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El impacto económico de las comisiones en nuestro sistema de trading o inversión
Antes de empezar con este interesante y poco tratado tema, diré que en mi opinión las comisiones financieras o costes operativos razonables y comedidos son justos e inevitables. Los brókeres (los buenos, no todos son iguales), son un socio ineludible para todo trader o inversor. Estos nos ayudan en ciertos aspectos y además hacen de intermediarios entre nosotros y el mercado. Como es lógico y razonable estos servicios, al igual que en otros muchos sectores profesionales hay que pagarlos, no queda otra.
Es curioso, en alguna ocasión he oído frases como: “el trader o inversor ganador no se fija en las comisiones” o “sólo los traders o inversores perdedores se excusan con las comisiones”. Estas afirmaciones se alejan de la realidad por dos motivos, primero porque pecan injustificadamente de pretenciosas y el segundo y como diría mi padre, son más falsas que “un duro de madera”. La realidad es justo lo contrario, los traders ganadores lo primero que hacen es ponderar el impacto económico de las comisiones en su sistema de trading o inversión ya testeado y probado, y el trader perdedor deberá también tener muy presentes las comisiones ya que de perder, perderá menos o mucho menos si estas están controladas.
Un sistema de trading o inversión puede tener unos costes operativos o comisiones muy razonables o por el contrario totalmente disparatados, estos pueden ir desde menos del 1% a más de un 50% del nominal de la cuenta por increíble que parezca, todo dependerá de cómo operemos o como sea nuestro sistema, ya que no es lo mismo hacer por ejemplo 6 operaciones al año, que hacer 300 o más, u operar apalancado que no hacerlo. Por estos motivos y algunos más, es muy importante controlar las comisiones ya que si nuestro sistema o método de inversión parte con un hándicap de por ejemplo un -15% en costes de operativa, deberemos conseguir con nuestro sistema al menos ese porcentaje de beneficios sólo para no entrar en pérdidas, a partir de ahí ya empezaremos a ganar. De hecho hay sistemas de trading ganadores probados en simulación que al aplicárseles las comisiones, se vuelven perdedores.
Sintetizando lo comentado previamente y a efectos prácticos deberemos saber, con que producto financiero vamos a operar (acciones, futuros, CFDs, etc), cuantas operaciones vamos hacer al año aproximadamente y con esta información calcular los costes de la operativa con los precios que nos ofrece nuestro bróker o banco.
Añadir que las comisiones no son iguales en todos los bancos, brókeres o diferentes productos financieros, a modo general daré algunos consejos básicos a tener en cuenta.
Factores generales. Si por ejemplo vamos a operar con acciones, los costes más importantes a controlar son el coste por operación, el coste por mantenimiento de cuenta o el coste por custodia de las acciones. Con futuros tendremos que tener en cuenta principalmente los costes por operación, el spread y los costes de roll over (si lo hacemos). Con los CFDs los costes por operación, el swap o coste de financiación y el spread u horquilla.
En sistemas de trading o inversión a corto plazo con alto nivel de operaciones.
En un sistema de trading o inversión más especulativo, es decir con un volumen elevado de operaciones al año pero en el corto plazo, deberemos vigilar muy de cerca el coste por operación y el spread por encima del resto de comisiones. Esto es debido a que si nuestro sistema, ya sea manual o algorítmico, realiza un elevado número de operaciones anuales de por ejemplo: 200, 300, o más, el impacto económico del coste por operación y el spread tendrán mayor relevancia en el sistema que el resto de comisiones.
En sistemas de trading o inversión a largo plazo con bajo nivel de operaciones.
Sin embargo si nuestro sistema de trading o inversión es menos especulativo y realiza pocas operaciones al año pero manteniendo estas abiertas durante largos periodos de tiempo, aunque también importante el coste por operación y el spread, no serán estas las comisiones más relevantes a tener en cuenta, pero si lo serán el SWAP o coste de financiación para CFDs, el coste de roll over para futuros, o los costes de custodia para las acciones, todo dependerá del producto concreto con el que vayamos a operar.
El impacto del apalancamiento en las comisiones
Por último, un factor muy a tener en cuenta a la hora de controlar las comisiones de nuestro sistema, es el apalancamiento. Esto es debido a que en función del apalancamiento que tenga nuestro sistema, el coste de las comisiones se puede disparar. Para entenderlo mejor pongamos un ejemplo: si nuestro sistema opera apalancado 1:5, es decir tenemos 10.000€ en la cuenta pero el valor real de las operaciones es de 50.000€, las comisiones serán por valor de 50.000€ y no por los 10.000€ que tenemos en la cuenta, o dicho de otra manera, en este caso concreto las comisiones se multiplicaran por cinco. Si operamos con un apalancamiento de 1:10, las comisiones se multiplicaran por diez, y así sucesivamente con cualquier nivel de apalancamiento.
Resumen: las comisiones son un factor importante más a vigilar en nuestra operativa, deberemos controlar unas más que otras en función de las características de nuestro sistema, y además tener muy en cuenta el apalancamiento.