Laboratorios Rovi

Laboratorios Rovi es una compañía farmacéutica española dedicada a la investigación, desarrollo, fabricación y comercialización tanto de los farmacos de su propia cartera  (heparinas) como de otros (bajo licencia).
En el momento actual, los “motores de crecimiento" de esta farmacéutica  están siendo los siguientes:
Bemiparima (anticoagulante)  = 25,4% de los ingresos operativos. Denominación comercial: Hibor
Acuerdos de licencia de distribución = 21,4% de los ingresos operativos.
Enoxaparina (anticoagulante bio) = 21,2% de los ingresos operativos. Denominación comercial: Becat.
Cartera de Productos actual =  10,3% de los ingresos operativos.
Nuevos productos adquiridos recientemente (para trombosis y antihistamínicos) = 4,2% de los ingresos
Nuevos contratos en el área de fabricación para terceros = 17,5% de los ingresos operativos.
EL FUTURO DE ROVI
Ya tiene autorizada la comercialización de un fármaco llamado Doria para el tratamiento de la esquizofrenia, lo que pasa que todavía no lo puede distribuir por su especial sistema de administración de las dosis que pasó a comentar a continuación.
El pasado 31 de enero se inició por parte de las autoridades sanitarias europeas (la EMA), el proceso de evaluación para la obtención de la autorización de comercialización en la Union Europea de Doria, pero bajo un sistema   basado en una tecnología de liberación prolongada de fármacos inyectables patentado por Rovi, llamado ISM, (In Situ Microparticles). Puede tardar un año o más (por lo del coronavirus) en aprobarse, pero cuando se autorice el precio de la acción  se disparará  momentáneamente porque es una técnica  muy novedosa y exportable a otros países. Este método  presenta grandes beneficios. Hay que asegurarse que el paciente tome la medicación a diario. Con la liberación retardada se sustituye la pastilla diaria por una inyección mensual. Ya existen varios medicamentos de liberación retardada, pero de peores características.
Las previsiones de ventas netas de Doria-ISM (en Europa+EE.UU.) son: 5 M€ (2021), 45 M€ (2022), 79 M€ (2023). El pico de ventas sería  en 2027 y podría llegar a los 250 M€. Está  previsto que el registro del dossier de Doria  en EE.UU.,se realice en el segundo semestre de  este año 2020, pero podría retrasarse por la pandemia.
A más  largo plazo se gestionaria la aprobación del Letrozol para el cáncer de mama. Está  todavía en la primera fase de ensayos  (Fase 1), por lo que tardará  en comercializarse. Además,  al igual que Doria, utilizará la plataforma tecnológica ISM.
Todo hace prever que la “próxima fase de crecimiento" de Rovi estará  impulsada por dos catalizadores clave: sus heparinas de bajo peso molecular (Bemiparina y Enoxaparina) y su plataforma ISM con los antedichos fármacos  Doria y Letrozol. Para hacer efectivo este crecimiento, piensa dar el salto en la comercialización de sus productos (sobre todo heparinas) desde los 70 países actuales a 120.
PRECIO DE ENTRADA
Según su Consejero Delegado prevé duplicar en 2023 su facturacion de 303,2 M€ de 2018. Es decir multiplicar por dos las ventas en 5 años, por lo que la TACC (tasa anual de crecimiento compuesta),  de los ingresos sería del 14,87%. Suponiendo un Margen del B°Neto del 11% durante todo este periodo (en 2019 fue del 10,3%) obtenemos que en 2023 su B°Neto  ha de situarse en las proximidades de los 66,7 M€ (606 * 0,11). La TACC del B°Neto sería del 14,16% ya que en 4 años (de 2019 a 2023) pasaría de 39,273 M€ a 66,7 M€, (+70%).
Por consiguiente, el B°Neto-2020 seria: 39,273 * 1,1416 = 44,834 M€, es decir un BPA-2020  de 0,800 €/acción (44,834/56,069).
Postulando para el título un PER de 25 (=rentabilidad del B°Neto s/ Capitalización Bursátil del 4 %.  Es poco pero la visibilidad de ingresos y resultados se paga) obtenemos un hipotético precio de entrada de “25 * 0,8 = 20”, es decir 20 €/acción. Mi opinión es que a este precio (20 €/titulo) valdría la pena entrar porque de cumplirse las previsiones anunciadas por su Consejero Delegado, dentro de 3 años (o menos) estaría cotizando a 29,50-30,00 €/título (25 * 1,19 -> bpa de 2023), lo que implicaría una rentabilidad del 50% en tres años (TACC=14,5%).
RIESGOS
A pesar del coronavirus la actividad de producción continúa su normal funcionamiento. Por el momento, la empresa confirma las previsiones de crecimiento para 2020, pero lo condiciona a la futura evolución de la situación. 
Otro factor de riesgo  es el incremento del precio (40%) de la mucosa intestinal de cerdo que es la principal materia prima que utiliza esta farmacéutica. Este incremento de precio se debe a la peste porcina, causante de que la cabaña porcina de China (la mayor del mundo) se esté  viendo reducida de forma drástica, a pesar de que se está  incrementando la producción de cerdos. 
CONCLUSION
En la debacle bursátil de la semana del 16 al 20 de marzo, Rovi estuvo cotizando algunos días entorno los 20 euros. Hay muchos analistas técnicos, (sobre todo los de Ecotrader), que sostienen que las actuales subidas son correcciones alcistas dentro de una tendencia bajista., por lo que el Ibex podría volver a visitar la zona del 5.900 e inclusive irse más  abajo. Si fuese así, yo en particular pienso tomar posiciones en precios cercanos a los 20 euros, sin que eso constituya una invitación   a entrar a nadie, porque quizá no sea una inversion apropiada  para todo el mundo.
Tiene un soporte en 19,50. Ojo porque es un valor bastante estrecho e líquido.  Ello puede dificultar puntualmente la entrada/salida  del mismo, sobre todo si no tenemos la posibilidad de ver la profundidad del mercado. 

Las acciones parece que se han recuperado y caen menos de un 4% en lo que llevamos de año, un comportamiento excelente si lo comparamos con el resto de mercado. Además están a menos de un 10% de sus máximos históricos. Habrá que estar muy atentos a los resultado de su Q1, ya que, si son positivos no me extrañaría que en poco tiempo volviese a tocar máximos o incluso romperlos.

Rovi es casi la única que se mantiene junto con grifols y cellnex al alza en todo el continuo desde que comenzó el coronavirus. Lo interesante es que Rovi no tiene ningún producto asociado al COVID como en el caso de Pharmamar y Grifols que si han presentado algún estudio o ensayo para tratar la enfermedad o detectarla

Muy buen comportamiento, estoy expectante a que saquen resultados, igual compro más.
salu2

Investing.com - Laboratorios Farmacéuticos Rovi (MC:ROVI) ha firmado un convenio de colaboración con la Fundación de Investigación HM Hospitales para la financiación de un ensayo clínico dirigido a analizar la eficacia y seguridad de bemiparina en pacientes hospitalizados con neumonía por coronavirus. El objetivo es frenar que los pacientes con COVID-19 pasen a un estadio más grave en el desarrollo de la enfermedad.

Investing.com entrevista a Javier López-Belmonte, vicepresidente y CFO de la firma, para preguntarle por los detalles de este proyecto.

También hablamos con él sobre la expectación mundial acerca de una vacuna que por fin pueda poner límite al avance del coronavirus.

Respuesta: La bemiparina es una heparina de bajo peso molecular de segunda generación. Se trata de un anticoagulante de acción rápida que, gracias a la experiencia de ROVI de más de 70 años en este tipo de medicamentos, se ha posicionado como uno de los principales tratamientos a nivel mundial para la enfermedad tromboembólica venosa.

R.: Estimamos que el ensayo pueda durar aproximadamente seis meses hasta que se publique el informe final, aunque no descartamos que puede ir más rápido por la urgencia y necesidad actual de atacar la pandemia. Todos los profesionales sanitarios están volcados en frenar la evolución del virus y puede ayudar a que los plazos se agilicen.

R.: Este ensayo clínico está dirigido a analizar la eficacia y seguridad de la bemiparina en pacientes hospitalizados con neumonía por COVID-19 y Dímero-D en sangre mayor de 500ng/ml. El dímero-D, un marcador de generación de trombina y de fibrinolisis, indica la presencia de coágulos sanguíneos en el cuerpo. Por tanto, el objetivo de este ensayo será evaluar el efecto de la bemiparina a dosis terapéuticas en la evolución de los pacientes hospitalizados con neumonía por COVID-19 y con coagulopatía subyacente. Queremos contribuir a la generación de evidencia clínica que facilite el adecuado tratamiento de pacientes infectados por coronavirus SARS-Cov-2. Por hablar en términos menos técnicos, quiere decir que la bemiparina pudiera ayudar a frenar que los pacientes con COVID-19 pasaran a un estadio más grave en el desarrollo de la enfermedad.

R.: En estos momentos, estamos centrados en el desarrollo de este ensayo clínico esperando que pueda contribuir a arrojar algo de luz en el tratamiento del COVID-19, en pacientes con neumonía y coagulopatía subyacente, y en demostrar que el uso de la bemiparina sea realmente eficaz.

R.: El proceso por el cual se aprueba una vacuna y se pone en el mercado es largo y lento. Todos los medicamentos, incluidas las vacunas, requieren de unos ensayos clínicos previos que permiten medir, en un principio, la seguridad y tolerabilidad de los mismos en animales para después comprobar su eficacia en pacientes sanos y enfermos. Estos ensayos, para demostrar la evidencia científica, deben tener una duración determinada para poder contar con datos reales y ciertos. Además, para comercializar una vacuna o un medicamento se necesita probar en un gran número de pacientes. Para poder realizar todo esto con las garantías marcadas por los organismos reguladores de medicamentos nacionales e internaciones se necesita principalmente tiempo. No se puede comercializar un medicamento si antes no ha sido probado, testado y, por último, aprobado para su comercialización masiva.

R.: De momento, no podemos aventurarnos a dar una opinión al respecto. Son muchas las investigaciones que se están realizando a nivel mundial para poder obtener una información lo más precisa posible sobre el virus, su propagación y su cura y/o tratamiento. Debemos confiar en la ciencia y en los avances que se están logrando en la buena dirección tanto desde los laboratorios como desde diferentes organismos e instituciones científicas nacionales e internacionales. Todo hace indicar que tendremos que aprender a convivir con este nuevo virus, al igual que ya lo hicimos en el pasado con el virus de la viruela o el virus de la gripe.

Sanofi ha sacado resultados y podemos ver las ventas del producto contra el que Rovi compite:

Ambos tienen el mismo tipo de medicamento o tienen características diferentes?

Cellnex y Rovi en máximos históricos casi. Veremos que cuenta Valentum hoy sobre ellos.