BME ha publicado unos muy débiles volúmenes negociados de mayo, con una caída del -43% interanual y -38% respecto a abril, dentro de la tónica global de bajos volúmenes de negocio bursátil en todos los mercados, en particular los europeos. En el acumulado enero-mayo, la caída se intensifica hasta -25% (-21% hasta abril). El número de negociaciones cae en mayo -10% y en el acumulado 2016 -13% i.a. En términos de medias diarias negociadas, la cifra se sitúa en sólo 2.201 mln eur en may-16, -48% vs may-15 y -41% vs abr-16. Entendemos que los volúmenes se mantendrán flojos hasta que se aclare el escenario político a nivel nacional (elecciones 26-junio) y haya mayor claridad sobre el ciclo económico global. De cara al medio plazo, seguimos confiando en una recuperación de volúmenes de negociación una vez se reanuden las salidas a bolsa previstas (existe una extensa lista de compañías con planes para hacerlo tras las tres que ya lo han hecho: Parques Reunidos, Dominion y Telepizza) y se confirme la recuperación económica y de beneficios empresariales. Mientras tanto, la elevada y sostenible RPD ordinaria en efectivo (7% con cargo a 2016e), los movimientos corporativos en el sector y la menor probabilidad de una tasa Tobin deberían servir de soporte a la cotización. Reiteramos Sobreponderar, con un potencial del 20% a precio objetivo de 34 eur/acc.
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