Buenas. ¿Alguien tiene experiencia con acciones (chinas) de USA que tienen previsto dejar de cotizar por iniciarse un proceso de "going private"?
Tengo acciones de NASDAQ:CAAS y no sé si venderlas al mejor postor en bolsa, o esperar a que me las recompre el accionista mayoritario al precio anunciado, dentro de unos meses. Tengo la duda de si tendré la opción en el bróker para venderlas a ese precio anunciado antes de que deje de cotizar (como pude hacer por ejemplo con las acciones que recompró Abertis hace meses), o si no tendré la opción y quizás me quede "empapelado" (o tenga problemas, como parece que ocurrió con Tibet Pharma https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/1126573-tibet-pharma).
El proceso de "going private" parece ser que es una recompra de todas o casi todas las acciones (generalmente por un "insider" que además ya tiene el control de la empresa) seguida de la exclusión en bolsa. Teóricamente es para ahorrarse tiempo, dinero y explicaciones públicas a reguladores, auditores y accionistas (y sobretodo para comprar barato).
Me he fijado que en los últimos tiempos bastantes empresas chinas, generalmente de PER bajo, han iniciado este tipo de proceso. Y me estaba preguntando también si sería buena idea comprar estas acciones si parece que las recomprarán más caras.
He hecho una lista no exhaustiva y "de trazo grueso" de algunas empresas chinas que en los últimos meses han estado afectadas por procesos de "going private":
- Primera columna: precio medio del mes anterior al anuncio de "going private".
- Segunda columna: precio máximo posterior al anuncio pero anterior a (1) el anuncio de cancelación de la propuesta o (2) la exclusión, según proceda.
- Tercera columna: precio actual.
- Cuarta columna: precio potencial (precio de recompra anunciado).
Excluídas de bolsa:
* E-Commerce China Dangdang.: ( 6.5 - 6.6) - xxxx - 6.7
* iDreamSky.................: (10.5 - 13.8) - xxxx - 14.0
* KongZhong.................: ( 6.9 - 7.4) - xxxx - 7.5
* Ming Yang.................: ( 2.2 - 2.4) - xxxx - 2.5
* Trina Solar...............: ( 8.3 - 11.5) - xxxx - 11.6
Exclusión cancelada:
* China Cord Blood..........: ( 6.0 - 7.3) - 7.7 - 6.4
* Momo......................: (14.0 - 16.5) - 43.5 - 18.9
* YY........................: (66.0 - 64.8) - 53.4 - 68.5
Exclusión en marcha:
* China Automotive Systems..: ( 4.7 - 5.1) - 5.0 - 5.4
* China XD Plastics.........: ( 4.0 - 5.0) - 4.7 - 5.2
* Jumei.....................: ( 6.3 - 6.5) - 3.2 - 7.0
Conclusiones e ideas de inversión:
-Tras el anuncio de recompra, la cotización acaba subiendo en todos los casos analizados, excepto en YY (aunque estuvo muy volátil en esas fechas).
-En ningún caso se supera el precio de recompra anunciado, entre el anuncio y la exclusión/cancelación.
-Si el "going private" prospera, la cotización del día de exclusión acaba muy cerca del precio de recompra.
-Si al "going private" se cancela, la cotización puede acabar siendo mayor o menor que el precio de recompra; no hay patrón.
Por tanto, ¿no son una oportunidad de compra aquellas empresas con un "going private" en marcha, porque cotizan por debajo del precio de recompra propuesto? (Asumamos que son empresas sin indicios de ser pufos o corruptas).
¿No sería una apuesta razonable comprar alguna empresa china aparentemente con gran descuento (por PER y finanzas), a la espera de que continue la oleada de procesos de "going private", y nos beneficiemos de la prima? Sólo se me ocurre China Green Agriculture, pero seguro que hay más.
¿No es paradójico e injusto que compremos una empresa buena y a PER bajo para mantener a largo plazo, y que un buen día nos pille un proceso de "going private" por el cual nos recompran las acciones a un PER todavía más bajo, y tengamos que malvender nuestra buena inversión, incluso con pérdidas? A partir de ahora exigiré un "colchón de seguridad" extraordinario a este tipo de empresas chinas.
¿Interesante, no?