Bestinver – Presentación para inversores – mayo de 2005-06-17
Debido a un malentendido de lo más tonto, no pude asistir finalmente a la presentación en Barcelona y aunque me remitieron en PDF la documentación del evento, no ha sido hasta ahora que me he obligado a hacer un muy breve extracto de las novedades presentadas por Bestinver. Así que Fitz, aunque sea con retraso, ahí va.
Omito las reiteraciones sobre los aspectos más conocidos de la gestora, como son su orientación al estilo valor y el horizonte de la inversión a largo plazo.
Recomendaciones:
-Invertir una proporción elevada del patrimonio en renta variable a largo plazo.
-Repartir al 50% la inversión en renta variable entre española e internacional. Motivos para invertir en Bestinver Internacional: más de 20.000 oportunidades potenciales de inversión frente a 115 en España. Al ser principalmente buscadores de ineficiencias (precio <> valor), tienen más probabilidades de encontrarlas por definición. Las 25 compañías de más peso representan el 55% del fondo.
¿Qué podemos esperar de sus fondos?
Características de la cartera actual de Bestinver Bolsa y Bestinfond:
-P/E 11x frente a PE 16x para el conjunto de bolsa española.
-Potencial de revalorización del +30% (PE 15x)
-Cartera muy conservadora, con un componente cíclico muy pequeño.
(Comentario mío: en la presentación de 2004 ya indicaron que no iban a entrar a saco en el sector inmobiliario, aun a costa de poder perder alguna revalorización a corto plazo. En el mismo sentido, cuando el boom de las TMT, tampoco entraron en el sector. Entonces, a corto plazo perdieron rentabilidad y la recuperaron tras el pinchazo de la burbuja, en un caso y otro, a la contra de la evolución general de los fondos).
-20% de la cartera en Tesorería.
(Comentario mío: en el informe del primer trimestre de 2005 indicaban que se superaba el 15%).
Características de la cartera actual de Bestinver Internacional:
-P/E 8,7x frente a P/E>16x en los índices comparables.
-Potencial de revalorización del +72% (P/E 15x)
-Exposición geográfica: Europa 85%, EEUU 10%, Japón 1%, cash 4%.
En el apartado de novedades se hace referencia a aspectos ya comentados en Rankia, como los nuevos planes de pensiones y el cambio en Bestinfond, que deja de ser clónico del Bolsa y diversifica su inversión en renta variable española e internacional, según el criterio de los gestores.
(Comentario mío: puede ser una técnica de marketing o no, no lo sé, pero siempre inciden en que haga caso a sus indicaciones sobre entrar o no en los fondos y en la diversificación de los mismos. Cada cual verá qué hace.)
El informe finaliza con una serie de apéndices con diversas comparativas, detalle de la evolución de sus productos vs competencia, metodología, etc... El nº 4, indica qué small cap se han vendido a través de sus fondos y en qué tipos de operación (OPA, fusión, mercado) No lo reproduzco por espacio y, seamos claros, porque a estas horas (empieza a iluminarse el cielo) no tengo muchas más ganas de escribir.
Lástima no conocer qué comentaron los gestores en el turno de preguntas. Si alguien de Rankia pudo asistir en Madrid o Barcelona, pudiera ser interesante que nos hiciera un apunte.
Salu2
