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La subida de tipos representa una oportunidad de compra de renta variable asiática
En relación a la situación que atraviesa la Bolsa china y a la posible subida de tipos por parte de la Fed, Michael Kerley, gestor del fondo Henderson Horizon Asian Dividend Income, explica el posicionamiento de Henderson en cuanto a la renta variable asiática y su visión acerca de esta clase de activo en la región:
En 2013, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mostró la intención de endurecer su política monetaria, este anuncio causó una gran volatilidad en los mercados asiáticos de renta variable, con ventas indiscriminadas de activos por parte de los inversores.
Hoy en día, con una mejor gestión de las expectativas del mercado, los inversores están descontando la primera subida de tipos para el mes de septiembre. Suponiendo que la solidez del dólar de Estados Unidos refleje la subida de tipos y del crecimiento subyacente en Estados Unidos (en vez de ser indicativa de una búsqueda de la seguridad por parte de los inversores), nos encontraríamos en un entorno que ha favorecido normalmente a los exportadores del Norte de Asia a costa de la región ASEAN y de la India.
Sin embargo, incluso con la certeza con la que los participantes en el mercado predicen en la actualidad las subidas de tipos, el gestor del fondo Henderson Horizon Asian Dividend Income prevé que aumentará la volatilidad en los mercados asiáticos de renta variable cuando los inversores se deshagan de sus acciones "sustitutas de bonos".
Hace tiempo que nos inquietan estas acciones de alta rentabilidad en Asia; hemos evitado los caros sectores defensivos, como por ejemplo las utilities, y en cambio nos hemos centrado en acciones con potencial de crecimiento de los dividendos. Aunque el mantenimiento en cartera de este tipo de acciones no nos inmunizará completamente, frente a una potencial volatilidad ni frente a la caída en los precios, creemos que debería aislarnos en cierta medida.
Probablemente, cualquier caída en los mercados represente una buena oportunidad de compra para los inversores con un horizonte a largo plazo. Además, Michael Kerley señala que sigue viendo buenos precios en la región, debido a la existencia de un descuento relativo con respecto a los mercados desarrollados, y el desplome de los precios de las materias primas constituye una ventaja neta para Asia.
Asimismo, una vuelta a la "normalidad", aunque pueda crear ciertas dificultades iniciales, puede suponer de hecho un revulsivo para los mercados del cual pueden beneficiarse a largo plazo los inversores en renta variable asiática.
Si como dice el gestor de Henderson la renta variable asiática se convirtiera en una oportunidad de compra tras la subida de tipos por parte de la Fed, ¿qué fondo de inversión tendríais en el punto de mira?
Un saludo!