Así están las inmobiliarias
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PUEDE HABER UNA OLEADA DE QUIEBRAS DE EMPRESAS INMOBILIARIAS 11/02/2013
Las inmobiliarias españolas se encuentran atrapadas por sus deudas, las pérdidas que generan, y la presión que ejercen los bancos sobre ellas, deseosos de sacar de sus balances los préstamos que les tienen concedidos. Mientras, esperan cada viernes que el Consejo de Ministros prorrogue el real decreto ley 10/2008
Metrovacesa espera que la Comisión Nacional del Mercado de Valores, CNMV, le de luz verde para abandonar el parqué, después de haber cotizado en él durante 40 años. A Reyal Urbis, en preconcurso, se le agota el tiempo para refinanciar su deuda de 3.600 millones de euros, porque de no conseguirlo deberá declarase en bancarrota. Realia tiene hasta el 27 de marzo, para renegociar un crédito de 847 millones. Otros muchos van a seguir su senda.
El nuevo escenario abierto por la Sareb, que está asumiendo activos tóxicos de la banca, acelera los cambios en el negocio inmobiliario, en el que sus ocho mayores compañías acumularon unas pérdidas 955 millones en pérdidas entre enero y septiembre de 2012 y mantuvieron una deuda vive de 21.739 millones de euros.
Y es que algunos analistas creen que la operación de exclusión de bolsa de Metrovacesa puede adelantar y facilitar un posible traspaso de activos de Metrovacesa a la Sareb, lo que permitiría a los bancos que controlan su capital sacar de sus balances los prétamos que tienen concedidos a la inmobiliaria.
En Colonial tiene el 90% de su capital está en manos de entidades financieras, pero como el 80 por ciento de sus acciones pertenece a bancos extranjeros, tiene más complicado un posible traspaso de activos al banco malo. Además tiene transferidos sus activos de promoción y suelo, que ya no considera estratégicos, a su filial Asentia, cuyos malos resultados son la causa de las pérdidas de 201 millones de euros hasta septiembre. Colonial ha indicado a la CNMV que la financiación de la filial prevé que a partir de una cierta ratio de apalancamiento el préstamo participativo del Grupo Asentia, que a 30 de septiembre de 2012 asciende a 60 millones, pueda ser convertido a voluntad de los bancos en acciones de la propia Asentia. En caso de que los bancos ejerciten esta opción, Colonial diluiría su participación en Asentia, y podría incluso llegar a no formar parte de su perímetro de consolidación.
El 30 % de las acciones de Realia están en manos de FCC y el 27,6% en las de Sareb, a través de Bankia, y afronta en este primer trimestre un proceso de refinanciación del 35% de su deuda. Los analistas de Banco Sabadell consideran que estas negociaciones de Realia llegarán a buen puerto y “que el riesgo de venta de activos y/o ampliación de capital, en cualquiera de sus formas es alto”. Ven más probable “un canje de deuda por activos y/o capital. Esta inmobiliaria, en los nueve primeros meses de 2012, registró unas pérdidas de 14,4 millones y situó su endeudamiento en 2.169 millones.
Martinsa Fadesa, dos años después de superar la mayor suspensión de pagos de la historia, ha abonado a sus acreedores 18 millones de euros correspondientes al segundo pago de deuda fijado en el convenio.
A cierre de septiembre, la compañía soportaba una deuda de unos 3.800 millones, frente al pasivo de 7.000 millones de euros con que en julio de 2008 se declaró en concurso. La disminución deriva principalmente de la venta de activos y la entrega de viviendas. La inmobiliaria perdió en los nueve primeros meses 341 millones de euros.Sus agobios hoy son comparativamente menores. Ganó 41,1 millones en los nueve primeros meses de 2012 y durante el periodo dos entidades financieras han ejercido su derecho a amortizar sus posiciones acreedoras en el grupo mediante la dación en pago de un activo, a través del mecanismo de las ventanas de salida fijado en el acuerdo de refinanciación de la deuda alcanzado en 2011. Canje que le ha supuesto una importante disminución de la deuda y una significativa aportación al resultado neto. Sus ingresos hasta septiembre cayeron un 65% y su deuda, 159,6 millones, un 18%.
Quabit cerró hace un año su tercera refinanciación de deuda por un importe de 1.300 millones de euros, pero su principal accionista, Rayet, está desde mediados de diciembre en concurso voluntario de acreedores. La inmobiliaria redujo a la mitad sus pérdidas, 29 millones, en los nueve primeros meses de 2012, en un contexto de fuerte crisis de la vivienda en España y de entregas de activos a la banca para cancelar deuda. La deuda neta del grupo, a 30 de septiembre, se situó en 1.001 millones, equivalente al 62% del valor bruto de sus activos
Sacyr, por último, mantiene conversaciones con la banca acreedora para buscar una solución para su inmobiliaria Vallehermoso, que ya no considera un negocio estratégico. Plantea la cesión de activos, suelo y viviendas a la banca acreedora a cambio de liquidar deuda de la inmobiliaria, que al cierre del tercer trimestre de 2012 ascendía a 1.300 millones. Sacyr también ha seguido avanzando en los últimos meses en la refinanciación de su filial patrimonialista Testa, que a 30 de septiembre acumulaba 2.375 millones de deuda.
Un decreto que tarda en prorrogarse
El real decreto ley 10/2008 permite a las empresas no computar las pérdidas por deterioro reconocidas en las cuentas anuales, derivadas del inmovilizado material, las inversiones inmobiliarias y las existencias.
Gracias a esta excepción legal, las compañías que por culpa de la pérdida de valor de sus activos tuvieran un patrimonio neto inferior a la mitad de su capital social, se libran de entrar obligatoriamente en causa de disolución.
Expirado el plazo de vigencia de la última prórroga, el pasado 4 de febrero, existen dudas en el sector de si se prorrogará un año más el decreto ley o, por el contrario, no habrá una cuarta disposición. Fuentes jurídicas destacan que la situación ha cambiado mucho en estos cinco años y que las exigencias de Europa podrían impedir una nueva moratoria.
De hecho, muchos despachos especializados en asesoramiento inmobiliario trabajan desde hace tiempo con la posibilidad de que no se prorrogue la moratoria, lo que produciría un goteo constante a lo largo de este año de concursos de acreedores y causas de liquidación por desequilibrio patrimonial en el sector inmobiliario.
Fuentes del sector apuntan a la banca como el principal interesado en lograr que el Gobierno no renueve el periodo de gracia a las inmobiliarias para completar en 2013 el saneamiento de sus balances que aceleraron en 2012. Las entidades presionan para que todos los sectores jueguen con las mismas reglas y se les apliquen los mismos criterios que a la banca nacionalizada con la constitución del Sareb, según fuentes jurídicas.