Sch, nh hoteles zeltia.

Alguien me puede dar alguna valoración sobre sch,nh y zeltia.
Un saludo.Gracias.

Recomendación a largo plazo (12 meses) de Caja Madrid Bolsa en junio de 2004:
http://www.cajamadridbolsa.es/CMB/comunes/cruce_cmb/0,1013,45013&ric=NHH-MC&idMercado=1,00.html?idPagina=45013&ric=NHH-MC&idMercado=1
NH HOTELES. Los resultados del primer trimestre se situaron por debajo de lo que estábamos estimando especialmente en el caso del negocio en España, que estuvo afectado por varios factores negativos, como el impacto inmediato en los últimos quince días de marzo de los atentados del 11 de marzo y el hecho de que este año no se hayan repetido algunas convenciones que sí tuvieron lugar en el mismo periodo de 2003. Sin embargo, y a pesar de esta peor evolución, entendenmos QUE LOS PRECIOS A LOS QUE COTIZA SON UNA MUY BUENA OPORTUNIDAD DE COMPRA A LARGO PLAZO. Tras una época en la que la compañía realizó importantes compras de cadenas hoteleras (Krasnapolsky, Astron y Cristal) y que provocaron un importante deterioro de sus resultados, la hotelera se comprometió a dar un frenazo a estas inversiones, decisión que vimos acertada ya que era el momento de madurar y digerir el crecimiento pasado. Su nueva estrategia, que se centra en el control de las inversiones, mejorar en eficiencia (a través de ahorro de costes) y desinversión en aquellos activos no rentables, debería comenzar a dar sus frutos y ser recogido por los mercados.
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Según el cuadro bursatil del 04/08/2004 de Caja Madrid Bolsa, el precio objetivo para NH Hoteles sería 10 € y la recomendación NEUTRAL
http://www.cajamadridbolsa.es/CMB/comunes/cruce_cmb/0,1013,45110,00.html?idPagina=45110
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Para Ahorro Corporación Financiera:
Dentro del sector hotelero preferimos NH por la capacidad demostrada de hacerlo mejor que sus competidores en situaciones de crisis.
NH Hoteles: España sigue pesando demasiado en los resultados 30/07/2004. Recomendación: MANTENER. Valoración: 10,3 €
NH Hoteles. Resultados primer semestre 2004
26.07.2004 09:39 (AHORRO CORPORACION)

Resultados en línea a nivel de ventas y beneficio neto pero mejores a nivel operativo. La debilidad del negocio hotelero, más concretamente en España, se ha visto maquillada por la pujanza del negocio inmobiliario de la filial Sotogrande.
Los resultados de NH del primer semestre de 2004 siguen mostrando, tal y como se esperaba, una importante debilidad del negocio hotelero , sobre todo en su principal mercado, España, donde el Revpar comparable ha caído un 5,4% (un recorte incluso mayor que el del primer trimestre -4,7%). Las caídas han sido mayores en Madrid (-4,9%), donde el grupo tiene el 31% de su capacidad hotelera, que en Barcelona (-1,8%). NH achaca la mala evolución de sus hoteles españoles principalmente a los problemas derivados del exceso de capacidad, caída de precios a costa de mantener ocupación, aunque también se han visto penalizados por hechos puntuales como el 11-M y el 14-M. En total el negocio hotelero ha experimentado una caída del Revpar del 3,2% a pesar del cambio positivo de tendencia en Alemania que ha crecido un 9,4% en Revpar (vs. una caída del 12% en el total de 2003) y una mejora significativa en Holanda y Bélgica (el segundo mayor mercado después de España) donde el Revpar ha crecido un 4,4% (vs. una caída del 8% en 2003). Así aunque el plan de reducción de gastos sigue dando sus frutos, con una reducción de los costes operativos medios por habitación del 5% y de los gastos de personal medios por habitación del 6%, el Ebitda de la actividad hotelera ha caído un 11% (quedándose plana en términos comparables): -26,6% en España+Portugal, +12% en Holanda+Bélgica, +53% en Suiza+Austria, 7% en Alemania y –11,2% en Latam.
A nivel de beneficio neto la caída de 21% se explica por la ausencia de unos extraordinarios computados en el primer semestre de 2003 por la venta de parte de la participación que tenían en Sotogrande y unos menores gastos financieros, por reducción en el nivel de endeudamiento ( deuda neta de 509,3Mne en 2004 vs 639,53Mne en el 2003). Esto a pesar de que en est

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NH se ha consolidado en el tercer lugar del segmento de hoteles de negocios urbanos en Europa, con una fuerte presencia en España (40% de las ventas del 2002), Holanda y Bélgica (30%) y Alemania (13%). .
Recientemente se ha rechazado la OPA sobre el 26,1% de su capital por parte de la cadena hotelera española Hesperia, a 8,3euros/acción.
Hemos revisado a la baja nuestra valoración para recoger la situación del sector hotelero y más concretamente el mal momento del mercado alemán, así como la ampliación de capital de Sotogrande. Valoración de 11,6Euros/acción (correspondiendo 2,3Euros/acción a Sotogrande). SOBREPONDERAR.
Principales ratios 2002 2003 2004e 2005e 2006e
Beneficio por acción (BPA) 0,72 0,43 0,43 0,45 0,42
Cash flow por acción (CFPA) 1,31 1,03 1,05 1,10 1,09
Dividendo por acción (DPA) 0,00 0,25 0,25 0,25 0,25
PER 11,43 21,41 20,30 19,36 21,03
VE / CFOperativo 7,45 9,97 8,33 7,95 7,66
VE / BºOperativo 11,02 18,41 13,99 13,43 13,09
Precio / cash flow (PCF) 6,23 8,86 8,33 7,98 8,04
Rentabilidad dividendo % 0,00 2,70 2,86 2,86 2,86
Precio / valor contable 1,67 1,78 1,51 1,35 1,22
Perfil de la compañía
Accionistas: Directivos (5%), Corporación Financiera Caja Madrid (5%), Amancio Ortega (5%), Bancaja (5%), Finaf92 (5%).
Principales participaciones: Sotogrande (79%), Jolly Hotels (19,1%), Ahora (100%).
Tras la fusión en Julio de 2000 con el grupo holandés Krasnapolsky y la adquisición en Abril de 2002 de la alemana Astron, NH se ha consolidado como el tercer mayor grupo hotelero europeo en el sector de hoteles de negocios urbanos, con una fuerte posición en los mercados español, holandés, belga y alemán. También está presente en el mercado latinoamericano a través de una filial hotelera de la que posee el 65%, con intereses en Mercosur y Méjico. A 31 Marzo del 2003 NH se sitúa con una cartera de 242 hoteles, 206 de los cuales están situados en Europa. El número de habitaciones en explotación es de 34.876 (28.772 en Europa), de las cuales el 36% son propias, el 54% se explotan en régimen de alquiler y el restante 10% en régimen de gestión. NH mantiene todavía intereses en el negocio inmobiliario a través de su filial Sotogrande.
El principal objetivo estratégico del grupo NH es convertirse en la mayor empresa hotelera europea especializada en el cliente de negocios. Para ello, NH pretende consolidar e incrementar su liderazgo en sus dos principales mercados, España y Benelux, potenciar el crecimiento en países como Portugal, Suiza y, sobre todo, Alemania, y acometer la expansión en nuevos mercados tan importantes como Francia, Italia y Reino Unido, donde todavía no está presente. Respecto a Latinoamérica, el objetivo es consolidar la cadena en los mercados en los que ya tiene presencia pero limitando la contribución de esta área geográfica al cashflow operativo consolidado a un máximo del 10% (en 2002 fue del 6%). Por otro lado, se ha tomado recientemente la decisión de unificar las distintas enseñas gestionadas hasta la fecha y utilizar una única marca en todos los países, medida que ya está prácticamente implementada. Se pretende que la marca "NH", sólo utilizada hasta ahora en España, Portugal y Latinoamérica, sustituya gradualmente a las enseñas Golden Tulip, Tulip Inn, Alfa y Astron en Holanda, Bélgica, Alemania y Suiza. El objetivo es conseguir un reconocimiento de la marca NH a nivel internacional que favorezca el desarrollo futuro de la cadena y genere sinergias comerciales.
En Sotogrande, filial inmobiliaria del grupo, el objetivo es la puesta en valor y progresiva comercialización de los activos puramente inmobiliarios y mantener la propiedad y la gestión de ciertos activos estratégicos (el Hotel Almenara, campos de golf, la concesión de aguas de la urbanización, un club de Playa, un centro hípico, un colegio, ). Tras la ampliación de capital en Sotogrande, realizada durante este primer trimestre por la compañía, se ha finalizado con un proceso de reestruc

Ficha de la empresa:
http://www.bolsamadrid.es/esp/empresas/htm/fES0161560018.htm

Su página web:
http://www.nh-hotels.com/servlet/page?_pageid=55&_dad=porweb&_schema=PORTAL30

Información Corporativa:
http://www.nh-hotels.com/servlet/page?_pageid=3267&_dad=porweb&_schema=PORTAL30&menuCode=CORPORATE_INFO

Resumen del valor + Información económica + Gráfico del valor + Gráficos comparativos:
http://www.nh-hotels.com/servlet/page?_pageid=3267&_dad=porweb&_schema=PORTAL30&menuCode=CORPORATE_INFO&cCode=CORPORATE_INFO_COTIZACION

Sala de prensa:
http://www.nh-hotels.com/servlet/page?_pageid=3267&_dad=porweb&_schema=PORTAL30&menuCode=PRESS_ROOM

Información en Google:
http://news.google.es/news?hl=es&edition=es&ie=ascii&q=NH+Hoteles&btnG=Buscar+en+News

Información en ``elconfidencial.com´´:
http://www.elconfidencial.com/buscador/indice.asp?cadena=NH%20Hoteles

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Rango de cotización de las últimas 52 semanas: 10,42 - 8,37. (Reuters)
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Análisis de Caja Madrid Bolsa:
http://www.cajamadridbolsa.es/CMB/comunes/cruce_cmb/0,1013,45013&ric=NHH-MC&idMercado=1,00.html?idPagina=45013&ric=NHH-MC&idMercado=1

NH Hoteles muy recomendado en la Cartera de consenso de 37 firmas para el segundo trimestre:
https://www.rankia.com/foro/mensaje.asp?mensaje=26357

NH Hoteles en Rankia.com:
https://www.rankia.com/buscador/resultados.asp?buscar=NH%20Hoteles

SAN: Su aspecto es debil, intentando recuperarse de la fuerte caida que tuvo en Julio. Resistencias en 8.10 / 8.40 / 8.90.
Soportes: 7.70 / 7.60 / 7.28 / 6.82.

Mientras que no se encuentre por encima de 8.50 seguira muy debil. Teniendo en cuenta los soportes y resistencias que veo, ahora que cada cual actue en consecuencia. Los tramos intermedios pueden aprovecharse con mucho riesgo y siguiendo atentamente al valor.

ZEl: Analisis muy sencillito, mientras que no supere los 6.25 y no pierda los 5, mejor ni siquiera molestarse en seguirlo. El dia que empiezen a salir buenas noticias o que se empiecen a acumular en el valor, ya lo veremos por encima de 6.50, mientras podemos dedicar el tiempo a otra cosa. Desde el mes de Marzo hay una persona (analisto) que me sigue recomendando el valor, y le dije lo mismo que comento y de momento no ha pasado de 6.

NHH: De los 3 valores, es el que mas me gusta. Parece estar consolidando las subidas. Es recomendable esperar la superacion de los 9.40, para comprar. En ese caso nos encontraremos con resistencias fuertes en 10 y 10.43. En caso de superar los 10.43, OBJETIVO entre 11.61 y 11.77, donde deberiamos de VENDER sin dudarlo, porque en esa zona tiene unas fuertes resistencias. En caso de comprar en esos niveles, el stop lo deberiamos de colocar en 9.12 aprox. Valor con fuerte potencial de revalorizacion en caso de superacion los 10.43. En caso de perder los 8.46, su aspecto se deterioria, teniendo como objetivos de caida los 7.94 en primer lugar y en caso de perderlos puede caer hasta los 7.76 y posteriormente tendria un fuerte soporte en 7.18 - 7.

Al final el tiempo dira que ocurre, simplemente intento dar mi opinion con valores a tener en cuenta.

Se presenta una epoca dificil para la bolsa, ya que han perdido niveles importantes muchos valores. No seria de extrañar ver al Ibex en niveles de 7.330 en los proximos meses. Hay que elegir con cuidado los valores que son alcista o que mejor se comportan en epocas de "vacas flacas" para los valores directores del Indice.

Saludos y Felices Vacaciones a los que continuan y espero a todos de vuelta en algunos dias ;-)

(Martes, 21 de Septiembre de 2004)
Benito Del Fresno. Analista.
http://elmundodinero.elmundo.es/mundodinero/plantillaExpertos.html
NH HOTELES

Algunas medias móviles de corto plazo muy vigiladas se están cruzando al alza, así como algunos indicadores muy populares como el MACD, pero aún es temprano para apostar por la cadena hotelera. En las últimas cinco sesiones se está detectando un incremento de negociación sin ruptura en un sentido u otro.

En estas ocasiones los especuladores suelen ceñir el objetivo a franjas de soporte y resistencia para operar en consecuencia. Estas bandas las situaríamos en 8,60 y 9 euros respectivamente. Un escape en un sentido u otro podría activar señales de compra- si cerrase por encima de 9 euros- o de venta- si lo hiciese por debajo de 8,60 euros.

Estrategia: Esperar. Comprar si cerrase por encima de 9 euros.
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Análisis/diagnóstico divulgativo del SCH:

https://www.rankia.com/foro/mensaje.asp?mensaje=30107

Perspectivas técnicas del SCH:

https://www.rankia.com/foro/mensaje.asp?mensaje=29953

Más información sobre el SCH:

(Próximamente en: https://www.rankia.com/foro/completo.asp?mensaje=29951 )

Hoteles urbanos en apuros
El exceso de oferta pone en peligro su rentabilidad y hace prever una oledada de compras
Las fuertes inversiones realizadas hace tres años por algunos empresarios, atraídos por la rentabilidad del sector hotelero, han provocado un aluvión de aperturas, que se ha traducido en un cambio de ciclo en los hoteles urbanos. Esto hace prever una caída de la rentabilidad a corto y una oleada de ventas y fusiones para capear el temporal
La sobreoferta es consecuencia de las inversiones realizadas desde el 2000 en busca de “glamour”
Sol Meliá, la primera cadena española, se ha blindado ante el cambio de ciclo con su diversificación
NH inició en 1999 su expansión internacional, que ya representa cerca del 65% de su negocio
M.Díaz–Varela, E. Magallón 03/10/2004 LA VANGUARDIA DINERO

El sector hotelero en España puede perder alguna de sus estrellas en los próximos meses. Al menos eso es lo que pronostican Goldman Sachs o UBS que han puesto en cuarentena a los hoteles. La razón es la sobreoeferta de plazas hoteleras especialmente en las áreas urbanas, que no puede ser absorbida por el aumento del número de turistas. Esto ha provocado un cambio de ciclo que hace prever un proceso de consolidación a medio plazo.
Tanto es así que Goldman Sachs augura una recuperación para el sector en Europa pero se cuida mucho de dejar fuera a España. Una encuesta entre expertos del sector realizada por el banco de inversión señala que el mercado de hoteles en Madrid está “en crisis”. Según datos de Exceltur (asociación que agrupa a las 29 mayores compañías hoteleras de España) para el periodo 2003–2006 se prevé que en Madrid aumente la oferta de plazas un 40,2% mientras que el incremento del turismo entre 1992–2002 sólo creció un 5%. En Barcelona, la ocupación ha caído un 1,3% este verano respecto al año anterior debido al aumento de la plazas un 11%.
La situación no es nueva. Desde hace años, el Gremi d'Hotelers de Barcelona advierte de la sobrecapacidad del sector. Según Jordi Frigola, de la consultora Jones Lang LaSalle Hotels, en el año 2002 fue cuando se invirtió la tendencia en las grandes ciudades. Este exceso de oferta provoca que en temporada baja los hoteles de cuatro estrellas compitan en precio con los de tres estrellas, dice Inmaculada Ranera, directora de la consultora Christie & Co. Además, las consultoras inmobiliarias estiman que aumentarán las compras de hoteles.
Toda esta situación explica que Goldman Sachs y UBS hayan rebajado la recomendación de NH y tambén de Sol Meliá. Goldman recomienda infraponderar, si bien reconoce que “nuestros pronósticos del beneficio en NH han aumentado para reflejar el éxito del programa de reducción de costes, pero nuestra estimación de las ventas se ha reducido a tenor de las dificultades en España”.
La sobreoferta es la consecuencia lógica de las fuertes inversiones realizadas en nuevos hoteles durante los últimos tres años por pequeños constructores en busca de “glamour” y de grandes familias adineradas que perseguían un refugio para sus inversiones ante la crisis bursátil. Por tanto, era previsible que esa entrada de capital provocara un cambio de ciclo en el segmento hotelero. La primera consecuencia ha sido un fuerte descenso del ingreso medio por habitación (RevPAR), que en el caso de Tryp, filial de Sol Meliá, ha sido del 11% en el último trimestre de este año.
No obstante, el consenso de analistas es que el impacto para las cadenas hoteleras que cotizan en bolsa –Sol Meliá y NH– no será muy grande porque esta sobreoferta sólo afecta a los hoteles urbanos españoles y, fundamentalmente, porque tienen sus ingresos muy diversificados con otros segmentos de negocio. Además, los expertos coinciden en que “la situación se resolverá a partir del 2005–2006 cuando el mercado digiera el incremento de habitaciones”. Es cierto que “a medio plazo provocará bajada de precios y tensiones en la rentabilidad, pero a largo plazo el consenso no es ni mucho menos pesimista

(...)
Por lo que respecta a NH, casi todo su negocio son hoteles urbanos, pero solo un 34% está en España. Juan María Soler, analista de Sabadell Banca Privada, señala que “este ejercicio ha sido transición” y recuerda que NH tiene también inversiones en otros mercados que empiezan a recuperarse como el alemán. El RevPAR en Alemania se ha incrementado un 15% en el segundo trimestre. El negocio internacional de NH se se reparte en un 26% en Alemania, 22% en Benelux, 13% en Latam y 4% en Suiza y Austria. En su conjunto el RevPAR de la cadena se ha mantenido estable. Esto sumado al ahorro de costes de un 6% y la mejora de las ventas en Sotogrande (propiedad en un 78% de NH) hace prever una mejora del resultado operativo (EBITDA) del 9%.
De hecho, Gabriele Burggio, presidente de NH, en 1999 ya anunció que prevía un cambio de ciclo y puso en marcha una estrategia de diversificación internacional. Fue entonces cuando compró Kranapolsky y entró en Alemania y México, de forma que esta actividad internacional representa ya el 65% de su negocio.
Pero lo que es más importante, esta cadena opera 238 hoteles con 34.000 habitaciones, y tiene el 60% de su capital en bolsa (free-float), lo que hace prever un movimiento corporativo que anima su cotización. Los rumores de mercado apuntan al Hilton.
Por si acaso, los empresarios hoteleros han iniciado contactos con el Ministerio de Industria en busca de ayuda económica “para reconvertir hoteles que ya han cumplido su ciclo, sin que sufra la empresa, ni sus empleados ni la zona afectada”. Su objetivo es que la Administración colabore en la transformación de los hoteles en apartamentos. Según fuentes del sector, esta solución permitiría a los empresarios resolver el problema del exceso de oferta, y paralelamente, el Gobierno lograría su objetivo de incrementar el mercado de viviendas en alquiler, como ha prometido el PSOE en su programa electoral.
El problema es que los hoteleros han ido demasiado lejos en su intento de crear un estado de opinión favorable a sus propósitos, declarando a los cuatro vientos que el turismo está en crisis para forzar una reconversión.
Esta actuación la ha calificado la patronal CEOE como “maniobras mediáticas interesadas de un lobby” para defender los intereses de grandes cadenas hoteleras, aludiendo a “la rentable recalificación de hoteles para usos residenciales”. Los propios hoteleros han comenzado a moderar su mensaje.
Lo cierto es que en la industria turística se han sumado dos fenómenos: una sobreoferta alimentada por el boom inmobiliario, y un cambio de hábitos en el turismo –en los últimos 15 años ha crecido un 100% el turismo residencial no reglado y han disminuido un 40% los viajeros con paquetes turísticos–, que obligan a un replanteamiento del negocio turístico español.
Desde luego, algo en lo que coinciden todos los expertos y analistas consultados es que este fenómeno de sobreoferta hotelera urbana no tiene nada que ver con la situación del mercado inmobiliario residencial. “Son dos cosas absolutamente diferentes, con ciclos distintos. Prueba de ello es que durante el año pasado los precios del sector inmobiliario residencial evolucionaron al alza, pero cayeron en los hoteles y este año podría repetirse.”
ESPAÑA: ELEVADO CRECIMIENTO