WALL STREET JOURNAL:BANCOS CATALANES no perderán acceso al BCE en caso de Independencia
Traducción:
MADRID-Dos días antes de unas elecciones regionales que pueden poner Cataluña en el camino hacia la independencia, los bancos catalanes se han convertido en el foco de un acalorado debate en España.
El tema es el futuro de los prestamistas catalanes en el caso de una creación de un nuevo Estado catalán, que probablemente quedaría fuera de la zona euro. La cuestión es importante, ya que los bancos catalanes son grandes para los estándares de la eurozona, y la región rica no puede permitirse ninguna interrupción significativa en sus operaciones.
La situación no tiene precedentes: Desde la zona euro fue creado en 1999, ninguna parte de la unión monetaria se ha separado. El Gobierno de Cataluña quiere separarse de España, pero no de la Unión Europea o la zona del euro. Madrid ha respondido que la independencia no es posible y, si sucedió, dejaría Cataluña varados fuera de ambos.
Recientes declaraciones de la UE indican que Cataluña quedaría fuera de la unión en un escenario de la separación no amistosa. La Comisión Europea ha dicho a menudo que los nuevos países tendrían que solicitar la membresía.
Esto pone el foco en el Banco Central Europeo. Luis María Linde, miembro del consejo del BCE y presidente del Banco de España, dijo a los legisladores españoles el miércoles que los grandes bancos españoles con sede en Cataluña, CaixaBank y Banco Sabadell-serían separados de financiación del BCE si la región fuera de romper con España.
Esto ha disparado las alarmas en los mercados financieros, con las acciones bancarias catalanas caer. Los analistas de Deutsche Bank dicen que un compromiso político entre Barcelona y Madrid es todavía posible, pero no iba a ser fácil. En el peor de los casos, señalan, la disputa podría evolucionar hacia un resultado clásico "dilema del prisionero", en la que ambas partes pierden: Cataluña termina con los controles de capital y España pierde una gran parte de su economía.
Sin embargo, no es del todo claro que incluso en ese escenario los bancos catalanes se quedaron fuera en el frío.
Pro-independencia políticos catalanes señalar que el BCE tiene contratos de crédito con los bancos de los países pequeños no eurozona, incluyendo los gustos de Kosovo y que no es reconocido por España y la Ciudad del Vaticano. Pero estos son casos inusuales; más relevante es el caso de los grandes prestamistas de países no de la eurozona, por ejemplo, el Reino Unido, los EE.UU. y Suiza, todos los cuales tienen un acceso completo al crédito del BCE.
De hecho, el BCE aumentó este acceso en los últimos años para compensar las presiones sobre los prestamistas causadas por la crisis de la eurozona persistente. La liquidez de los bancos de la eurozona no es abundante y fácil de obtener.
Estos bancos se les da este trato de favor porque tienen licencias bancarias para operar en al menos un país miembro de la zona euro. Estos ejemplos muestran que la clave aquí no es si Cataluña se mantiene en la zona euro. La clave es que tanto CaixaBank y Banco Sabadell tienen licencias bancarias para operar en España, que permanecerá en la zona euro en el futuro previsible.
MADRID—Two days before a regional election that may put Catalonia on the path to independence, Catalan banks have become the focus of a heated debate in Spain.
The issue is the future of Catalan lenders in the case of a creation of a new Catalan state, which would likely be left outside the eurozone. The question is significant, as Catalan banks are large by eurozone standards, and the wealthy region can’t afford any significant disruption in their operations.
The situation is unprecedented: Since the eurozone was created in 1999, no part of the monetary union has seceded. Catalonia’s government wants to secede from Spain, but not the European Union or the eurozone. Madrid has responded that independence is not possible and, if it happened, it would leave Catalonia stranded out of both.
Recent EU pronouncements indicate that Catalonia would be left out of the union in a scenario of non-amicable separation. The European Commission has often said that new countries would have to apply for membership.
This puts the spotlight on the European Central Bank. Luis María Linde, ECB board member and head of the Bank of Spain, told Spanish lawmakers Wednesday that the big Spanish banks headquartered in Catalonia—CaixaBank and Banco Sabadell—would be cut off from ECB funding if the region were to break from Spain.
This has triggered alarms across financial markets, with Catalan banking stocks falling. Analysts at Deutsche Bank say a political compromise between Barcelona and Madrid is still possible, but would not be easy. In the worst case scenario, they note, the standoff could evolve into a classic “prisoner’s dilemma” outcome, in which both sides lose: Catalonia ends up with capital controls and Spain loses a big chunk of its economy.
Still, it’s not at all clear that even in that scenario Catalan banks would be left out in the cold.
Pro-independence Catalan politicians point out that the ECB has credit agreements with banks from small non-eurozone countries including the likes of Kosovo—which is not recognized by Spain—and Vatican City. But these are unusual cases; more relevant is the case of large lenders from non-eurozone countries, for example the U.K., the U.S. and Switzerland, all of which have complete access to ECB credit.
In fact, the ECB increased this access in recent years to offset the pressures on lenders caused by the persistent eurozone crisis. Liquidity for non-eurozone banks is abundant and easy to obtain.
These banks are given this favorable treatment because they have banking licenses to operate in at least one eurozone member country. Such examples show that the key here is not whether Catalonia remains in the eurozone. The key is that both CaixaBank and Banco Sabadell have banking licenses to operate in Spain—which will stay in the eurozone for the foreseeable future.