De un vistazo rápido: 1. 21 M de acciones a un precio de $ 20 son $ 421M de ingresos vía IPO.
2.Common stock to be outstanding immediately after this offering | 132,174,593 shares of common stock.
Es decir, la empresa se valora en $ 2.640 M
2. 66% de los ingresos son militares (misiles) y el resto espacial.
4. 360 M de deuda neta.
5. For the year ended December 31, 2023, we generated $280.7 million in revenue, representing 24.0% year over year growth from the year ended December 31, 2022. Additionally, we generated net income of $4.4 million on a GAAP basis and $81.9 million of Adjusted EBITDA in 2023, representing a 1.6% and 29.2% net income and Adjusted EBITDA margin, respectively.
For the nine months ended September 30, 2024, we generated $254.0 million in revenue, representing a 24.7% growth rate from the same period in 2023. Furthermore, we generated net income of $11.0 million on a GAAP basis and $79.8 million of Adjusted EBITDA for the nine months ended September 30, 2024, representing a 4.3% and 31.4% net income and Adjusted EBITDA margin respectively.
We believe that our double-digit revenue growth and Adjusted EBITDA Margins are a testament to the fundamentals of our strong underlying end-markets and the compelling value proposition that we offer our prime customers. Given what we believe to be multiple avenues for continued organic and inorganic growth and a well- diversified business across programs, customers, markets, and product families, we believe we are well-positioned for continued profitable growth. For a discussion of the use of Adjusted EBITDA and Adjusted EBITDA Margin, and a reconciliation to the most directly comparable GAAP measures, see “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations—Non-GAAP Financial Measures.”
Aquí la idea es que crece fuerte en ingresos, con un margen neto muy magro, y que el margen EBITDA y neto se va ampliando conforme aumentan ventas, que se logran en buena parte vía adquisiciones de otras empresas.
Hay un enorme gap entre el EBITDA y el beneficio neto, que en buena medida se explica x una deuda elevada a tipo variable. Sin el dato concreto del % de capital que sacan a bolsa me es imposible determinar a qué PER/PEG sale a cotizar.
6. Cuenta de Explotación de los 9 meses del 2.024. Llama la atención la pasta que dedica al pago de intereses $38 M...si fuese capaz de pasar esa deuda a bonos conseguiría como mínimo triplicaría resultado.
Al pie el balance, donde se aprecia que debe 435M, aunque ellos reconocen una deuda neta de 360 M que, extrapolando los 38 M que les ha costado los 9 meses serían un coste financiero de 51 M al año, lo que es una barbaridad.
La idea está clara: sacar parte de la empresa a bolsa para cambiar deuda a tipo variable x capital (y emitir bonos, si les es posible), lo que disparará el beneficio x menores costes de financiación, y les dotará de capacidad de crecer, tanto de manera orgánica como inorgánica.
Suponiendo que consiguiese ganar $ 50M en 2.025 sobre 2.650 de capitalización, sale a cotizar a 53xPER y 2xPEG
Dada la moda de lo espacial es bastante probable que la IPO sea un éxito.
Mirando el prospecto, la empresa ha crecido fuerte en los últimos años vía adquisiciones. X otro lado, el hecho de ser una cotizada y de capitalizar 2'6 billions teoricos le confiere capacidad de comprar otras empresas sin dinero, vía intercambio de acciones a buen precio (una empresa no cotizada difícilmente se valora a los múltiplos de una cotizada cuando se pone en venta; es España es difícil que se paguen más de 10 veces beneficios) que es lo que busca la Dirección ya que habla de "fragmentación de mercado" ( es decir, de adquirir empresas pequeñas no cotizadas para crecer) así como postularse a contratos mayor calado. Salud
Esta y Voyager me parece muy buenas, pero como dices Karman de momento unos márgenes pequeños y deuda que de limpiar de elevados intereses, también me parece que están en unos contratos mejorables a futuro...
Y si sale cara, hay que esperar unos meses a su salida y sus resultados a ver que tal...
Totalmente; en pocos meses la cotización acabará convergiendo al EPS y CAGR que sea capaz de conseguir. Ahí será el momento de estudiarse sus prospectives.
