimaba.
En el último video que ha compartido en su blog y su canal hace un repaso rápido a la compañía y al método de valoración que le aplica.
Plantea dos escenarios uno conservador de crecimientos del 10% en los ingresos de la compañía que conllevaría a un precio objetivo de 1650$ por acción y otro con crecimientos cercanos al 15% que le otrogarían un precio objetivo de 2200$
#48
Re: True Value invierte en Google y pone precio objetivo a 3 años entre 1650 a 2200$
Lo malo es si el gobierno de Usa le hace que pague más impuestos.
Fitbit, la marca que hizo despegar la venta de los smartwach lleva hundiéndose en bolsa casi desde su debut en bolsa en el 2015. Hay que tener en cuenta que cuenta con feroces competidores como Xiaomi, Apple, Samsung... y cada vez más estos están comiéndose más parte del pastel de las ventas.
A pesar de eso, hay rumores de que posiblemente Google pueda adquirir la empresa para unir fuerzas y competir en este nicho contra el resto de gigantes tecnológicos, el problema es que el tamaño de Fitbit es muy grande y Google tendría que hacer una inversión de al menos 1.370 millones de dólares.
Alphabet presentó ayer sus resultados para el tercer trimestre de 2019. Los resultados no han sentado bien a su cotización, que ha bajado alrededor de un 3% entre ayer y hoy, principalmente por los beneficios por acción de $10,12, cuando el mercado esperaba los esperaba $2,34 por encima.
Lo más destacado de los resultados de Alphabet (3Q 2019)
Los ingresos de Alphabet han crecido un 20% en este segundo trimestre respecto del mismo periodo del año pasado, alcanzando así los $40,5B y batiendo las expectativas de los analistas.
Desglose de ingresos: Google Properties, $28.65B (consenso: $28.43B); Google Ads, $33.92 (consenso: $33.79B); Google Other, donde se incluyen los teléfonos Pixel, $6.43B (consenso $6.24B); Other Bets, $155M (consenso: $168.3M).
Los clicks pagados han aumentado un 18% respecto del año anterior en Google Properties, aunque se estimaba un crecimiento del 32%. El coste por click ha caído un 2% cuando se esperaba una caída del 12%.
Los ingresos operativos han alcanzado los $9.18B. El margen operativo ha sido del 23%, un poco por debajo de lo que esperaban los analistas.
El CAPEX ha aumentado hasta los $6,73B.
Respecto de la asignación de capital, el consejo de ha autorizado una recompra adicional de $25B de acciones de la clase C de Alphabet.
Los resultados no son tan buenos como nos tiene acostumbrados una empresa como Alphabet en cuanto a los beneficios por acción, pero sigue manteniendo buenos niveles de crecimiento de ingresos cercanos a los de otras compañías como Amazon. Para unas compañías de este tamaño, pero parecen crecimientos muy buenos y que no dan muestra de debilidad.
#51
Ajuste contable y valorar el rendimiento real del negocio de Google
Os comparto un hilo que ha publicado @juanrecaj en su twitter:
La compañía no reporta valores NON-GAAP, ello lleva a prestar demasiada atención a las valoraciones GAAP sin realizar ajustes que podrían dar una vista más real del rendimiento de la empresa.
¿Qué es un valor GAAP? GAAP viene de las siglas Generally Accepted Accounting Principles. Son los principios de contabilidad generalmente aceptados, usados por las compañías de los Estados Unidos o que cotizan en Wall Street.
¿Qué es un valor non-GAAP? NON-GAAP, son valoraciones que excluyen ejemplos como gastos no recurrentes, multas, divisas, etc…Obligan a las empresas a incluir en sus estados contables. Con esta valoración se pretende tener un acercamiento más real al rendimiento de la compañía.
Alphabet ha reportado en el Q3’ 19 un GAAP Beneficio por acción (en adelante EPS) de 10,12$ (-29% respecto al Q3’ 18) Vamos a ajustar esos valores GAAP y vamos a sacar por nosotros mismos un EPS non-GAAP que nos dé una visión más real del negocio.
El primer ajuste viene en la partida de General and Administrative, el cual vemos un incremento de 838$M. Repasando un poco encontramos que hay un cargo de 554$M + 170$M en tasas debido a una multa impuesta por Francia
Ello es un cargo no recurrente y debe excluirse del negocio
Definición Ganancia o pérdida no realizada es el cambio en el valor justo del mercado de ciertas inversiones que la empresa posee. La empresa debe informar de los cambios de valor de mercado de estas inversiones cada período mientras la empresa sea propietaria de las inversiones.
Ello quiere decir que Alphabet posee unas inversiones en compañías privadas, que cada periodo contable debe ajustar su valor a mercado y GAAP obliga a reflejarlo en los estados contables.
Ello no afecta al rendimiento del negocio. El tercer ajuste es más subjetivo y cada uno puede aplicarlo o no. Lo encontramos en la parte de ‘Cost of revenues’. Aquí encontramos que se ha aumentado en 500$M lo que llaman compensación en acciones a sus empleados. Ello no refleja el rendimiento y es algo que puede ajustarse.
El cuarto ajuste lo tenemos el % aplicado de impuestos. Vemos como en el Q3’ 18 la tasa aplicada fue del 8,8%, mientras que en el Q3’19 tenemos una tasa del 18,1%. Para una equiparación correcta y real del negocio, debe aplicarse el mismo porcentaje.
Después de aplicar todos los ajustes podemos observar como el NON-GAAP EPS es de 14,53$ un +11% al año anterior. Espero que os haya sido útil la información y dale retweet si crees que ha sido información útil.
Acabo de darme cuenta que no había ajustado la multa de Francia en el cálculo y el ajuste no era correcto.
Una vez corregido tenemos un EPS de 15,25$, +50% de diferencia entre valoración GAAP y NON-GAAP
Aquí tienes el enlace para leer el hillo en twitter.
Salva Marqués
#52
Re: Ajuste contable y valorar el rendimiento real del negocio de Google
Nuevo
tiene muy buena pinta este articulo , parece que hacer esto ya no resulta tan dificil , gracias
#53
Que tiemble la banca: Google también quiere ser un banco y ofrecerá cuentas corrientes
Facebook con su "criptomoneda Libra", Apple con su Apple Card, Amazon ofreciendo préstamos y ahora Google con "Cache", el nuevo banco de Google.
Las tecnológicas se están poniendo las pilas y viendo el filón que tienen los negocios financieros están dispuestas a hacer un gran despliegue de recursos para sacar su tajada del sector.
En este caso Google se ha aliado con Citigroup para ofrecer cuentas corrientes que estarán vinculadas a su sistema de pagos Google Pay. Se prevee su lanzamiento para 2020.
Las cuentas estarían garantizadas por la FDIC y la NCUA, las dos agencias financieras que en EE UU supervisan los depósitos.
A pesar de no querer dar más detalles, desde Google quieren que no haya dudas en que no se venderán los datos financieros obtenidos por este nuevo proyecto.
El número de usuarios de Google Pay está cerca de los 100 millones. Además, a finales de 2018 el gigante tecnológico consiguió una licencia en Lituania para operar como fintech, lo que le permitiría ofrecer servicios como el envío de dinero electrónico, efectuar transacciones, servicios de depósito y retiro de efectivo...
Se están dando los ingredientes para que la banca tradicional comience a temblar, veremos si son capaces de dificultar o buscar nuevas oportunidades en su propio negocio viendo el desarrollo de las grandes tecnológicas dentro del mundo financiero.
¿Long Alphabet?
Salva Marqués
#54
Re: Que tiemble la banca: Google también quiere ser un banco y ofrecerá cuentas corrientes
Con Yahoo también empezó con algo similar, ofreciendo resultados para luego introducir su propio buscador. Según han dicho "Nuestro enfoque será asociarnos de forma intensa con los bancos y el sistema financiero". Igual empieza funcionando como nexo entre el publico y los bancos para luego montar el suyo propio.
Esta tarde Google va a lanzar su nueva aplicación de videojuegos en la nube, Stadia, algo que ya anunciaron hace unos meses y que ha creado mucha expectación tanto para los amantes de los videojuegos como para los inversores, ya que supone la entrada de Google en un mercado de $130B como es el de los videojuegos.
Stadia se ha venido definiendo como "el Netflix de los videojuegos", es decir, una aplicación que ofrece la posibilidad de acceder a videojuegos necesitando solamente para ello conexión a internet, sin consolas y sin ningún videojuego físico. Esto permitirá que podamos jugar en cualquier momento, ya sea en nuestro teléfono móvil (de momento solo en los Pixel), en nuestro ordenador o en nuestra televisión con Chromecast; algo similar a lo que ofrece Netflix con las películas y las series.
En el momento en el que salga solo tendrá disponibles 22 juegos, entre los que se incluyen el Assassin's Creed Odyssey y el Destiny 2: The Collection; y estarán disponibles en 14 países distintos. Google ha ofrecido hasta ahora una pre-suscripción por 129$ que incluye un Chromecast Ultra, para poder jugar en las televisiones; y tres meses de Stadia Pro. A parte, también incluye un mando, que está valorado en 69$.
En este segmento de videojuegos en la nube no está presente solo Google, sino que ya existen otras iniciativas como XCloud de Microsoft, que ya cuenta con la experiencia de desarrollo de contenidos para XBOX, y que ya ha anunciado que en 2020 lanzarán 50 videojuegos a los que se podrán acceder en móviles Android y en Windows 10; o PlayStation Network de Sony.
No descartaría una guerra como la que se está viviendo en el mercado de streaming audiovisual, con posibles entradas de empresas como Amazon que todavía no han tanteado el terreno pero que disponen de los medios necesarios para ello, como los servidores de AWS.
De todas formas, antes creo que es importante hacerse otra pregunta, ¿Tendrá éxito entre los gamers esta nueva modalidad de videojuegos? ¿Acabarán sustituyendo la forma en la que jugamos hoy en día? Al final el efecto red va a ser muy importante, y para que tenga éxito será necesario que los grandes desarrolladores de videojuegos sigan invirtiendo en desarrollar juegos para la nueva plataforma.
#56
Re: Google lanza Stadia, su nueva aplicación de videojuegos en la nube
Compras el juego y la consola, juegas, y un día a Google se le ocurre descontinuar el soporte, te quedas con un aparato que no sirve y no puedes volver a jugar el juego. ¡Vaya!
#57
Los fundadores de Google dejan sus cargos de CEO y presidente de Alphabet
Larry Page y Sergey Brin dejan sus cargos de CEO y Presidente de Alphabet y estos son los motivos que ellos mismos han dado:
"Ahora que Alphabet está bien establecida y que Google y las otras apuestas funcionan de manera efectiva como compañías independientes, es el momento natural para simplificar nuestra estructura administrativa. Nunca hemos sido los que mantenemos roles gerenciales cuando creemos que hay una mejor manera de dirigir la empresa. Y Alphabet y Google ya no necesitan dos CEO y un presidente. En el futuro, Sundar será el CEO de Google y Alphabet. Será el ejecutivo responsable y responsable de dirigir Google y de administrar la inversión de Alphabet en nuestra cartera de Otras apuestas. Estamos profundamente comprometidos con Google y Alphabet a largo plazo, y seguiremos participando activamente como miembros de la Junta, accionistas y cofundadores. Además, planeamos continuar hablando con Sundar regularmente, ¡especialmente sobre temas que nos apasionan!
Sundar brinda humildad y una profunda pasión por la tecnología a nuestros usuarios, socios y empleados todos los días. Ha trabajado estrechamente con nosotros durante 15 años, a través de la formación de Alphabet, como CEO de Google y miembro de la Junta Directiva de Alphabet. Comparte nuestra confianza en el valor de la estructura Alphabet y la capacidad que nos brinda para enfrentar grandes desafíos a través de la tecnología. No hay nadie en quien más hemos confiado desde que se fundó Alphabet, y no hay una mejor persona para liderar Google y Alphabet en el futuro.
Estamos profundamente honrados de haber visto un pequeño proyecto de investigación convertirse en una fuente de conocimiento y empoderamiento para miles de millones, una apuesta que hicimos como dos estudiantes de Stanford que condujo a una multitud de otras apuestas tecnológicas. No podríamos haber imaginado, en 1998, cuando trasladamos nuestros servidores de un dormitorio a un garaje, el viaje que seguiría."
¿Afectará esto al rumbo de la empresa? En mi opinión no lo creo, siguen siendo accionistas con una parte importante del accionariado (entre el 5% y 6%) y seguirán como miembros del Consejo de Administración.
Sigue siendo una empresa magnífica para sus accionistas pero la pregunta de siempre es... ¿Cuánto estamos dispuestos a pagar por ser propietarios del negocio?
Google presenta resultados y bate expectativas, tanto es así que las acciones se dispararon hasta un 9% después del cierre del mercado. Los ingresos subieron un 13% respecto al mismo periodo de 2019 pese al coronavirus, sus ingresos en el segmento de cloud computin se dispararon más de un 50% y los provenientes de la parte no publicitaria de YouTube o Play Store aumentaron un 23%. Todas estas actividades que no tienen que ver con la publicidad, y que por lo tanto, son menos cíclicas y más recurrentes, ya representan en torno al 18% de los ingresos.
Además la compañía a comprado acciones activamente durante este trimestre y ha aumentado el efectivo hasta 117.000M$
En definitiva, la compañía sigue a lo suyo y cada vez que presenta resultados, la compañía sigue creciendo, que es lo importante para que las acciones sigan subiendo.
Las rotativas no paran en Google y va a lo suyo... Ahora bien si la crisis termina afectando a la economía durante el año y sobretodo en USA es probable que se resienta un poco Google... pero de momento va como un tiro.
Aprovecho para dejar un análisis fundamental de Google que escribí hace muy poco en mi blog:
