Carmignac: Visión del mercado
Os resumo su visión de mercado que he obtenido leyendo la última carta mensual publicada por Carmignac:
La cuestión principal es si podemos entrar en recesión ya que no se están tomando las medidas oportunas y Grecia se mire por dónde se mire es insolvente y la quita que podemos esperar de sus bonos está entre el 50% que considera Allianz y el 100% de otras compañías.La cuestión principal que plantean es que Francia dejará ser pronto AAA pues los recortes de 11000 millones son insuficientes si los comparamos con los 50000 de España y 80000 de Italia.
Hay que bajar tipos en Europa a lo bestia ya que al romperse la transmisión monetaria no se crea inflación , y hay que ayudar a los bancos europeos pues los americanos les han dejado de financiarse por más de 100.000 millones plazo.
La situación en USA no es mucho mejor pues el país está divido entre las grandes empresas con balances muy sólidos y exceso de cash y las pequeñas que no pueden sobrevivir.La crisis inmobiliaria sigue su curso en USA.
Unicamente se ve un rayo de esperanza si los emergentes controlan la inflación ,como parece que así va a ser y dejan de tensionar la politica monetaria (mediante requerimientos de reservas o subidas de tipos),en cuyo caso incrementarán el porcentaje de renta variable a través de estos sólidos y baratos países.
En un mercado como el actual tienen poca ponderación en Renta Variable,ya que el aplanamiento de la curva indica ralentización económica, mantienen posiciones en renta fija estatal americana y alemana y favorecen el dólar frente al euro.
Prefieren preservar el capital antes que elevar la exposición a riesgo por muy baratas que vean las compañías.