Bolsa norteamericana

El sector empresarial de Estados Unidos permanece en uno de sus períodos más largos de crecimiento de los beneficios inferior a la tendencia, elevando la perspectiva de que los 60 años de crecimeinto nominal  de beneficios del 6-7%"  puede estar llegando a su fin.

 

Aunque fuera asi el mercado cotiza a un PER de 17-20, por encima de su media historica, 15,  por lo que las cotizaciones descuentan que como mínimo el crecimiento de beneficios se  mantendrá en esas tasas.. La última vez que los beneficios de las empresas estadounidenses permanecieron  más de 30 trimestres debajo de la tendencia - a finales de los años 60 / principios de los años 70 - la valoración de mercado finalmente cayó por debajo de diez  y no se recuperó hasta que los beneficios  subieron por encima de su tendencia de largo plazo. Creemos que esta incertidumbre, en lugar de la perspectiva de una Fed. aumentando tipos representa el mayor riesgo para un mercado cotizando a un Per de 17 .

 

¿Creeis que la expansión americana se mantendrá con un dólar fuerte , y China disminuyendo el crecimiento y Europa languideciendo?

 

Con el mejor de los mundos para las empresas (salarios bajos,tipos de interés a cero,impuestos minimos, energía barata ¿qué más podemos descontar?

Hay por lo menos tres cosas que decir sobre los precios del petróleo bajos y la fortaleza del dólar: 1)son malos para el S & P 500 ; 2) han mantenido baja la inflación; y 3) la mayoría de los expertos y los políticos están de acuerdo en que los efectos son transitorios.

 

Las ganancias se estima que han disminuido durante el tercer trimestre, una evolución desfavorable que pueda estar exacerbando la turbulencia en los mercados. Y muchos creen que los períodos prolongados de ganancias decrecientes de  se han asociado con las recesiones.

 

Sin embargo, la economía logró escapar recesiones durante los períodos en que era el sector energético a la cabeza hacia abajo. Como tal, los estrategas creen que es importante tener en cuenta lo que se ven las ganancias como excluyendo los lastres recientes de los precios del petróleo.

 

Y así, se estima que la caída del 4% en las ganancias se convierte en un estimado de 8% si excluimos estos efectos.

 

Y tan panchos y si no que se lo digan a Walmart que hoy  14-10-2015 ha publicado y baja un 7%