CIE Automotive (CIE)

Y Corporación Financiera Alba compra un 10% a un precio medio de 23.50€.

Yo creo que es buena noticia que ALBA entre, ya que estos van a largo plazo y van a buscar crear valor.

Muy buena noticia para el sector automovil,para Cieautomotive,Gestamp y Lingotes especiales

EVOLUCIÓN DEL SECTOR

A continuación se expone un gráfico de la evolución en el registro de nuevos coches de pasajeros (lo cual representa sobre un 80% de los registros de nuevos vehículos a motor), desde 2014 hasta 2016, y el estado al cierre del 3º trimestre de 2017.

Se espera que a cierre de 2017, crezcan las ventas de coches en EU, Brasil, Japón y China. De hecho, con los datos de noviembre, Brasil ha alcanzado la venta de coches del año 2016 y China está a tan solo un 4% de superarlas. Se espera un descenso en EE.UU del 2% respecto del año 2016, pero se espera un incremento en próximos años debido al plan fiscal de Trump, aprobado recientemente.

Evolución de la venta de coches desde 2005 hasta 2016. El incremento es constante (un 40% desde 2005 o un 60% desde 2009), excepto en los años 2008 y 2009.

Datos de la página jota.com sobre los mercados más grandes por volumen de ventas, según datos del primer cuatrimestre de 2017.

Datos de la página jota.com sobre las ventas en volumen, de los principales grupos de automoción, en el primer cuatrimestre de 2017. Renault es uno de los principales clientes de  CIE AUTOMOTIVE (lo veremos en el apartado de principales clientes, más abajo).

Previsiones de ventas para el grupo Renault-Nissan hasta 2.020:

PWC ha publicado la tendencia en la industria del automóvil (enlace:  https://www.strategyand.pwc.com/media/file/2017-Automotive-Industry-Trends.pdf):

PWC destaca:

• Bajos retornos sobre el capital invertido (ROIC) tanto de los fabricantes como de los suministradores.

• Necesitarán seguir invirtiendo cada vez más, para el desarrollo de nuevas tecnologías y para cumplir con las normas medioambientales cada vez más estrictas (en EE.UU puede ser que con Trump sean más laxas, pero en Europa cada vez son más estrictas y en China ya hay regiones, principalmente ciudades grandes, donde ya hay leyes similares a Europa).
• Destacan que el actual entorno, no es sostenible sin que se produzcan reducción en los costes (destacan en varios puntos, que tiene que haber más colaboración entre los fabricantes y entre los suministradores, para que no estén fabricando/produciendo lo mismo varias empresas) para reducir costos y con ello poder aumentar los retornos sobre capital invertido, para poder atraer más inversión.

En el gráfico anterior hay que destacar que en los 100Top suministradores, tienen un retorno de capital invertido entorno al 10%, cuando el ROIC de CIE AUTOMOTIVE es prácticamente el doble. 

 

PRINCIPALES CLIENTES

Los clientes de CIE AUTOMOTIVE son tanto OEMs (fabricantes de coches) como TIER1 (suministradores directos de los fabricantes de coches). A cierre de 2016, Renault, Chrysler y GM representaron el 23% de los ingresos de CIE AUTOMOTIVE. Hay que destacar, su amplia cartera de clientes, entre los que destacan TIER1 como BOSCH o Faurecia.

En la siguiente imagen se muestran los principales acuerdos de suministro de componentes de CIE AUTOMOTIVE:

Estos son los productos en los que CIE AUTOMOTIVE tiene una rentabilidad superior al mercado y es donde se están focalizando según su análisis a cierre de 2016:

PLAN ESTRATÉGICO 2016-2020

En 2015, CIE AUTOMOTIVE consiguió cumplir su anterior plan estratégico con dos años de antelación. El nuevo plan estratégico 2016-2020, tiene los siguientes objetivos ambiciosos:

• Incremento anual acumulado de ventas del 8,5% gracias al desarollo de nuevos mercados, clientes y componentes de alto valor añadido.
• Un margen EBIT del 12,1%
• Reducción del endeudamiento hasta niveles inferiores al 0,8x DFN/EBITDA
• Duplicar el beneficio neto de 2015 para 2019 ( revisión del plan estratégico: prevén duplicar el beneficio neto un año antes)
• Un objetivo de RONA del 23%
• Objetivo de aumentar el dividendo hasta 2,32€/acción en total durante el periodo de 2016-2020, lo que equivale a un pay-out del 33% e implicaría un pago anual de 0,46€.
• Conversión de EBITDA a caja operativa más del 50%
•  

Estado de cumplimiento del plan estratégico 2016-2020

1. Ventas: en los primeros meses de 2017, las ventas se incrementaron un 30% respecto de los primeros 9 meses de 2016.
2. Margen EBIT = 10,5% para los primeros 9 meses de 2017. Tiene un 12% de margen EBIT en la parte de automoción, mientras que en la parte de Dominion tiene un un 4,8%.
3. Endeudamiento: 1,79x DFN/EBITDA
4. Beneficio neto = 165 millones € para los primeros 9 meses, está por encima del beneficio neto que obtuvo en 2015 para todo el año (en 2015 el beneficio neto fue de 129 millones € en todo el año, y el objetivo para el ejercicio de 2019 es cerrar por encima de los 258 millones de € para cumplir el plan estratégico).  Si mantiene el crecimiento de los ingresos netos de los últimos años, cumplirá con el objetivo fijado.
5. RONA: 17% para los primeros 9 meses de 2017 (aumenta un punto % respecto del mismo periodo de 2016).
6. %Caja operativa/EBITDA = 50,7%

RE SULTADOS

En el siguiente gráfico, se puede apreciar el crecimiento constante de CIE AUTOMOTIVE:

En la siguiente gráfica mostramos la evolución del margen EBIT(%) = EBIT / ventas:

En la siguiente gráfica se puede ver la relación entre la deuda financiera neta y el EBITDA. El r atio Deuda Financiera Neta / Patrimonio neto es del 0.70 con lo que significa que la empresa financia sus proyectos de una forma equilibrada entre endeudamiento y patrimonio.

A cierre de 2016, el  ACID TEST era igual a (2.732.344-355.349)/1.354.830 = 1,75. Si fuese menor a uno, indicaría un pasivo circulante alto en relación al activo y sería aconsejable vender existencias para poder hacer frente mejor a las deudas a corto plazo.

 

Para los primeros 9 meses de 2017,  Capacidad de pago financiero = Deuda Financiera Neta / EBITDA = 929,8 mill € / 399 mill € =  2,33. Este ratio es preferible que sea inferior a 2. Si fuese superior a 4, indicaría que la empresa podría enfrentar algún problema financiero.

 

PER:

A cierre de 2016, el PER era de 14,65. Si en el 4º trimestre, el beneficio neto crece al mismo ritmo que los otros 3 y teniendo en cuenta el precio de cotización actual, el PER se situaría en torno a los 14,70.

 

ACCIÓN

El gráfico mensual es alcista, cotizando cerca de máximos históricos, en línea con sus resultados crecientes y con un PER no caro.

En el gráfico diario, el precio nos va dejando ciertas banderas de continuidad alcista, dando oportunidades para entrar. Actualmente, ha roto la directriz bajista de corto plazo y la superación de los 25€ debería dirigir el precio hacia máximos históricos nuevamente.

¡¡Pedazo de curro, muchas gracias!! Gran empresa CIE, sin ninguna duda.

 

Por cierto, ¿podrías decirme de dónde has sacado el dato de los "major supply agreements"?

 

Muchas gracias

Un saludo

Feliz 2018 a todos 

Miraros rankia foro de lingotes especiales han comprado una maquina nueva EMAG Alemana y los terrenos nuebos estan ballados,aparte de Magallanes ha entrado otro fondo inversion nuevo

os lo digo porque yo tengo acciones de cieautomotive,gestamp y lingotes

Muchas gracias.

en la web https://www.marklines.com 

Tiene mucha información del sector.igual que autonews.com

CIE AUTOMOTIVE

En gráfico diario, el soporte direccional va aumentando la pendiente. El primer soporte se situaría en la zona 23.70 y el segundo soporte clave estaría en la zona 21.70, por donde además pasa ahora mismo la media móvil de 200 sesiones. El MACD se ha dado la vuelta en las últimas sesiones, favoreciendo un nuevo impulso al alza.

Observando el gráfico diario más de cerca, vemos una especie de banderas de continuación alcista. ¿Estamos ante una nueva formación de bandera de continuación alcista? Mientras se respeten los soportes, yo creo que sí.