España
No hay dilución del dividendo si se mantiene, de hecho cuando más barata más rentable para el que la compra a ese precio, hoy es más rentable comprar que ayer. Lógicamente si mantiene el payout y tiene menos BPA bajará el dividendo, pero es que si no amplía horizontes el BPA va al son de las compras y ventas del mercado. Aunque han mostrado unos gastos que aún no sé qué son que conviene contener.
Por lo que he leído, gastos de renovación de plantilla...indemnizaciones por despidos
Vaya te me has adelantado. Justo eso iba a decir. Hernani lo está clavando, lo único que le falto por decir es que el numeríto iba con un signo negativo delante jajajajaj
Lo bueno de esta empresa es que me faltan los dividendos de dos añitos más para haber recuperado todo lo invertido. Vamos, que aunque ya se vaya a 0 la pérdida sería mínima y en dos años no se va a 0 ni decreciendo un 50% por año.
Dos años, eso le doy al señor Hernani para demostrar sus palabras (y soy generoso). Si no, este coge sus dividendos y todo lo que saque de la venta es beneficio neto.
Saludos
BME 2T18: por debajo de estimaciones ante
fuerte incremento de costes (entendemos que
no recurrentes).
Viernes, 27 de julio de 2018
BME ha publicado
resultados 2T18 por debajo de R4e a nivel operativo
y claramente por
debajo del consenso
ante un incremento de costes operativos muy superio
r al esperado
por renovación de plantilla (+10% en 2T vs +2%e, au
nque recurrentes +3,5%)
: ingresos
2T18 -10% vs -8% R4e y -2% consenso, EBITDA -19% vs
-13% R4e y -4% consenso y
beneficio neto -18% vs -13% R4e y -3% consenso, con
resultado financiero cuasinulo en el
actual entorno de tipos de interés y tipo impositiv
o 25% en línea con trimestres anteriores.
Excluyendo costes de renovación de plantilla (enten
demos no recurrentes), las cifras
estarían en línea con nuestras estimaciones, que es
taban por debajo del consenso.
Las
cifras siguen afectadas por volúmenes débiles
(-6% en 2T18, -7% acumulado 1S18)
debido a la persistencia de riesgos
, fundamentalmente asociados al proteccionismo
(tensiones comerciales) y a distintos riesgos polít
icos (Italia, España, Alemania, Reino Unido,
Emergentes...), bajos volúmenes que
afectan al negocio de mayor peso (Renta Variable
44% de ingresos), también impactado por un efecto p
recio negativo (-10% vs -5%e) ante
el elevado porcentaje de bloques
(42% vs media histórica 35%).
Seguimos confiando en
cierta recuperación de volúmenes en 2S18
(hasta plano en el año) con el apoyo de un ciclo
económico sólido, buenos resultados empresariales,
y nuevas tarifas de BME y medidas contra
los “dark pools” decretadas por ESMA.
La recuperación de volúmenes se trasladaría
directamente a beneficio neto, teniendo en cuenta q
ue los ingresos no vinculados a
volúmenes cubren un 125% de los gastos a jun-18,
aunque empeorando vs 128% en 1T18
por el citado incremento de costes en 2T18 (+10% vs
+2%e de guía inflación media anual). La
caja neta se mantiene elevada en 308 mln eur
(vs 300 mln eur estimados, supone
13%
market cap), apoyando una atractiva rentabilidad po
r dividendo (RPD 2018e en metálico
6%
y payout sostenible 96%
ante elevada generación de caja y mínimas necesidad
es de
capex). Ayer anunció que distribuirá un
primer dividendo a cuenta de 2018 de 0,40 eur/acc,
en línea con lo esperado, el 14 de septiembre.
En la
conferencia de resultados (13 h), pendientes de: 1)
evolución prevista de costes
tras el fuerte incremento en 2T18
(+10%, +6% en 1S18 vs guía +2%),
2) evolución de
volúmenes (se mantienen débiles al inicio de 3T18,
-24% en promedio diario vs jul-17);
3)
cuota de plataformas alternativas
(reduciéndose en 2T18 hasta 22% vs 28% 1T18, con e
l
consiguiente impacto positivo en BME);
4) nuevas tarifas
(aplicadas desde 1-marzo, con
esperado impacto neutro en ingresos, al igual que o
currió con los cambios en la post-
contratación, donde lo perdido en Liquidación se co
mpensó con mayores ingresos en Clearing),
Mifid 2 y las oportunidades que podría generar para
BME y a cualquier comentario sobre
la mayor predisposición de BME a acelerar su crecim
iento
, tanto orgánico (2018 debería
ser un ejercicio más tranquilo en términos de impac
tos regulatorios, liberando más recursos
para crecer) como inorgánico, aunque de una forma p
rudente que debería ser compatible con
el mantenimiento de un elevado dividendo (capacidad
de apalancamiento). La idea sería crecer
en negocios estratégicos, que permitan seguir mejor
ando su servicio al cliente, con
oportunidades de negocio en Estados Unidos, Latinoa
mérica o Europa. En este sentido,
ayer
anunció que constituirá dos sociedades con la Bolsa
Mexicana de Valores
para promover
la generación, distribución y venta de información
de mercados latino americanos. La inversión
total estimada del proyecto será de hasta 10 mln US
D, repartidos al 50% y tiene el objetivo de
establecer, con la posible futura participación de
las Bolsas más significativas de
Latinoamérica, una plataforma de distribución de in
formación regida por los más altos niveles
de automatización y procesamiento-f
uente renta4
Ha cerrado a 27,7 menudo bajon desde los 29,12... !
Yo la verdad que la voy a mantener porque echando cuentas, llevo muchas ganancias este ańo y voy a tener que compensarlas. Entonces en vez de vender BME con ganancias... esperaré mas adelante para cobrar dividendos(el 21% e retencion se compensa con las ganancias) y a ver..
Los resultados son lamentables. El dividendo lo tendran que bajar (otra vez) al menos el 11% para mantener el pay-out. Eso son 20 centimos casi....
Muy mal todo.
A ver cómo se da la semana que viene si sigue a la baja le voy a meter el dividendo de SAN que se cobra el 1 de agosto, esta acción es estacional en mi opinión, igual hace esto ahora que le viene un trimestre estupendo.