Caja Madrid 1; La Caixa 0 (los madrileños sí ganaron a los catalanes el clásico de la bolsa del primer trimestre)

Suerte desigual en la evolución bursátil de las carteras de cotizadas españolas de las dos primeras cajas de ahorro durante el primer trimestre del año. Así, mientras la de La Caixa, que opera a través de Criteria, ha sufrido un serio revés al presentar unas minusvalías latentes de 1.399,21 millones de euros, la de Caja Madrid se ha revalorizado 1,15 millones de euros. Ninguna de las seis empresas del Mercado Continuo integradas en la cartera de la caja catalana ha podido presumir de ganancias. La única que tampoco se ha dejado llevar por la corriente bajista vivida en el parqué de enero a marzo de este año ha sido Aguas de Barcelona, puesto que ha repetido los 19,91 euros con los que despidió 2009. El motivo no es otro que el estar inmersa en una OPA de exclusión por parte de la francesa Suez, que pone sobre la mesa 20 euros por cada título. El resto de cotizadas de Criteria ha sido pasto de las órdenes de venta, lo que ha provocado que dicha cartera haya perdido un 8,36% de su valor en los primeros 90 días del presente ejercicio. O lo que es lo mismo: la capitalización bursátil ha pasado de los 16.742,38 millones de euros del último día de 2009 hasta los 15.343,17 del pasado 31 de marzo. Más de la mitad de las pérdidas totales han venido dadas por el mal tono de Gas Natural y Telefónica, dado que entre ambas han copado el 67,40% de las minusvalías latentes de la cartera de la caja que preside Isidro Fainé. El 36,43% que La Caixa controla de la gasista se ha traducido en una pérdida de capitalización de 476,83 millones de euros, al retroceder el valor un 9,41%. Por su parte, el 5,16% que posee en Telefónica le ha reportado unos números rojos de 466,30 millones de euros, que salen del 10,14% que se ha dejado en bolsa la operadora durante el primer trimestre del año. Tampoco le ha ido bien su inversión en Abertis, de la que tiene en caja el 25,04%, dado que le ha supuesto unas minusvalías latentes de 259,08 millones de euros, que salen de la caída trimestral del 9,35% que ha sufrido la concesionaria. Claro descensos el de Bolsas y Mercados Españoles (BME), que en 90 días se ha dejado en el camino un 11,91%. Sin embargo, el hecho que La Caixa tenga en cartera el 5,01% del holding le ha reportado unas minusvalías de ‘sólo’ 11,23 millones de euros. Por último, Repsol le ha provocado unos números rojos de 185,77 millones de euros. El 12,68% del capital social de la petrolera en manos de La Caixa se ha depreciado desde los 2.899,51 millones de euros hasta los 2.713,74.

IBERIA SALVA LA CARTERA DE CAJA MADRID

Bastante mejor le fue durante el primer trimestre del año a la cartera de cotizadas españolas de Caja Madrid, pese a que más de mitad de los valores que la componen no fueron capaces de sacudirse de encima las pérdidas. Si a finales de 2009 el valor bursátil de la cartera era de 2.702,67 millones de euros, tres meses más tarde repuntaba hasta los 2.703,82 millones. Sin duda, la clave para que finalmente lograra presentar unas plusvalías latentes de 1,15 millones de euros tuvo un nombre: Iberia. La participación del 22,99% que mantiene en la aerolínea le ha supuesto una ganancia de 151,20 millones de euros tras el 36,32% que se revalorizó Iberia durante el primer trimestre. Ganancias también las que exhibió en Mecalux y Sos, pero eso sí no tan acentuadas. La quinta parte que controla del capital social de la primera le reportaron 10,50 millones de euros, al calor de la mejora en bolsa de los títulos del grupo de almacenaje de un 10,64%; mientras que el 10,50% que tiene del grupo de alimentación le provocaron unas plusvalías latentes de 4,84 millones de euros fruto del avance bursátil trimestral del valor a un ritmo del 13,70%. El resto de participadas de la caja que preside Rodrigo Rato le aportaron pérdidas y más pérdidas. A destacar por encima de todas las de Mapfre, cuyo 15% se saldó con unos números rojos de 92,07 millones de euros después de que la aseguradora retrocediera un 7,17%. Claro que más se dejó en el camino bursátil NH Hoteles, un 15,05%, lo que se tradujo en unas minusvalías latentes en la cartera de Caja Madrid -que controla un 12,60% de la hotelera-, de 17,40 millones de euros. El 20% que mantiene en Indra también le salió caro: concretamente una merma de la capitalización bursátil de 42,01 millones de euros –el valor bajo en bolsa un 7,78%-; mientras que el 27,65% de Realia se saldó con un recorte de 3,83 millones de euros fruto de la caída bursátil de la acción de un 3,01%; y, por último, el de Bolsas y Mercados Españoles (BME), la única cotizada que comparten ambas cajas -pero eso sí la participación de Caja Madrid se reduce al 4,5%-, le supuso unas minusvalías de 10,08 millones de euros. Fuente, Valencia Plaza: www.valenciaplaza.com/ver/1834/Caja-Madrid-1--La-Caixa-0-los-madrileños-sí-ganaron-a-los-catalanes-el-clásico-de-la-bolsa-del-primer-trimestre.html

Yo llevo un año bastante positivo, casi llego a pérdidas cero, compensando las pérdidas de las novatadas de mi inicio el año pasado.

Pero me surge una pregunta:
Si la Caixa a través de Criteria no está acertando en sus inversiones, como se explica entonces que la cotización de la propia Criteria haya subido un 15 % en lo que va de año ??

Cierto. Pues si te digo la verdad, no tengo ni idea. Hay algo que no cuadra.

A eso me refiero, que no lo entiendo, sumas malos resultados, y tampoco veo ningún tipo de "arrastre", porque el ibex ha bajado en lo que va de año, y tampoco es que el "sector al que pertece" esté parar tirar cohetes, porque Dinamia anda en el 0 % y Alba en el 3 %.

Ya me ha picado la curiosidad, a ver si entre todos lo desciframos!

Ok. Creo que ya tengo una teoría.

Las acciones que posee La Caixa de Criteria, han subido. Criteria se ha revalorizado un 15%.

Pero puede que las acciones que tiene Criteria de otras empresas, hayan bajado.

El Valor contable de Criteria, el NAV, ha bajado, pero su cotización ha subido.
Recordar que no es tan ilógico si tenemos en cuenta que cotiza un 30% por debajo de su valor contable.

Corporación Financiera Alba cotiza con un descuento del 45%. Por lo que podría darse el caso de que tuviera pérdidas, que su valor contable bajara y que siguiera siendo una lógica compra por el descuento. Y su cotización subiría.

A ver si te he entendido:
Tu teoría es: puede que no haya subido ilógicamente Criteria, sino que estaba barata y se dirige a ratios normales. No está cara, las demás están baratas, es eso?

No, lo que digo es que criteria tiene una cartera de cotizadas. Esta cartera puede que valga menos, con pérdidas en el trimestre. Pero la cotización de criteria siga subiendo ya que aún con las pérdidas, cotiza por debajo del valor de esa cartera.

Es una teoría, que no he comprobado.