El coste de la cobertura es variable, dependiendo mayormente de la diferencia de tipos de interés entre USA y Zona Euro.
Históricamente "debe andar" por el 1% anual de media, aunque ahora mismo supone alrededor de un 3% debido a la actual gran diferencia de tipos.
A corto plazo te puede beneficiar o perjudicar cubrir moneda, pero cuanto más largo sea el plazo, ese coste se va convirtiendo en insalvable. Todo ello teniendo en cuenta que el dólar es una moneda fuerte, y tendrá sus altibajos temporales, pero a largo es bastante estable.
Por ejemplo, si comparamos la rentabilidad del Amundi Index MSCI North America, entre la clase cubierta (AHE-C) y sin cubrir (AE-C), en morningstar obtenemos las siguientes rentabilidades:
AHE-C: 10,60% TAE a 3 años
AE-C: 12,08% TAE a 3 años
La única diferencia entre ambas clases es la cobertura de moneda, el resto es igual.
El EUR/USD estaba a 1,05 o 1,06 a finales de noviembre de 2016, y ahora está a 1,1017.
Según la evolución de la moneda, debería haber sido algo superior la rentabilidad de la clase cubierta, ya que en estos 3 años el dólar se ha depreciado algo respecto al euro. Sin embargo, la clase sin cubrir le saca 1,48% anual de diferencia. Ello se debe exclusivamente al coste de la cobertura, que estos tres últimos años ha sido grande debido a la citada diferencia de tipos.
Por otra parte, hay gente que opina que incluso tiene mayor riesgo cubrir la moneda.
Cuando el dólar se revaloriza, la bolsa USA tiende a bajar (o subir menos), y cuando se devalúa tiende a subir (o bajar menos).
Es decir, la moneda hace un poco de contrapeso, disminuyendo así la volatilidad.
Aunque yo no tengo nada claro que ese efecto sea tan grande como para lograrlo.