Que yo sepa y según el informe de Mayo supongo que es fundamentalmente por 2 motivos:
- Está bastante corto en el Bund. El bono alemán a 10 años acaba de bajar justo hoy a rentabilidad negativa por primera vez en la historia y si baja su rentabilidad sube el precio del Bund, por lo que hasta ahora el acierto era estar largo. Aún así, supongo que hay más probabilidades de que rebote su rentabilidad que no de que siga mucho más hacia abajo.
- Estaba largo sobre todo en banca Europea. Los bancos han sido de los que más han corregido estos días y varios gestores apostaban por su rebote.
Supongo que el aumento en las encuestas de las probabilidades de Brexit le cogió a pié cambiado, como a tantos otros gestores, y eso ha afectado a su tesis (la gente huye hacia el Bund desde la RV).
Este fondo no es para gente que no soporte volatilidad, el error será de quién se meta en él sin estudiarlo bien y saber que tiene mucha volatilidad y va a depender totalmente de la habilidad del gestor en el timming.
Hasta ahora Bononato demostró que terminó acertando más que fallando a largo plazo, en el futuro nadie sabe si lo seguirá haciendo. Lo que si es seguro es que por algo su fondo recuperó sus 5* MS... las puede volver a perder y no pasa nada porque sigue siendo de los mejores de la última década (ser siempre el mejor del último mes o del último año ya si que fijo que no lo será siempre).
Lo que supongo es que no todos los inversores pueden tener 5*, pero en este fondo normalmente es mejor invertir cuando se pega el bajón y no al revés, porque después de una extraordinaria subida lo que suele tener es esta corrección a la media. Sin ir más lejos, YTD aún está positivo, o sea que mejor que la media de su categoría aún este mismo año...a 10, 5 y 3 años bastante mejor.
Ahora, que si no se tolera la volatilidad o se va a juzgar al gestor cada vez que se equivoca, mejor no estar en este fondo...porque acertar siempre en el timming no es que sea improbable, es que es imposible. Él mismo ha reconocido esos errores y fijo que va a tener errores incluso mucho peores que el actual. Vamos, que este fondo es para inversores con un perfil lo suficientemente tolerante y que den plena confianza al gestor durante un periodo razonable.
S2