Obligaciones de Eroski y Fagor

Me cuesta entender que razón puede tener Eroski para que le interese  amortizar las perpetuas. Ni va a reducir el coste financiero ni va a mejorar las tensiones de tesorería

Yo creo que IVF entrará en bonos para quitar las OS28 (y cerrar la etapa Kontsumobide-GV) y con eso ya solucionado, Eroski renegociar los otros bonos para rebajar 2-2,5% los tipos del bono hasta 2029 y buscar nuevos bonos mas adelante.

O bonos por 700 MM € aportando IVF la parte OS28 y resto captar ya a mejores precios (Solucion mas completa porque deja resuelto todo por muchos años y a mejores tipos pero es demandar mas MM € de golpe).

P.D. Mientras tenga bonos que haya que renovar cada cierto tiempo, las perpetuas seguirán en pie yo creo... Buenos tipos para la empresa y no vencen, un problema menos...

Por la letra pequeña que tiene la emisión de los 500 millones, entiendo que la primera opción no es posible, dado que antes de amortizar las 2028 tienes que amortizar los 500 millones o algo parecido

Yo veo muy probable que ocurra tu segunda hipótesis en el segundo semestre del 2027.

Sobre la amortización de las perpetuas la veo muy posible en cuanto el interés de los bonos senior se aproxime mucho a euríbor más 3. Y eso puede darse tranquilamente en 4-5 años si los resultados económicos de Eroski siguen bien e incluso el rating mejora en uno o dos grados.
Y la veo posible porque si esa diferencia es muy pequeña también vende en imagen la devolución del dinero a sus cooperativistas. 

Algunas emisiones tienen calls que se ejercen y no siempre se sustituye por otra emisión con intereses más bajos.Hay más motivos. (La Caixa nos amortizó las preferentes al 100 que daban euríbor más 0,10 por cocos al 10 por 100. Había una razón de imagen importante. No todo es matemáticas)

Yo tampoco descarto una amortización de las perpetuas en un tiempo razonable. 

No obstante, lo maravilloso de esta inversión es que si se da, bien; pero si no se da, también bien.

Lo que es incuestionable, es que la eventual entrada del gobierno vasco da una dimensión mucho más positiva: No se meterían si fueran a perder y la injerencia “política positiva” que todos pensamos que se podría dar en caso de problemas, se formalizaría.

En mi opinión: no cabe mejoría. Y es por eso que esto está subiendo como la espuma. Mal que me pese, porque yo invertiría más. Feliz viernes.

Yo en mi excel de rentabilidades previstas por emisión introduje hace unos días el evento de amortización en 5-6 años (31 enero 2031) de las dos emisiones perpetuas. Parece a mucho tiempo vista pero el tir sube y mucho.

Independientemente de esta amortización, una vez ya ha pasado un mes sin sueltas, y si se sigue así sin ellas, el camino de la cotización de estas perpetuas tiene que ser imparable hacia una estabilización en menos de 3 años (cuando las 2028 se paguen al 100) en el entorno del 77-82%. Este precio da un rendimiento anual incluso altito (los +2,5/3% pesan mucho) para una empresa sin tensiones financieras, como parece que Eroski lo será en breve.

Si se intuye amortización mas o menos cerca del 2028 ese rango podría estar mas arriba pero, aun no previendo amortización, ese rango sería adecuado si Eroski se mantiene en la senda actual de normalización total de sus finanzas.

No creo que estas afirmaciones sen voluntaristas (si Eroski sigue su senda de ventas/beneficios y no hay sueltas en plan martillo pilón) sino realistas comparativamente analizando el mercado de la renta fija. Lo que nos pasa es que tendemos a ser pesimistas porque tenemos cerca cotizaciones mas bajas y situaciones de tensiones financieras pasadas.  Pero de aquí a 2028 irá habiendo mas gente que irá conociendo estas emisiones y habrá dinero fresco entre nosotros producto de la amortización 2028 (que quizas sea en el segundo semestre de 2027).

"No se meterían si fueran a perder"

Ejem, yo no pondría la mano en el fuego... Pólvora del rey

Jeje.. siempre " posotiffo", cual VanGal.
Mira que yo lo soy en la vida.. pero me ganas por paliza.
No sé si podría darse el caso de amortización sobre 2028 ( poco ganaría Eroski con ello..), pero en todo caso creo que es lo menos preocupante para un invertido en AFS, si no necesita el dinero..
A veces me planteo...¿ Cuanta rentabilidad anual obtendríamos ahora si no se hubieran amortizado las guipuzcuano, etc etc...?
A mí, lo único que me preocupa de Eroski es que no quiebre ( y creo que a la mayoría).. la cotización solo importa para ampliar o no hacerlo..
Saludos

No, para el 2028 no veo amortización de las perpetuas. Pienso en el 2031