Lo que ocurre es que tal y como lo veo me parece un timo (con los tipos actuales de la deuda soberana) por parte de los bancos la comercialización de esos bonos.
Me parece a mí que aquí hay mucho desconocimiento prejuicioso. En primer lugar la deuda pública la emiten los estados, no los bancos; la deuda corporativa la emiten las empresas de todo tipo y condición, incluidos los bancos. En segundo, la deuda la puedes comprar sin que medien bancos. En tercero, el valor en cada momento de un bono lo marca el mercado secundario, no los bancos.
Cuando los tpos son cercanos a cero lo único que pueden hacer en subir...
..eso es de sobra sabido por los bancos.
No sé qué tienen que ver las churras con las merinas. Si los tipos se aproximan a cero pueden hacer tres cosas, no una, las mismas que en cualquier otro precio: mantenerse donde están, subir o bajar. Por ejemplo, el bono suizo a 10 años acabo de mirarlo en Bloomberg y ahora mismo está a
-0,32 % (sí señor, negativo) y a 2 años al
-0,76 % (más negativo).
¿Si cuando los tipos de la deuda soberana suben, el fondo que ha invertido en ella baja, quién se supone que cobra el interés que paga?
Se confunde aquí el objeto y su "uso" con su valor de mercado.
Imagina que compras un Mercedes que a precio de catálogo cuesta 100.000 €. El coche es el mismo justo antes y justo después de comprarlo pero, por el hecho de matricularlo, su valor de mercado secundario baja a 90.000 €. El coche es diésel y el gobierno, justo en el momento en el que estás en el concesionario recogiéndolo, anuncia que los coches diésel estarán prohibidos de aquí a 5 años: antes de pisar la calle el valor de mercado de tu flamante coche nuevo ha bajado a 30.000 €. Pero el gobierno no se para ahí, también ha anunciado que los vehículos con motores diésel de más de 1.600 cc tienen que pagar una tasa anual de 100 € por cada 100 cc adicionales, y tu coche tiene un motor 3.200, lo que supone 1.600 € de impuestos adicionales al año, por lo que el valor de reventa de tu coche que aún no ha pisado la calle es de solo 15.000 € y bajará rápidamente conforme pasen los días y su único mercado secundario esté fuera de España. Sin embargo, los beneficios (el cupón) de tener un coche nuevo con la última tecnología de una marca de prestigio serán tuyos mientras lo poseas.
Con los bonos es igual: los fondos poseen activos que se valoran diariamente en el mercado secundario, y el valor liquidativo del fondo dependerá mucho más de esta valoración que de la rentabilidad que aporten los cupones. Tanto es así que un fondo como el iShares Ultra High Quality Euro Government Bond Index Fund (IE) Flexible Acc EUR, que lleva bonos alemanes, neerlandeses o franceses que, en el mejor de los casos, tienen cupones del 0,5% ganó el año pasado el 2'27 % y en lo que va de año lleva el 0,89 %. ¿Magia? No. Oferta y demanda.
